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新聞 市場動態
「一哥 」商品失寵淪為二線?
文/洪淑妍 | 2008.08.01 (月刊)

自2007年下半年美國次級房貸虧損風暴爆發以來,造成全球金融業緊縮信用、信貸成本推高,全球股市重創,再加上石油與原物料價格飛漲所引發的通膨危機,投資市場烏雲罩頂,投資人信心普遍不足。

全球投資市場上的這股低氣壓,連帶也使得國內壽險業愁容滿面。根據金管會發布的統計數據,從2007年8月美國爆發次級房貸危機迄今,保守初估我國金融業總損失已達數百億元,其中,對保險業造成的預估總損失也接近百億元,而這僅是官方保守預估數字,一般預料實際虧損不只於此。

6月份投資型保單占率只剩3成2

先不論保險業在這波金融風暴中,資產「縮水」多少,單單從向來為壽險業保費收入最大「活水」的投資型保單新契約保費收入來看,整體壽險業今(2008)年上半年的進帳,與去年同期相較,雖仍呈正成長,但成長力道已顯薄弱,不如以往。

壽險業於91年推出投資型保單後,經過這幾年的市場經營,投資型商品已深受消費者青睞,92年新契約保費收入有853億元,占當年度新契約保費的24.8%,之後占率就一路飆升,從93年的34.7%、94年38.6%、95年48.1%,到達96年的最高峰61.9%,十分風光。但投資型商品的市場榮景似也禁不住一波波的全球金融風暴影響,買氣直直落。

根據壽險公會統計,整體壽險業今年 1~6月份新契約保費收入為4,808億元,其中投資型商品有2,629億元,占54.7%,與去年同期64.3%的占率相較,掉了1成;今年第1季投資型商品新契約保費占率還有 65%,但從第2季開始,市場買氣逐漸出現疲態,4月份占率降至53.1%,5月再降至41%,6月則只剩32.9%。

投資景氣down到谷底,連帶使得銷售投資型商品比重較高的壽險公司業績下滑,而銷售傳統商品比重較高的公司反而一躍而上。從今年第2季開始,前10大壽險公司排行重新洗牌,以銷售傳統商品見長的遠雄、中國人壽排行大步挺進前5名,而受限法令只能賣傳統壽險的台灣郵政也重回前10大排行榜,銷售傳統商品比重較高的台銀人壽表現也不俗。

投資型保單現解約潮?壽險業者低調以對

整體投資環境未見好轉,再加上政府對投資型保單的銷售管理轉趨嚴格,以及財政部有意對投資型商品課稅的疑慮,種種因素是否已讓身為壽險市場「當紅炸子雞」的投資型商品光環漸漸褪色?而這是否也意謂傳統型商品又將重新揚眉吐氣?

投資型保單占率向來高居8成以上的ING安泰人壽,今年業績也不若以往,ING安泰人壽行銷本部副總經理呂艷芳坦承,「在定期定額的新契約保費收入上確實成長趨緩」,不過,整體而言,這波空頭市場對投資型保單「影響還不大」。至於保戶贖回與解約狀況如何?呂艷芳則低調表示「還好」。

而號稱投資型保單專賣店的安聯人壽,也坦言「目前全球股市震盪,購買投資型保險的積極性多少受到影響」,至於保戶贖回與解約的狀況,安聯人壽僅保守表示「尚未觀察到比較特別的保戶反應」。雖然買氣受到影響,但安聯人壽強調,投資型保單屬中長期的財務規劃,客戶的詢問度仍相當高。

三商美邦今年上半年新契約保費收入與去年同期相較,「業績持平」,三商美邦人壽行銷長張財源指出,保戶贖回與解約的狀況與過去相較沒有太大「異常」,主要是因三商美邦在銷售投資型保單與傳統保單的比重,一直維持「7:3」的黃金比例,且購買投資型商品的保戶中,高達9成是屬於定期定額方式,所以在市場空頭時,比較不會受到影響。

規範從嚴、客訴增加 銀行端買氣大受影響

投資型商品不但成為保險公司搶占市場不可或缺的商品,隨著金控成立,保險銷售通路轉趨多元化發展,保險公司除了仰賴傳統業務部隊外,也投入龐大資源與銀行合作,強化銀行通路。

由於銀行銷售保險商品,不但可以獲得佣金與手續費收入,還能消化過多的定存戶資金,使得銀行保險這塊市場近幾年來蓬勃發展,也對保險公司的投資型新契約保費收入貢獻不少。

投資型商品連結標的種類多,銀行通路銷售的保單又以連結連動債的比率最高,但自去年下半年美國次級房貸事件爆發後,也影響到連動債的表現,致使投資人產生虧損,銀行客訴不斷,也降低銷售力道。

統計指出,95年投資型新契約保費收入有26.7%來自銀行通路,在美次貸事件引爆前,96年6月銀行通路貢獻度還有24.1%,但時隔一年,今年6月銀行通路的貢獻度已降至2成以下,僅19.5%。

元大銀行資深副總經理吳鴻麟觀察,在這波全球股災中,保戶購買的若是以連結基金,採定期定額繳款方式的投資型保單,損失率並不高,保戶的續繳率還在正常範圍內。影響最大的是躉繳型保戶,銀行客訴增加,再加上媒體的報導,使得買氣大受影響。

