對投資大眾來說，2008年是個「三溫暖年」！

因為在去（2008）年5月19日新政府上台前一天，當天台股曾創下9295.20的最高點，成交金額達1,501.78億元，投資人莫不沈浸在台股站上最高峰的喜悅；但不到半年，卻也飽嚐投資失利的苦果，同年11月20日台股陷入最低點，以4089.93點坐收，成交金額僅449.69億元。

新政府就職週年剛過，今（2009）年同樣也在520之前，台股上演噴火行情，5月5日曾光復10年線，順利站上6500點關卡，成交量高達2,401億元，創下1年多來新高！

回顧投資型保單 大起大落的7年

股市可說是經濟預測的重要指標之一，時序已進入仲夏6月，接下來投資環境又將是怎樣的局面？最壞的時刻已經過去？或許可從與投資市場息息相關的投資型保單的表現，看出一些端倪！

2002年投資型保單問市後，標榜具有「投資＋保險」二合一特色，業績一路長紅，上市後第1年業績僅79億元，占壽險業全體新契約保費收入的3％，隔年業績馬上翻了10倍，達853億元占24.8％，之後業績年年呈現強勁表現，在壽險市場上，年年傳捷報，從未吃過敗戰！

景氣與通路推波助瀾，投資型保單夯

2007年更首次以6比4的占率領先傳統型保單，投資型保單新契約保費收入高達4,650億元，而當年度傳統型保單的新契約保費收入才2,868億元，也就是說，壽險業每10元新契約保費收入，就有6元來自投資型保單的挹注。在多頭的投資環境，以及各大保險通路的強力推廣下，一舉將投資型保險推上「保險之王」的地位。

放眼各大險種在台灣的發展歷程，從來沒有一個險種像投資型保險如此這般，能在極短的時間內大放光芒。但這樣「速成」的光芒卻也稍縱即逝？！

具投資成分，遇金融海嘯一落千丈

無論投資型保險究竟是「投資」，還是「保險」？既然掛上「投資」兩字，勢必與投資市場的表現脫離不了關係。才於2007年以4千多億元戴上業績KING的王冠不久，2008年下半年受到金融海嘯的影響，全球投資者噤若寒蟬，紛紛從投資市場縮手，投資型保單當然也受到波及，業績急轉直下。

根據壽險公會統計，2008年第1季投資型保單新契約保費收入占全體新契約保費收入還有6成5的比重，但從第2季開始就如溜滑梯般下滑，6月倒退回到2004年間的水準只占3成左右，7月起各月占率只剩下1成左右，第4季業績占率更不到5％。從統計數據不難看出，投資型保單從雲端摔落谷底的速度與力道有多快、多深！

定存資金蠢蠢欲動，Parking活儲伺機行動

不過，這場被喻為百年一見的金融海嘯，雖然重創投資市場，但是在美國政府紓困案過關，各國政府積極進行各項拯救金融方案，截至目前為止，包括台灣、美國、蘇俄、大陸、香港股市都出現往上攀升的態勢，這場海嘯似乎已逐步退潮，金融市場逐漸回穩。而當投資市場轉好，當然就有助於投資型保險的推廣力道。

台股投資資金搶搶滾，從今年第2季開始，各大金融機構的定存資金已開始出現往活期帳戶流動的現象，投資人資金Parking在活儲帳戶的用意十分明顯，就是準備伺機而動，隨時投入投資市場例如房地產、證券、期貨、基金、債券等等，當然，投資型保險商品多少也可以分到一杯羹，只是多寡而已。

從今年上半年投資型保單直線上揚的業績表現上，就可以從中看到市場復甦的一線曙光！

根據壽險公會統計數據顯示，今年1月投資型保單新契約保費收入僅30.4億元，但2月已提高到51.7億元，3月更有76.2億元的成績，占當月份全體新契約保費收入713.6億元的1成，第1季結束就已重新回到去年7月的水準，4月業績持續上揚，新契約保費收入破百億元，占22.6％。

另一方面，過去投資型保單當道時，銷售投資型保險比重較大的壽險公司，往往是前10大壽險公司排行榜中常見的面孔，但自去年下半年金融海嘯迅速蔓延的情況下，這些公司即從10大名單中消聲匿跡，但今年第1季又重返10大名單中，由此似乎也捎來投資型保險即將「回春」的訊息。

連動債商品審查機制，攸關投資型保單復甦力道

雖然投資型保險已見「回春」影蹤，但去年這場金融大海嘯，確實讓投資人受傷太重，傷口必須靠時間慢慢復原，因此，壽險業界人士大都認為，投資型保險「今年下半年確實會比今年上半年好」、但「只會漸漸好，想再重回過去動輒5、6成的占率，短時間內很難！」。

因為，除了投資人被去年嚴重的投資虧損「嚇到了」之外，在大多數業界人士眼裡，投資型保險的業績表現會漸漸好雖是確定的事，但今年下半年投資型商品復甦的力道會有多高，還需視幾個關鍵因素。

有業界人士就指出，去年受金融風暴影響，造成不少民眾的連動債投資血本無歸，銀行與連動債投資人之間的投資糾紛至今尚未平息，雖然保險公司受限法令規定，所銷售連結連動債的保單都是100％保本，保戶持有到期後，仍可100％領回原始的投資本金，所以在去年金融風暴中引發的客訴較少，但主管機關已表達將儘速訂定連動債商品審查機制與建立總代理人制度，這套銷售限制門檻的寬鬆程度，勢必將或多或少影響投資型保單的業績表現；不過也有業界人士認為，無論這套機制最後訂出的辦法是甚麼，「只要遊戲規則出來，大家就會知道該怎麼做」、「要生存總會找出一條出路」。

壽險責任準備金提存利率走低，投資型保單將受惠

此外，投資型保險商機下半年會起色的原因之一，是主管機關7月將調降壽險業責任準備金提存利率，降幅可能高達2碼，此舉將引導保單預定利率下降，導致保費調漲，民眾購買傳統保單，勢必付出更高的代價，傳統型保單買氣多少會受到影響，連帶將使投資型保單因此「受惠」。

投資型保單課稅不溯及既往，將帶來新一波銷售高峰

至於吵嚷多時的投資型保單課稅問題，雖然財政部、金管會兩造雙方至今仍未達成最終結論，但不管未來要怎麼課稅，唯一可以確定的是，「不溯及既往」是大家的共識，也因此，當主管機關在投資型保單課稅議題定案公布後，趕在稅法修正案正式上路之前，投資型保單勢必因課稅效應帶來一波銷售高峰。

重返投資型保單市場，莫忘保險本質與資產配置

「歷史不能遺忘，經驗必須記取」，雖然整體經濟大環境已開始復甦，比起去年下半年，今年下半年投資型保單成長曲線無疑是朝上發展的，但無論如何，投資型保單買賣雙方千萬別忘了在去年金融海嘯中所獲得的寶「貴」經驗─「保險本質」與「資產配置」。