英國脫歐成為近期市場一大變數，也影響市場投資情緒，摩根投信指出，英國下議院於當地時間1月15日如預期以432比202票壓倒性票數，否決英國首相梅伊所提出的脫歐草案，此外，反對黨工黨亦趁勢提出對現任政府的不信任動議，預計將在當地1月16日(週三)進行辯論與表決。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，過去兩年歐洲市場受到政治面影響，而脫歐後影響最大的英國，多數時間英鎊與經濟數據走勢脫鉤，無論是延遲脫歐或是二次公投，都將拉長英國與歐盟間關係不確定的時間；不過，從歷史經驗來看，政治因素對市場僅為短期影響，最終仍將回歸基本面，因此，建議投資人維持保守中性看待相關資產，透過多元分散投資策略以降低單一事件、單一區域對於整體投資組合表現的影響。

陳若梅進一步表示，儘管英國脫歐協議遭否決，但投票公布後英鎊對美元收窄原先跌幅，英國富時100指數更是以上漲作收，反映市場對於英國無序脫歐的預期下降。

歐洲市場股市本益比比較

資料來源：IBES，資料時間2019.1.7

陳若梅還說明，且從歐洲市場本益比來看，現階段相較美股可說是物美價廉，目前歐元區的本益比僅11.3倍，比起30年來的長期本益中位數13倍來看，目前折價空間約13%，而歐洲各國中，又以義大利股市的本益比與長期本益比中間差距最大，目前義大利股市僅9.2倍，但長線本益比中位數為13.4倍，中間落差達31%，顯示未來補漲行情可期；相較之下，美股目前的本益比已貼近長期數值，甚至相較長期本益比數值稍高出一些。

針對最新的脫歐投票，陳若梅說明，在432張反對票中，有118張票來自保守黨議員，顯示超過1/3的同黨議員反對梅伊的脫歐計畫，不過投票結果出爐後，梅伊即表示將正面積極面對不信任案，以及持續進行跨黨派協商溝通。

目前對於未來的發展，陳若梅認為，可能會有5種版本發展，第一是無協議脫歐、第二是重新談判、第三為重新大選、第四是二次公投、第五為撤回脫歐申請，但在時間有限以及歐盟表示沒有重新談判空間下，且反對黨也同步運作推遲脫歐的打算，無論梅伊能否克服倒閣壓力，預料無序脫歐的機率仍相對低，根據昨日英鎊最後縮減跌幅的表現，市場甚至已提高對於撤回脫歐申請的預期。 

陳若梅說明，由於北愛爾蘭民主聯盟黨的表態支持，預料梅伊終能度過接下來的不信任案表決，市場持續降低無序脫歐的可能性，不過，短期市場的不確定性難解，可能會隨消息面影響市場走勢，建議投資人宜以多重資產因應，一方面以多元分散投資，替資產做好抗震防護傘，一方面透過廣納多重收益，可強化資產的下檔保護，同時不錯過各市場在2019年的彈升契機。