賣翻天的投資型保單，今（2007）年上半年的績效，果然沒讓保戶失望！在全球股市漲聲不斷的情況下， 投資型保單連結基金上半年的報酬率，也紛紛響起掌聲，對得起保戶的荷包。

全球股市上半年延續多頭走勢，不但帶動共同基金市場蓬勃發展，更導致投資型保單銷售一路長紅。

可是，以追求長期穩健績效為重要訴求的投資型保單，到底能夠抓得到「幾成」的大行情呢？本刊特別檢視投資型保單連結基金上半年的表現，看看能否滿足保戶的期待。

35檔連結基金 上半年報酬率超過26%

根據本刊查訪的結果，除了安達、美國、國寶、台灣郵政等4家壽險業者未銷售投資型保單，法國巴黎、宏利、遠雄、宏泰、臺銀人壽等5家壽險業者不願提供資料以外，這次總共調查了國際紐約、國華、三商美邦、富邦、保德信國際、全球、新光、台灣、中國、ING安泰、幸福、英國保誠、興農、大都會國際、國泰、安聯、環球瑞泰、康健、中泰及南山等20家壽險業者。

不過，由於有些個別投資型保單連結的基金數量就高達100多檔，加上報導篇幅上的限制，本刊最後過濾出35檔上半年報酬率超過26%的投資型保單連結基金，並依照報酬率予以排序。

整體來看，由於全球股市今年上半年持續多頭走勢，各主要指數相繼改寫新高，尤其有降息題材的拉丁美洲，以及具備強勁基本面成長及低本益比優勢的新興亞洲，表現最為亮眼。台灣股市更因受到國內政經情勢改善及政府政策作多的激勵，急起直追「趕進度」。

亞太及台股基金出頭天

影響所及，行情漲勢凌厲的亞太及台灣股市基金，自然紛紛冒出頭。

就拿這35檔超「ㄅ一ㄤˋ」的投資型保單連結基金來說，不但都是股票型基金，其中居然有20檔都還是投資國內股票市場的台股基金。可見「愛台灣」，還真是有「好康」！

除了20檔台股基金之外，其餘15檔超「ㄅ一ㄤˋ」的海外基金，當然也都是股票型基金。包括礦業基金、能源基金、亞太小型企業基金、亞洲基金、東協基金、新加坡基金、南韓基金、泰國基金及拉丁美洲基金。其中，與拉丁美洲股市有關的基金有3檔，與亞洲股市有關的基金則有10檔。

債券、不動產證券化、組合型及全球型基金相對黯淡

雖然投資型保單連結的基金，幾乎都是一時之選，但向來被當成「推薦重點」的債券型基金、不動產證券化基金、組合型基金及全球型基金，因為本身屬性比較強調穩健，在股市呈現多頭走勢時，績效相對就較不耀眼。而美股、歐股基金，相較之下，也遜色不少。

以報酬率來看，在上半年的投資型保單連結基金當中，前3名的差距其實不大。績效榜首的元大多福基金，報酬率雖然高達40%，但排名第2的元大新主流基金，報酬率仍有36.71%，排名第3的新光店頭基金，報酬率也有36.55%。

前6名都是台股基金

值得注意的是，由於排名前6名的投資型保單連結基金，都是由台股基金一手包下，今年上半年報酬率31.96%的美林世界礦業基金，績效雖然傲視其他海外股票型基金，仍然只能屈居第7。

此外，這35檔投資型保單連結基金當中，有6檔是由元大投信所發行，最為風光；新光投信則以5檔基金上榜，緊追在後。

另一方面，美林、JF、景順、群益、保德信、日盛、寶源、富達、霸菱、瑞士銀行、安盛羅森堡、荷銀、國泰、國際、統一、建弘等基金業者，也都因為旗下的基金表現不俗而「露臉」。

