今(25)日全球股市再次受美股大跌拖累，昨日美國S&P500指數、道瓊工業指數與那斯達克綜合指數分別重挫3.1%、2.4%、4.4%，S&P500與道瓊更是回吐今年以來漲幅。摩根投信指出，10月以來全球金融市場波動明顯加劇，包括殖利率走升、義大利預算、沙烏地阿拉伯記者謀殺案等事件影響，導致市場壓力沉重。但事實上，整體財報數據仍反映基本面強健，並未出現轉壞跡象，此時投資策略宜慎選資產類型、區域、風格等更為分散，且主動靈活管理的多重資產資，以因應當前資產價格波動升高的環境。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，除國際雜音外，近期適逢美國超級財報週，不巧部份美國個別企業財報表現不如預期，加重市場壓力，10月以來原物料、非必須消費、工業、科技等循環性類股，以及受油價走低影響的能源類股，修正幅度最為嚴重，導致美股回吐今年來漲幅，也明顯衝擊全球投資信心，更讓投資人憂心是否市場即將反轉。

但是，陳若梅分析，回顧1980年以來4次熊市狀況，都是宏觀經濟條件出現問題，包括經濟衰退、大宗商品價格暴漲、美國聯準會過度激進的緊縮政策、市場估值過高等因素，但目前為止全球經濟仍處於成長軌道，聯準會也維持溫和的升息步伐，並同步觀察市場對升息的反應，再者，現階段國際原物料價格相對穩定，各國市場亦未有估值過高問題，甚至拉回後普遍僅來到長期平均水準，新興市場股市更是如此。

1980年以來全球熊市事件​

資料來源：摩根資產管理、Guide to the Markets - Asia，資料統計2018.9.30

陳若梅表示，昨日AT&T與德州儀器財報結果不如預期，加上日前卡特彼勒全年展望不佳，引發工業、通信與半導體等板塊下跌；儘管如此，最新公布的聯準會褐皮書表示，多數區域經濟成長動能溫和適度，且截至10月24日已公布財報的140家S&P500指數成份公司，超過8成的企業獲利表現優於市場預估值，顯示近期震盪部分是因為投資氣氛受國際消息影響而轉趨保守，導致個別企業財報不如預期對於信心面影響加劇。

整體而言，陳若梅說明，近期市場的憂慮主要是受到殖利率快速攀升影響，且目前S&P500指數本益比再度回落至5年均值之下，但相對地，市場對於2018、2019年全年企業獲利預估值持續上修，顯示目前股價的修正多來自情緒面引發的壓力。

陳若梅認為，美中間的貿易摩擦對於全球展望影響甚鉅，且短期難有解答，仍有待美國選舉等關鍵時間點及其後之發展以釐清，加上目近期消息面的不利因素，對經濟的影響需要時間去印證，但整體財報數據仍反映基本面的強健，建議投資人謹慎看待風險性資產表現，並以多重資產策略靈活因應市場變化，以強化投資穩健度。