油價不斷往上攀升、通膨壓力增加，再加上全球股市表現欠佳，不但已影響到一般民眾的生活，民眾的各項投資包括股票、基金、連動債幾乎無一倖免，股市接連暴跌，虧損持續擴大。

由於全球股市震盪劇烈，投資人信心疲弱不振，對未來展望也趨於保守，連帶使得以連結基金、債券為主的投資型保單買氣降溫！過去整體壽險業新契約保費收入單月業績動輒在4、500億元以上的投資型保單，根據壽險公會的統計，今（97）6月份已萎縮到222億多元，業績幾乎腰斬。

在全球經濟不景氣的大環境下，為了挽回保戶對投資型保單的信心，目前市面上已出現多張「掛保證」的投資型保單，一改過去投資型保單完全由保戶自負盈虧的商品特性。究竟甚麼是「保證型」的投資商品？保證的內容為何？適合哪一類型民眾購買？投保這類商品時，又該注意哪些事項呢？

每週日晚上9點到10點在非凡商業台播出，由現代保險金融理財雜誌企劃、製播的「理財保險大家談」電視節目，日前邀請宏利人壽副總經理鄭祥琨、淡江大學保險經營研究所所長郝充仁，探討目前市面上的保證型投資商品的特色與未來發展商機。

保證型商品「保證」什麼？

到底甚麼是「保證型」投資商品？宏利人壽副總經理鄭祥琨解釋，所謂的「保證型」商品，依各家商品設計內容而有不同的「保證項目」，主要有「保證最低身故給付」、「保證最低累積金額」與「保證最低提領金額」三種。

一般而言，投資型商品大概區分為變額壽險、變額萬能壽險與變額年金3大類，前2種屬於壽險，有死亡給付，而變額年金沒有死亡給付，但提供最低提領保證，目前市面上的保證型商品大多屬年金商品。

鄭祥琨指出，事實上，保證型商品在國外已有10幾年的發展歷史，由於台灣法令的限制，這類商品上市採核准制，加上保證型商品上市前的後援平台技術較高，台灣直到去（96）年才開始出現第1張保證型保險商品。郝充仁則說，由於這類保單提供保證給付的機制，連帶使得保險業者在保單設計、財務運用的技術難度更高，對業者而言，將是一大挑戰，但「有壓力才會有進步」。

保證給付是投資型商品發展趨勢

郝充仁接著表示，過去因利率低與股市好，才使得投資型保單熱賣，但投資環境不可能一成不變，報酬率也不可能永遠處在高點，這次全球股災風暴，正好可以給保險公司與業務員一個省思機會，認真思考過去投資型保單熱賣是否真的是因商品符合客戶的需求？股災風暴來臨時，又該如何面對客戶？

不過，他也認為，「市場空頭開始時，正是金融市場轉趨更成熟的時候，未嘗不是一件好事」。對於保證型商品的問市，郝充仁持正面肯定的態度，並認為是「市場成熟的表現」，可以滿足更多消費者的需求。

郝充仁指出，一般來說，由於外商公司對國外商品有比較多的了解，因此，在國內金融市場的更新過程中，往往都是由外商公司來帶領腳步，這是一個很好的現象，可以讓國內的保險公司再成長，而在成長的過程中，消費者就可以獲得更好的保障。

郝充仁表示，傳統商品保費高，這幾年來較不受消費者歡迎，但保戶購買投資型商品又得自負盈虧，一遇空頭市場，投資報酬表現不好，也會降低投入的意願，因此，保證型商品的問市可說是「保險公司與保戶妥協下的產物」。他認為，資本市場變動大，而這類提供保證給付的商品，讓保戶付出一定比例的避險成本，又可以同時享有投資的樂趣，將是未來投資型商品的發展趨勢。

有關保證型商品的未來發展，鄭祥琨與郝充仁一致認為，在通膨因素下，保證型商品是未來趨勢，十分看好。

郝充仁說，投資型商品要再回到過去的榮景已不容易，如果銷售狀況不佳，就會使保證型商品發展速度加快，因此，國內保險公司必須趕快吸收人才、商品設計知識等，才不會在市場上「退流行」。

