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「負酬者」變成「復酬者」!去年中國股市表現在全球吊車尾,滬深300指數2018年總計下跌25.31%(資料來源:彭博社),讓中國、大中華等相關基金成了「負酬者」聯盟,不過,摩根投信指出,隨著今年陸股走勢逆轉勝,滬深300指數今年逆轉勝上漲21.82%(資料來源:彭博社,統計至2019/5/8),中國相關基金績效同步大放異彩,甚至一躍成了績效王。
根據Lipper資料,今年來在台灣上架銷售的前10強海外股票型基金,全數由中國相關基金包辦,成功從「負酬者聯盟」蛻變為「復酬者聯盟」,包括中國A股基金、中國基金、大中華基金皆榜上有名,且年迄今績效都有逾三成的報酬率。其中,前三強的聯博中國A股基金、摩根中國A股基金、保德信中國品牌基金,同期績效更是維持在35%以上的好表現,大幅勝過上證指數逾23%的漲勢(資料來源:彭博社,統計至2019/4/30)。
摩根基金-中國基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人江彥指出,在中國貨幣和財政政策雙管齊下的挹注,中國官方托底意味濃厚,讓市場期待政策發力,中國投資信心明顯回暖,帶動陸股今年以來全面翻揚,甚至成為亞股的領頭羊。
再者,江彥表示,中國企業獲利狀況也確實出現好轉,包括MSCI中國指數企業獲利上調家數相較年初時大幅增加,市場也預估中國今年企業獲利可達15.7%成長率,對於改善投資情緒有相當大的幫助(資料來源:MSCI、Datastream、IBES、彭博社。資料日期2019/4/19);在基本面改善跡象明顯帶動之下,市場對於今年中國GDP成長率預估值,也從6.2%上調至6.4%。
海外股票型基金今年來績效前10強
基金名稱 |
投資區域 |
今年來 |
近3月 |
近6月 |
近1年 |
近2年 |
近3年 |
聯博中國A股證券投資信託基金 A2類型(新臺幣) |
中國 |
35.68 |
24.60 |
28.18 |
- |
- |
- |
摩根中國A股證券投資信託基金 |
中國 |
35.47 |
23.60 |
31.38 |
3.39 |
33.10 |
27.11 |
保德信中國品牌證券投資信託基金 新臺幣 |
大中華 |
35.24 |
21.51 |
27.05 |
3.34 |
29.12 |
18.15 |
安聯中國策略證券投資信託基金 新臺幣 |
大中華 |
33.78 |
22.48 |
30.36 |
4.22 |
24.12 |
34.47 |
瀚亞中國A股證券投資信託基金 新臺幣 |
中國 |
33.27 |
23.31 |
28.64 |
-3.45 |
- |
- |
瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金 (美元) |
中國 |
31.90 |
18.23 |
31.91 |
12.17 |
53.50 |
77.53 |
GAM Star 中華股票基金 美元 累積 |
大中華 |
31.70 |
16.13 |
28.42 |
-3.64 |
18.45 |
31.98 |
群益大中華雙力優勢證券投資信託基金 新臺幣 |
大中華 |
30.93 |
19.75 |
24.79 |
0.10 |
32.78 |
19.61 |
群益深証中小板證券投資信託基金 |
中國 |
30.88 |
24.31 |
23.58 |
-15.74 |
-6.03 |
-17.61 |
復華中國新經濟A股證券投資信託基金 (新臺幣) |
中國 |
30.77 |
18.71 |
27.26 |
5.01 |
40.12 |
42.56 |
資料來源:Lipper,單位%,以台幣計價統計至2019/4/30。
江彥說明,目前中國實體經濟增長和企業獲利,皆受惠近期雙管齊下的貨幣和財政政策,特別是本輪政策刺激首重財政面向,並將貨幣政策維持中性至寬鬆的環境,在此條件之下,市場看好財政政策對中國股市所帶來的長效政策效應。
江彥進一步表示,本次中國的貨幣政策不搞「大水漫灌」,而政策刺激將重點放在積極的財政政策,藉由提高發行地方政府專項債,快速帶動基礎建設來托住經濟底,同時,降低個人所得稅與企業增值稅、減少社保費等,而這樣的財政政策方式,較貨幣政策更能夠長效的發揮政策效應。隨著積極財政政策逐步落地,配合穩健寬鬆的貨幣政策,國企改革持續深化,對外開放力度加大,未來中國市場預期將穩定成長。
江彥也分析,由政策正面催化,讓中國實體經濟和企業獲利皆受惠,例如在貨幣政策寬鬆下,信貸有了顯著的成長,財政面的「降稅減費」,不僅提高民營中小企業獲利、帶動民營企業和基礎建設的資本支出,同時也穩住了房地產市場。
江彥指出,各項產業中,以消費產業最能直接受惠財政刺激,隨著企業增值稅下調,企業獲利最能直接受到提振,加上產品價格並未隨之上揚,同時也促進終端消費者的消費力道;隨著三四線城市的消費升級潮趨勢到來,將釋放中低收入族群的邊際消費潛力。
江彥認為,中國A股今年大漲一波,近期中國股市評價確實有提升,但仍低於歷史平均,且外資現階段在布局中國股市上的水位仍低,可預期未來長線成長空間可期,建議若要參與陸股行情,不妨以由下而上選擇長線受惠結構性增長的產業,如直接受惠政策刺激的消費類股,及具有高結構性獲利成長性的科技產業,例如新能源車產業、具高產業競爭力及兼具5G題材的數據中心產業等。
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