績優連結基金似乎「曲高和寡」

或許因為投資型保單選擇連結的基金，大多比較重視長期績效的穩健，而不是短期「飆漲」能力，從選擇連結這35檔超「ㄅ一ㄤˋ」基金的壽險業者及連結的投資型保單，其實不多來看，還是難免給人「曲高和寡」的感覺。

以上半年報酬率最高的元大多福基金為例，在本刊調查的壽險公司當中，居然只有與新光、康健及興農3家壽險業者的投資型保單選擇連結；報酬率排名第2的元大新主流基金，也只有與新光、康健、興農及安聯4家壽險業者的投資型保單連結；報酬率排名第3的新光店頭基金，甚至只有新光人壽1家的投資型保單連結。

相較之下，上半年報酬率排名第7的美林世界礦業基金、第26的群益馬拉松、第4的日盛上選基金，反而依序有8家、6家、5家壽險業者的投資型保單選擇連結。排名第17的美林新能源基金及排名第21的群益創新科技基金，也分別有4家壽險業者的投資型保單選擇連結。

但其餘上半年表現優異的基金，幾乎都只有1、2家壽險業者的投資型保單選擇連結，只能說是這些壽險業者慧眼獨具。

選中超「ㄅ一ㄤˋ」基金的保戶比率不高

由此可見，儘管因為今年上半年全球股市漲聲不斷，投資型保單的保戶，不論選擇連結國內股票型基金或海外股票型基金，應該都有不錯的報酬率，但真正「押中」前述35檔超「ㄅ一ㄤˋ」基金的比率，恐怕不高。

當然，對投資型保單的保戶而言，真正應該在乎的是長期績效及穩健，不一定要太在乎短期獲利的高低，尤其是投資單一市場的基金，波動幅度難免比較大，投資期間可能不宜太長，多數壽險業者認為，保戶還是應該考量本身的風險承擔能力及目的，選擇適當的投資組合。

保戶「望基金興嘆」狀況將獲改善

不過，保戶未來選擇投資型保單連結基金的空間，仍可望逐漸擴大，因為壽險業者大多表示，下半年將會持續調整及增加連結基金。在這種情形下，保戶因為選擇有限，類似今年上半年可能只有「望基金興嘆」的狀況，應該會越來越少。

其中，三商美邦人壽因為預計在今年9月份推出新的投資型保單，動作可能最大。因為屆時將一併調整目前所連結的基金標的，可望出現連結基金總數大幅增加的情況，不論是基金類型、區域或產業，都將大幅擴增，除了讓保戶有更多不同的選擇外，也有助於讓投資組合的配置更完整。

台灣人壽也強調，由於目前所連結的基金，大部份是在多年前篩選，為符合當前的資產配置觀念，還有新類型基金的產生，也已經開始著手篩選更多的優秀基金，並且會涵蓋股票型、平衡型、債券型、全球型、區域型及特殊產業型的基金，除了讓基金產品線更加完整之外，也可以滿足保戶更加多樣化的需求。

綠能、原物料及指數型基金可望入列

全球人壽更明確表示，將再增加連結產業發展前景樂觀的「綠能」相關基金、可以降低經理人判斷失誤的計量模組基金。中國人壽除了也預計增加環保及綠能基金之外，還將增加其他全球主題型的基金，包括投資時尚精品、公用事業的基金。

中泰人壽近期內也將再擴充連結基金的範疇，比如增加環保相關的基金、高收益債券基金、商品(commodity)型基金及新型態的ETF（指數型）基金。興農人壽未來預計再納入原物料、能源、醫療生技等產業類基金，投資範圍並將涵蓋到國內及歐、亞、新興市場等區域。

另外，國華人壽表示，會適時依市場展望增加一些區域型或產業型基金。瑞泰人壽表示將增加價值型基金。富邦人壽也依基金投資地域的分佈，增加目前還沒有的區域型基金，並且將重覆較高且績效相對表現較差的基金刪除。