保險公司避險之道

消費者購買保證型商品，可由保險公司提供保證給付，但保險公司的風險要由誰來承擔？保險公司又要如何維持穩健經營？

鄭祥琨表示，保險公司尋求避險的方式，有的會與再保公司合作，將風險轉嫁給再保公司承擔，有的公司會視保證的部位，利用其他的金融工具避險，也有些資產規模較大的公司不採取任何避險措施，也因此，並非每家公司都有能力去承作保證型商品。一般來說，外商公司因有國外母集團的資源，比較有能力承作，相對成本也會比較低。

有關保證型商品的費用與一般投資型商品有無不同？鄭祥琨表示，保證型商品的費用也分為前收型或後收型，如果是前收型，基本上就是前面收取費用，後面就不會收解約費用，也有些公司先不收費用，客戶繳交的保費百分之百用於投資，但如果保戶解約，就會收取一些費用。

郝充仁則指出，一般來說，消費者購買保證型商品通常要多付出一些成本，因為保險公司要將這筆費用用來購買避險商品，不過，他也認為，消費者購買保證型商品來避險，保險公司多收一點費用作為避險用途，只要費用在合理範圍內，都是可以接受的，但若費用太高就不合理。至於合理的比例為何？郝充仁表示，「比例因人而異，也與個人的風險忍受度有關」。

郝充仁表示，常言道「高風險高報酬、低風險低報酬」，而保證型商品就是界於二者之間，屬「中風險中報酬」的商品，保戶購買保證型商品，投資的自由度雖不及一般的投資型商品，但又多了一點保證，因此，保戶要自己取捨，是否願意喪失一點點的自由，換取一些保證。郝充仁強調，尤其是年長者要進行退休規劃，「安全是很重要的」，而一個保證最低提領金額的商品，就很適合作為退休規劃之用。

誰最適合購買保證型商品？

至於哪一類型消費者比較適合購買保證型商品？鄭祥琨表示，一般投資型商品採分離帳戶，即便保險公司發生倒閉，客戶的投資帳戶並不會受到影響，但若購買的是保證型商品，因為是由保險公司提供保證，一旦保險公司倒閉，消費者就不可能從保險公司獲取當初約定的保證給付，因此，購買保證型商品，尤須慎選保險公司，留意保險公司的財務狀況。

鄭祥琨建議，消費者不妨從信評機構對該家保險公司的評等進行了解，或是隨時留意保險局公布的保險公司資本適足率等相關資訊。

而郝充仁則寄望媒體發揮監督力量，郝充仁表示，除了保險公司自身不斷強化控管能力外，媒體也應發揮監督的力量，留意保險公司的資產管理是否符合社會大眾期待。

了解投資屬性，做好資產配置

無論消費者買的投資型保單是一般型還是保證型，郝充仁強調，購買前應先了解自己的風險屬性，再尋求適合商品，而不是等到市場空頭來臨時，再來了解。他也提醒，除了定期檢視投資狀況外，投資型商品本身就是資產的一種，同樣要做資產配置，「這樣大浪來時，才不會造成損失」。

鄭祥琨則建議，投資型保單兼具保險與投資特性，保戶應定期檢視投資狀況，例如每半年或市場出現重大改變時。鄭祥琨說，目前大多數的保戶都是採定期定額投入的方式，一般來說，定期定額會有損失攤平的作用，因此，只要配置得宜，保戶不用過於耽心。

對於許多保戶一遇市場波動即採取贖回動作，賠本出場，鄭祥琨認為，贖回並不是很好的方式。他表示，投資型保單連結的基金種類很多，一旦贖回，日後再回到市場會增加手續費的支出，因此，保戶應該善用投資型商品提供的基金轉換的權利，將投資標的轉到諸如債券或貨幣市場基金等風險較小的標的。

學者籲政府提供優惠稅負，活絡年金市場

因應高齡化社會來臨，業者陸續推出這類主要著重在退休規劃的商業年金，郝充仁建議，傳統保險商品有免稅優惠，新制勞退自提金也有6％的免稅額，但商業年金至今還沒有任何優惠稅負，政府或許可以仿效國外對商業年金遞延課稅的作法，例如保戶在累積期間可以享有免稅優惠，如此將可促進商業年金的發展，也能提升國人利用年金險規劃退休金的意識。