退休規劃首重穩健保本，這也使得利率變動型年金保險，始終能在年金險市場迄立不搖。不過，隨著全球股市轉趨熱絡，投資型年金險已有急起直追的跡象。

根據壽險公會統計，今年（96）年1至8月的投資型年金險初年度保費收入，達到352.65億元，較去年同期大幅成長了490.7%，傳統型年金險的成長幅度反而僅有42.2%。

不少壽險業者更預估，年金險市場未來的買氣，還將持續上揚，尤其10月1日投資型壽險「死亡給付」與「保單帳戶價值」最低比例制實施，投資型年金因不受這項門檻限制，將可望吸引更多願意承擔風險的投資大眾。

此外，隨著政府進一步開放保險業承做傳統型外幣保單，以外幣方式宣告利率的傳統型年金商品，也將可望為年金險市場帶來新商機。

其中，又以利率變動型年金最具賣相，主要在於美元等強勢貨幣的存款利率高於新台幣定存，宣告利率可望更具有吸引力。不少壽險公司目前已在積極評估銷售這類保險商品，包括還沒有利變年金保單的南山人壽，也對此表示高度興趣。

年金險商機浮現

其實上（10）月1日投資型壽險保單「最低比例制」實施後，投資型壽險買氣已有降溫跡象，反倒是投資型年金，因為也同樣兼具退休保障及投資理財的功能，又不用扣除保險成本，資產累積效果更佳，未來買氣可望持續上升。目前甚至已有保險公司計劃，要將連動債投資型壽險保單改為不受「最低比例制」規範的投資型年金商品。

南山人壽策略業務發展部協理鄭淑芳，也相當看好台灣年金險市場的未來發展。她說，台灣人口趨向高齡化，加上通貨膨脹，解決老年醫療及生活問題，將是未來年金市場主流。而國民年金的實施，更可望為商業年金險帶來新商機，就如同當年全民健康保險開辦，喚起民眾對醫療險的重視一樣。

不過，她強調，光靠國民年金享受退休生活並不夠，就像健保一樣，只能滿足基本的醫療需求而已，想要享受更好的醫療品質，就必須仰賴商業醫療險。所以民眾若想過更好的退休生活，還是得靠自己儲存退休金！如此，即便未來國民年金等社會保險制度有所調整，民眾也不怕老了會坐吃山空。

新光人壽也認為，隨著勞退新制與國民年金的相繼實施，民眾對於退休議題及退休商品，也會愈來愈重視與了解。而年金險「活到老、領到老」，規避長壽風險的特性，一定會受到更多民眾青睞。

投資型年金是未來發展重點

雖然傳統型年金因具有保本，又有利息增值的加持，經常被視為退休商品的首選，不過，一旦物價持續高漲，加薪的速度趕不上通貨膨脹的速度，光靠傳統型年金儲存退休金，恐怕無法滿足民眾退休後的生活所需。因此，投資型年金將會是下一個年金險市場的發展重點。

銷售不少傳統型年金的中國人壽，也同意這種看法。

中國人壽協理洪祝瑞表示，投資型年金險未來在市場的比重會愈來愈多，中壽也會推出這類商品。不過，相對一般投資型年金險大多連結由基金公司操作的外部基金，未來中壽推出的投資型年金險，將會以連結自家專業投資團隊操作的內部基金為主，以便與市場區隔。

南山人壽也正積極推動投資型年金。鄭淑芳說，通貨膨脹率節節高升，光靠略高於銀行定存的利息來累積退休金，根本無法支應退休後的生活開銷，這也是南山人壽至今致力於推動投資型年金商品，卻還沒有推出利率變動型年金保險的原因之一。

雖然投資型年金大多會連結到股票市場基金，波動風險令人擔心，但她認為，只要投資時間夠長，做好資產配置，還是可以有效降低風險並提高獲利機會，對於以退休為目的投資人來說，投資型年金仍是不錯的選擇。

只是，大多數投資型年金也和投資型壽險一樣，投資人必須自行承擔盈虧的風險，萬一買進時點不對或選錯投資標的，最後可能連本錢都拿不回來，讓不少投資人因而卻步，寧願選擇利變年金。

「保證給付」將成市場主流

為了讓保戶可以兼顧投資及保本的需求，壽險業者也開始引進具「保證給付」機制的投資型年金，除了強調掌握獲利無上限，也提供最低給付金額的保證，也就是說，當保單帳戶價值低於所繳保費(扣除相關費用後)時，保戶至少可拿回本金，這與一般的投資型年金完全由保戶承擔投資風險，能拿回多少，完全看保單帳戶價值多少決定，有很大的不同。

但由於此種商品在國內還屬於創新商品，需以核准制方式送審，目前除了國泰人壽今（96）年率先推出之外，只有南山人壽在10月１日也推出這類投資型年金保單。

比較兩張保單的差異性，雖然都有「保證給付」機制，但國泰人壽是必須以批註方式另外繳費，才能享有最低身故或年金給付的保證。南山人壽則是將保證給付的成本含到保單中，保戶只要投保，就可以享有身故、殘廢或年金最低保證金額給付。

在年金給付部分，國泰人壽是以遞延期屆滿日為最低年金給付計算基準，也就是說，如果當時保單價值低於所繳保費，不論一次領回還是要分期給付，保證至少領回所繳保費，或是選擇1.5%複利增值，但兩者只能選擇其一。

南山人壽則是選擇年金分期給付，才有最低年金給付金額的保證，也就是說，當保單帳戶價值低於所繳保費，可以選擇分期給付，享有最低年金給付金額的保證，至少領回所繳保費，但有時間限制，55～59歲保證最低給付達20年，70～80歲則是15年，之後就按遞延期屆滿日的保單價值換算的年金金額繼續給付。

除了國泰及南山之外，其他壽險公司也看好這類商品的發展潛力，紛紛投入研發，因為具「保證給付」的投資型年金，不僅適合投資屬性比較保守的客群，對於有投資意願，卻不擅長投資的民眾來說，也有其市場潛力。

而且，這類商品除了本金不會變少，投資獲利的部分還可抵抗通貨膨脹，保戶接受度應該更高，因此多數業者都預期，不論是投資型年金或是投資型壽險，未來將是「保證給付」商品的天下。

匯兌風險不可輕忽

新光人壽則提醒，由於具保證給付機制的投資型年金商品，不論在商品結構、費用或風險控管上，都較沒有保證給付機制的商品複雜，因此，其資產週期配置是否透明？績效報酬能否隨時間穩健成長？這些仍是保戶未來購買這類商品時，必須注意的地方。

此外，由於國泰、南山這2張現有具保證給付機制的投資型年金，投資標的都是以美元計價，也就是說，保戶繳了保費後，要先兌換成美元，才能進行投資，若要領回，還得再兌換成台幣，而保單所提供的最低給付金額保證，也都是美元計價，因此，投資人還要特別留意匯兌風險。

鄭淑芳說，使用美元計價，主要是因為國人偏好投資境外基金，而境外基金大多是以美元計價。不過，她也不排除市場未來會出現以新台幣計價，具有保證給付機制的投資型年金。

面對市場上可望出現越來越多的「保證給付」投資型年金保單，民眾應該如何挑選？

業者強調，任何保險商品都沒有好壞之分，只要符合客戶的需求，就是好的商品。但民眾還是可以從投資資訊是否夠公開透明？績效是否穩健？還有保證方式是不是值得信任？加以區分選擇。

想要靠投資型年金累計退休金，選擇投資標的相對就變得很重要，資訊當然越透明越好，保戶也才能夠隨時了解自己的投資情況，並做出最適當的投資決策。