「雖然規模相對比較小，但它很有潛力！」，在富達、怡富（現為摩根富林明）、德盛、荷銀等投顧公司任職過的霸菱證券投顧公司總經理陳詩舜，談到他4年前轉進霸菱的原因，就是看到霸菱的潛力，一如他看到有潛力的標的時也會積極進行投資一樣。而且，「在投顧業工作，就像一場很好玩的遊戲，12年來每換一家公司都像在破關，一個關過了之後，就想要找更大的挑戰。霸菱雖然規模不大，但它很有潛力，這對我來說就是很大的挑戰。」陳詩舜表示，在選擇以霸菱做為新的「破關目標」時，「不只看它的基金，還看了很多地理課本，想知道霸菱所投資基金的國家在那裡，都做些什麼。」。

霸菱以新興市場基金見長

常注意基金訊息的投資人，對霸菱兩個字並不陌生，但卻很少能在一般產業訊息或行銷活動中看到霸菱的蹤影。在以原木為主色的辦公室裡，陳詩舜談起霸菱有別於其他公司的特質，「霸菱是一個歐系公司，比較講究策略的穩定性，所以給客戶的承諾，就會希望能做一輩子，對任何計畫都比較謹慎小心；而美系的公司則較活潑，抓到一個一年的主題，就大力做促銷，會有很多行銷活動，在通路上擴展也比較快。」陳詩舜說，雖然霸菱在媒體曝光率不高，但在新興市場的專長，卻深植投資人及通路商心中。

他接著表示，像霸菱旗下，以新興市場為主的基金包括拉丁基金、東歐基金，近年來都受到許多投資人的肯定，此外，也有以單一國家來區分的投資標的，像是俄羅斯、中國、中東的產油國家等，尤其是中東的產油國家，台灣投資人都比較少接觸，但他們過去三年股市成長了幾十倍，是相當有投資潛力的。而這類的商品因為在台灣的投資市場比較少見，在霸菱引進之後，除了引起銀行注意外，更使銀行發現客戶們缺乏這一塊不錯的投資組合（portfolio），「因此雖然我們沒有像富達、怡富及富蘭克林那麼大，行銷活動做得也不多，但講到我們的基金，銀行理專沒有不知道的。」陳詩舜驕傲的說。

透過專業分析找出投資潛力標的

雖然投資新興市場是近年來的國際投資趨勢，但霸菱不單只在產品層面做出差異化而有良好的成果。陳詩舜指出，霸菱的產品差異化是從研究層面便開始進行，例如在亞洲區最有名的特別時機的基金就是一例。「1997年東南亞金融風暴爆發時，許多國家的房地產和銀行產生很多不良債權，但還是有很多不錯的投資標的，這個時候當地市場無力進行加碼投資的部份，霸菱就可以進行投資，使好的標的不致於就此一蹶不振；再像是油價高漲時，有些特別的產業因此有好的表現，或者因為油價過高受到了壓抑，等到油價一回跌，投資表現就會好轉的產業，我們也會去投資，這就不一定是要完全按照指標或產業區分，只看標的是不是適合投資，像我們在中國和日本都各有一檔絕對投資報酬的基金，就是這種概念。」。而這些都是透過專業的內部portfolio管理機制，藉由定時召開策略型的投資會議，將全世界所有的產業消息及經濟指標進行分析，設計出評分標準，再加上客觀的總體經濟數據及模型去輔助及修正後，以融合由下而上（button up）及由上而下（top down）的個體及總體經濟觀點，所找出的投資潛力標的及策略。

投資新興市場不等於高風險操作

也因為新興市場與成熟市場最讓人容易明確區分的地方，在於其成長幅度和風險性，所以很多人都認為投資新興市場的風險較高，這也是陳詩舜在替金融單位從業人員做教育訓練時最常遇到的問題。陳詩舜說：「認為投資新興市場或利用比較新進的投資工具或方法，就是高風險操作，其實是一種概念上的誤差，因為這些只是投資組合的運用工具之一。」。這個道理很簡單，「人在身體好的時候會有精神多運動，比較不好的時候就要多休息，運動和休息都是必要的。所以在景氣好的時候，要做積極性的投資，當然就要放在獲利高、報酬高，成長空間大的成長型基金或股票上；相對的景氣不好的時候，就要放在穩定型的投資。」。

不過，陳詩舜表示，國人常被教育成一個風險規避者，而沒有分清楚人生風險和投資風險是不同的，其實風險在財務學上是中立的，就像水一樣，人沒有水活不了，但大水災也會淹死人，就看人怎麼去操作。「世界上富有的投資大亨，都是愛好風險的，風險對他們來說像是身材火辣的美女，雖然危險但絕對物超所值，且不是每一個人都能得到，而是有它的珍貴性。」。陳詩舜強調，每個人都要學會面對投資風險，「我的個人經驗，只要投資風險不會讓我每天晚上睡不著，出國時不用擔心它就可以了。」。

投資前先弄清楚風險和報酬間的關係

投資人除了對風險的認知外，投資時還必須考量風險與報酬間的比重，針對理財目標和現有資產的差距，找出投資潛力標的，就其風險和報酬進行評估。以近來保險業熱賣的投資型保單來看，很多人在選擇連結標的時只看績效，而沒有深入了解自己的投資需求，陳詩舜認為這樣很容易陷入績效迷思，因為「績效是什麼？要看什麼指標？如果要做長期投資，卻只看一筆三個月的數字，這個指標意義就不大。而且投資型保單和一般保單不同，具有動態的觀念和特質，被保險人應隨著不同的景氣、年紀和需求，進行調整」，掌握住「在固定風險之下，找最高報酬」或者是「在固定報酬之下，找最低風險」的基本原則，這樣買投資型保單和做任何投資就都沒有問題。

但如果對風險和報酬的觀念弄不清楚，「聽一張買一張，或是投資基金時，聽一檔買一檔，最後會像是沒有主題的集郵，而亂七八糟的集郵冊，你根本就不會想看了。」。所以在選擇標的時，要清楚地提供自己對投資風險和報酬看法與需求，才能從保險或基金業務員身上得到適合的資訊，買到最適合的產品。

總代理制下「好的公司不怕競爭」

對風險及報酬觀念侃侃而談的陳詩舜，在被問到面對今（95）年8月境外基金總代理制上路後產生的激烈的「市場競爭風險」時不諱言地表示壓力不小，但他認為這個制度可提高投資人的選擇性及獲利的空間，對客戶來講是好事，也可以突顯各基金總代理公司經營的效率和專業性，說完他又補了一句「好的公司不怕競爭」。

最後他也表示霸菱雖然以新興市場商品見長，但明年將引進母公司Mass Mutual Financial Group旗下的成熟市場商品，以精品品牌的小而美、產品系列完整的方式來經營台灣市場，也會參酌業界成功經驗，打造霸菱專屬的行銷策略。對於「愛破關」的陳詩舜來說，在過去5年以不到十人的精兵部隊創造出5倍的成長佳績後，這一場總代理制引發的挑戰，將是他力闖的下一關！