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摩根投信:去年吊車尾今年上演反攻秀戲碼 中國相關基金績效逆轉大反攻 上演「復酬者聯盟」
資料來源:摩根投信 | 《現代保險》雜誌 | 2019.05.16 (新聞)

「負酬者」變成「復酬者」!去年中國股市表現在全球吊車尾,滬深300指數2018年總計下跌25.31%(資料來源:彭博社),讓中國、大中華等相關基金成了「負酬者」聯盟,不過,摩根投信指出,隨著今年陸股走勢逆轉勝,滬深300指數今年逆轉勝上漲21.82%(資料來源:彭博社,統計至2019/5/8),中國相關基金績效同步大放異彩,甚至一躍成了績效王。

根據Lipper資料,今年來在台灣上架銷售的前10強海外股票型基金,全數由中國相關基金包辦,成功從「負酬者聯盟」蛻變為「復酬者聯盟」,包括中國A股基金、中國基金、大中華基金皆榜上有名,且年迄今績效都有逾三成的報酬率。其中,前三強的聯博中國A股基金、摩根中國A股基金、保德信中國品牌基金,同期績效更是維持在35%以上的好表現,大幅勝過上證指數逾23%的漲勢(資料來源:彭博社,統計至2019/4/30)。

摩根基金-中國基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人江彥指出,在中國貨幣和財政政策雙管齊下的挹注,中國官方托底意味濃厚,讓市場期待政策發力,中國投資信心明顯回暖,帶動陸股今年以來全面翻揚,甚至成為亞股的領頭羊。

再者,江彥表示,中國企業獲利狀況也確實出現好轉,包括MSCI中國指數企業獲利上調家數相較年初時大幅增加,市場也預估中國今年企業獲利可達15.7%成長率,對於改善投資情緒有相當大的幫助(資料來源:MSCI、Datastream、IBES、彭博社。資料日期2019/4/19);在基本面改善跡象明顯帶動之下,市場對於今年中國GDP成長率預估值,也從6.2%上調至6.4%。

海外股票型基金今年來績效前10強

基金名稱

投資區域

今年來

3

6

1

2

3

聯博中國A股證券投資信託基金 A2類型(新臺幣)

中國

35.68

24.60

28.18

-

-

-

摩根中國A股證券投資信託基金

中國

35.47

23.60

31.38

3.39

33.10

27.11

保德信中國品牌證券投資信託基金 新臺幣

大中華

35.24

21.51

27.05

3.34

29.12

18.15

安聯中國策略證券投資信託基金 新臺幣

大中華

33.78

22.48

30.36

4.22

24.12

34.47

瀚亞中國A股證券投資信託基金 新臺幣

中國

33.27

23.31

28.64

-3.45

-

-

瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金 (美元)

中國

31.90

18.23

31.91

12.17

53.50

77.53

GAM Star 中華股票基金 美元 累積

大中華

31.70

16.13

28.42

-3.64

18.45

31.98

群益大中華雙力優勢證券投資信託基金 新臺幣

大中華

30.93

19.75

24.79

0.10

32.78

19.61

群益深証中小板證券投資信託基金

中國

30.88

24.31

23.58

-15.74

-6.03

-17.61

復華中國新經濟A股證券投資信託基金 (新臺幣)

中國

30.77

18.71

27.26

5.01

40.12

42.56

資料來源:Lipper,單位%,以台幣計價統計至2019/4/30。
 
江彥說明,目前中國實體經濟增長和企業獲利,皆受惠近期雙管齊下的貨幣和財政政策,特別是本輪政策刺激首重財政面向,並將貨幣政策維持中性至寬鬆的環境,在此條件之下,市場看好財政政策對中國股市所帶來的長效政策效應。

江彥進一步表示,本次中國的貨幣政策不搞「大水漫灌」,而政策刺激將重點放在積極的財政政策,藉由提高發行地方政府專項債,快速帶動基礎建設來托住經濟底,同時,降低個人所得稅與企業增值稅、減少社保費等,而這樣的財政政策方式,較貨幣政策更能夠長效的發揮政策效應。隨著積極財政政策逐步落地,配合穩健寬鬆的貨幣政策,國企改革持續深化,對外開放力度加大,未來中國市場預期將穩定成長。

江彥也分析,由政策正面催化,讓中國實體經濟和企業獲利皆受惠,例如在貨幣政策寬鬆下,信貸有了顯著的成長,財政面的「降稅減費」,不僅提高民營中小企業獲利、帶動民營企業和基礎建設的資本支出,同時也穩住了房地產市場。

江彥指出,各項產業中,以消費產業最能直接受惠財政刺激,隨著企業增值稅下調,企業獲利最能直接受到提振,加上產品價格並未隨之上揚,同時也促進終端消費者的消費力道;隨著三四線城市的消費升級潮趨勢到來,將釋放中低收入族群的邊際消費潛力。

江彥認為,中國A股今年大漲一波,近期中國股市評價確實有提升,但仍低於歷史平均,且外資現階段在布局中國股市上的水位仍低,可預期未來長線成長空間可期,建議若要參與陸股行情,不妨以由下而上選擇長線受惠結構性增長的產業,如直接受惠政策刺激的消費類股,及具有高結構性獲利成長性的科技產業,例如新能源車產業、具高產業競爭力及兼具5G題材的數據中心產業等。

 

 

 




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