今（二○一二）年七月新契約責任準備金利率調降、壽險第五回經驗生命表及第二回年金生命表同時啟用，掀起壽險業十年來最大的一波漲價潮，而這段期間美元保單挾著預定利率高於台幣保單一．五～三．五％的優勢，成為壽險市場的金雞母。

不過，相隔不到半年，金管會再次宣布明年將調降新契約責任準備金利率，繳費期間三年以下的美元保單，調降三～五碼，繳費期間四年以上者則調降三～四碼，換句話說明年元月起，美元保單保費將比現在貴上二～五成。

如果想趁漲價前投保美元保單，就不能不了解現在是不是持有美元的好時機？未來美元是否會貶值？美元保單有哪些優勢？…等相關議題，而美元保單漲價後是否就真的失去吸引力？

美國強權地位仍在 美元強勢貨幣地位穩固

去年標準普爾宣布美國債信評等從AAA級降為AA+，引發一連串的美債風暴，雖然美國國會最後順利通過提高舉債上限，但到了今年底，美國恐面臨財政懸崖（Fiscal Cliff）的問題又引發市場關注。

美國財政問題不斷，增加民眾對持有美元的不安感，美元幣值未來的走勢以及貨幣地位令人憂心，更有人認為現在不適合再持有美元資產。

對此，東海大學財務金融學系主任張永和指出，貨幣幣值走勢及地位，與發行國國力表現有關，政治、經濟等都是影響因素，美國近來雖有不少財政問題，但與其他國家及經濟體相比，整體國力仍然略勝一籌，在全球景氣低迷之際，以美元作為外幣資產「避風港」相對合適。

不僅如此，張永和認為，長遠來看，美國人才培育與產業創新與其他國家相較相對活潑，具有引領全球產業發展的影響力，其他國家想要超越有一定難度，因此美元作為強勢貨幣的地位仍難以被取代。

QE3實施美元貶值不如預期

讓民眾對持有美元猶豫的因素，還包含今年九月中旬美國實施的第三輪量化寬鬆政策（QE3）。

從二○○八年十一月到二○一一年六月，美國聯準會接續實施QE1、QE2，台幣兌美元匯率一路從三十三元狂貶到二十八元，因此今年聯準會宣布實施QE3時，引發不少財經專家兩極預測，有人認為QE3將引發通貨膨脹、讓美元邁入長期貶值之路，持正面立場者則推測QE3將暫時解決美國債務問題，美元反而能夠升值。

元大銀行資深副總經理吳鴻麟指出，從QE3實施到今年十一月，美元兌台幣匯率只跌不到○．三元，與QE2實施後在短短三個月內跌了兩元多相比，顯然市場已提前準備以應付QE3實施，因此穩住美元幣值，讓美元不至於大貶。

張永和則認為，除了QE3外，美元價位還受到其他總體因素影響，如原物料、石油、農產品等資源問題，或是歐債問題、亞洲政治情勢變動等，但長期而言，北美仍是目前全球政經最穩定的區域，美元計價資產波動相對穩定，美元貶值時反而是買進持有的好時機。

張永和進一步分析，美國是全球主要的消費市場，偏向資本密集產業發展，以目前美元作為國際流通貨幣的角色而言，美元貶值除了讓美國喪失購買力、降低進口外，更使以美元計價的原物料與國際商品價格上漲，讓出口導向的國家全部受害，因而大多數的國家都願意讓美元維持稍高的價位，讓美國能維持消費並帶動全球發展。

此外，張永和指出，台灣對外貿易佔整體GDP比重相當大，為求進出口穩定，台幣兌美元的匯率一直被控管的相對穩定，對持有美元或美元計價商品的消費者而言，匯差風險自然較低。

保障與資產配置 美元保單 雙重優勢

至於購買美元保單相較於台幣保單有哪些優勢？吳鴻麟從保障需求分析，目前美元保單的利率大多優於台幣保單二．二五～二．五％，同樣的保障額度，美元傳統壽險的保費約較台幣同類型保單便宜二～四成，雖然身故保險金也是以美元支付，但只要給付保險金時美元匯率不跌超過二十％～四十％，保險成本算起來還是比台幣保單低。

而從資產配置方面來分析，由於美元保單預定利率較高，保單價值準備金增值速度較快，以短年期養老險為例，在同樣的保費支出下，投保美元保單可獲得比台幣保單高的滿期金。

不僅如此，吳鴻麟指出，資產配置的用意就是透過多種組合來分散風險，持有美元雖然要考量到匯率風險，但台幣的實際價值也會因通貨膨脹而縮水，透過不同幣別計價的商品進行資產配置，才能有效分散貨幣貶值的風險。

然而，與其他美元資產，如存款、基金相比，美元保單不但是唯一具有保障功能的資產配置工具，除了提前解約可能損及本金外，買美元保單要承擔的風險遠比投資基金、股票要來得低，因此作為美元資產配置的主軸相當合適。

美元保單明年喊漲 仍然有市可圖

雖然明年美元保單責任準備金利率大幅調降，預定利率與台幣保單的差距將從八碼縮水到一碼，但是回歸資產配置面來看，吳鴻麟認為美元保單仍有市場。

吳鴻麟分析，習近平接任中共中央委員會總書記時曾指出，未來中國大陸的經濟發展將以提升國人平均所得、刺激內需為主，這意味著中國大陸的勞工成本將提高，在中國投資設廠的企業可能會轉赴其他勞工更低廉的國家，或乾脆回母國設廠。加上美國實施多項措施，吸引製造業回流，在中國進口需求增加、美國製造業復甦的情況下，可預期美國將慢慢恢復經濟優勢，促使美元升值。

因此，雖美元保單看漲，但在預期美元將升值與台幣可配置的資產選擇有限的情況下，吳鴻麟仍看好美元保單未來的發展。