吳鴻麟進一步指出,相較銀行客訴率增加,保險公司銷售的連動債客訴狀況顯得相對較少,主要因素在於主管機關對保險業有較多的規範,包括銷售年期不得低於6年、100%保本,同時也要對客戶財務狀況進行分類,銷售合適商品。

不過,也因此,吳鴻麟透露,「這些規範確實會增加銷售技術的複雜性,可能會降低銀行端的銷售意願」。

呂艷芳也表示,目前主管機關對投資型保單的銷售訂了許多規範,對於銀行端的銷售意願「多少會有一些影響」,但銀行端應也會尋找因應方案。

市場吹起「保證」風? 業者看法兩極

壽險市場在歷經這波空頭市場的洗禮後,壽險業者為了讓消費者「安心」,紛紛推出「掛保證」投資商品,包括國泰人壽、南山人壽、宏利人壽、中泰人壽與宏泰人壽都有類似的附保證商品,依各家商品內容而有不同的「保證項目」,例如「保證最低身故給付」、「保證最低累積金額」或「保證最低提領金額」。

對於附保證商品的問市,張財源表示,投資商品一旦標榜「掛保證」,勢必會讓保戶多付出一點費用,選擇的基金標的也會有所限制,雖然這種掛保證的商品可以讓業務員賣起來很放心、客戶買起來也會很安心,但既是「掛保證」,也意謂連結的基金種類「雖較抗跌,但也比較不會漲」,在多方考量下,目前三商美邦暫時沒有推出這類商品的打算。

呂艷芳則認為,保證給付商品站在長期資產規劃的角度來看,可以滿足保戶尋求「保障」的需求,也是保戶在進行資產配置時,可以納入的一個選項。呂艷芳透露,今年下半年有「考慮」推出保證型投資商品,至於何時推出?商品內容為何?「必須視市場的需求而定」,目前仍未定案。

投資型保險商品仍深具商機

經過了這波全球股市震盪的洗禮,能不能「保本」成為許多消費者選擇保險商品的首要考量,除了保證型商品陸續問市,不少壽險公司也紛紛推出還本型的意外險、醫療險、儲蓄險、防癌險等傳統型商品,希望能在全球熊市的環境下,支撐業績。

包括英國保誠、富邦、ING安泰、台灣與國際紐約人壽都推出還本型保險,雖然繳費方式、保障內容都不相同,但「保本」卻是各家強打的宣傳重點,希望在通膨的壓力下,提高消費者買保險的意願,撇開保費有去無回的疑慮。

這是否意謂傳統型商品將取代投資型保單,再度引領風騷?

張財源直言,「傳統保單只是現階段的避風港」,由於目前的預定利率仍偏低,傳統保單在市場銷售上只能停留在基本面,預測傳統保單未來仍無法取代投資型保單在市場上的份量。

張財源說,即便三商美邦人壽也將在本(8)月份推出優體保單,但這並不代表三商美邦投資型商品與傳統商品7:3的比重會作調整,張財源強調,「投資型商品仍是未來壽險市場的主力」。

呂艷芳也肯定地說,「我們不會放棄投資型商品這塊市場」,雖然目前投資型商品的銷售狀況不似過去榮景,未來是否回溫也必須「視股市表現」,但投資型商品還是有市場的需求。

安聯人壽則表示,在目前高通膨的狀況下,消費者不做任何理財,財富一定會逐漸縮水,而投資型保單可以滿足消費者中長期的財務規劃,仍極具市場商機。

慎選投資標的也莫忘保險本質

對於這波市場空頭,張財源反倒樂觀看待,張財源說,這正好可以給業務員、客戶重新檢視投資型保單的立意與目的,也證明「沒有什麼投資理財商品是穩賺的」。張財源表示,投資型保單終究應回歸保險本質,業務員幫保戶設計保單時,必須保留一定保額,連結基金時更不能有炒短線的心態。

張財源表示,事實上,投資型保單如果銷售比重太高,一旦保戶續繳率低,業務員的收入也會連帶受到影響,因此,公司政策一向要求業務員在銷售商品時,最好維持7比3的比率,這樣業務員的收入會比較穩定。再加上三商美邦以業務員通路為主,基於保險保障的本質,多會建議保戶以定期定額方式購買,因為若一昧只想投資賺錢,忘了保險本質,當風險來了,就會損失慘重。

呂艷芳也指出,在這波股災的洗禮下,無論是買、賣兩端,在看待投資型保單時,都應回到「保障」的部分,在資產配置上也應加強。

呂艷芳認為,雖然市場空頭,但卻是「加碼的好時機」,尤其是採取定期定額購買的保戶,更不應冒然做出解約的決定。她說,公司最近也要求業務員加強對保戶的溝通與觀念建立,只有長期持有,才能分散風險。

張財源則強調,保戶購買投資型保單主要也是希望可以透過投資理財,20、30年後退休時可以有穩定的經濟收入,因此,只要保戶抱持長期布局、分散風險的心態,除非有緊急的經濟問題,否則最好不要任意解約,要不然,贖回的金錢有可能又花光了。

安聯人壽也表示,分析購買投資型保單的客戶,多為中長期持有,如遇市況不佳,可以善用投資型保單提供的轉換標的方式,來調整資產配置,動輒贖回或直接解約,對保戶未來的資產累積都不是最有利的方式。








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