今年初，通縮風險、債務過多及全球經濟增長放緩的憂慮揮之不去，且隨著投資者關注中國推行的經濟放緩政策可能失當，加上持續有證據顯示全球增長緩慢及能源價格下跌，市場開始意識到有關問題並作出反應。宏利資產管理(美國)全球股票策略主管Paul Boyne指出，全球股市一月份表現低落，進入二月後，在中國因農曆年休市期間更是行情大跌，然而，在此拋售潮下，更令優質股的價值顯得具有吸引力。

2015年12月，美國聯準會於九年來首次啟動升息，正值美國工資出現開始回升的跡象，但亦有證據顯示企業增長逐漸減慢。零售方面，企業在去年年底的庫存過剩。工業和運輸業顯然處於放緩階段。利潤率見頂，不少企業的負債過多，主要是由於借貸成本偏低所致。Paul認為，目前要考慮的問題是：在有證據顯示量化寬鬆（量寬）無法帶動所有地區錄得所願的增長和通膨目標，以及債務增加令增長幅度日漸縮小的環境下，投資者何時才會醒覺迷信及無意識地買入高風險資產會觸礁。

事實上，美國預期通膨率再度降至低於2%，即前聯準會主席伯南克於2010年及2011年認為足以重啟量寬及扭曲操作的水準。低利率甚至負利率及量化寬鬆會扭曲價格，導致資金錯配及拖累個別行業，在投資氣氛轉變及央行公信力備受考驗之際，Paul指出，他對估值所受的影響感到憂慮。

而儘管全球氣氛一片陰霾，而且對經濟增長放緩及通縮風險的長期憂慮仍在，但Paul認為集中於優質股有助抵禦目前市況，並樂於看見由拋售潮產生的市場機會。他看好的優質股，包括持續成長及處於增值轉型階段的企業。

持續增長的企業抵禦力強勁，在跌市時通常具備最有利的條件，而且大多擁有相近的特點：財政狀況強勁、現金流穩定及資本回報率高。在任何經濟環境下，這些企業所涉足的行業，需求均見殷切。

此外，處於增值轉型階段的企業，其表現未被市場肯定，亦提供投資良機。行業方面，Paul對商品業（以至新興市場）及歐洲金融業保持審慎，並繼續看好康健護理和日常消費品等行業內可持續增長的優質企業。

總括而言，Paul仍對槓桿過度的公司感到不安，並集中於預期現金流可持續，以及有能力在低成長或無成長環境下推動利潤率上升的企業。