在壽險公會積極爭取海外投資鬆綁後，今（2013）年上半年雖然新契約保費大幅衰退21％，但投資績效卻相當亮眼，前四月壽險業稅後盈餘234.64億元，已達去年全年淨賺363.19億元的67％。

若從國泰、新光、南山、富邦、中國及三商美邦的自結盈餘看來，上半年這六家公司的稅後盈餘合計逾339億元，成果相當輝煌。只要下半年沒有太大的投資損失，壽險業今年獲利表現可望創新高。

壽險公司賺大錢，保單紅利水漲船高？

壽險公司賺錢，保戶最有機會享受這份成果的方式就是購買分紅保單。

投資規定放寬後，壽險公司的稅後純益從2011年的-9.01億元，直接拉漲至2012年的363.19億元，分紅保單的紅利是否也跟著水漲船高？

以某公司已停售的一張6年期終身險的第5保單年度紅利為例，今年5月1日所宣告的「增額分紅保額」為每10萬元分紅3,994元，較去年增加34元，「額外分紅保額」為每10萬元分紅2,874元，亦較前一年度增加24元，年增率均為0.8％。

然而該公司2012年的稅後盈餘達47.84億元，較前1年42.07億元增加5.77億元，成長率達12％。

顯然壽險公司的投資績效，不會全然反映在分紅保單上。

分紅保單、壽險公司會計，兩套帳

原來分紅保單與壽險公司會計是各自獨立的帳戶，不能單看保險公司損益，做為認定分紅保單發放紅利能力的依據。換句話說，消費者在選擇分紅保單時，不能單憑一家壽險公司的稅後盈餘高低來決定。

保單的紅利來源包括「利差」、「死差」和「費差」。而每張分紅保單都有各自假設的保單預定利率、預期死亡率及預期費用率，來估算應收取的保險費。

當會計年度結算時，只要實際「投資績效」高於預期水準，實際死亡率低於預期死亡率，或保險公司實際營運、管銷費用在適當合理控管下，實際支出費用低於原先假設，表示該年度分紅保單的實際經營狀況比當初預估好，也會有「可分配紅利盈餘」產生；反之，就會發生虧損。

保單紅利，保戶分七成

分紅保單資金運用收益若有盈餘時，保險公司依規定須將盈餘作為「紅利準備」，其中至少七成要分給保戶。

保險公司在會計年度結算後，計算出該年度分紅保單的稅前盈餘，並把將來的「滿期紅利」或「身故紅利」給付預做保留，其他大部分盈餘，在紅利宣告日依董事會核定的「可分配紅利盈餘」按每一保單貢獻比率分配給保戶。

若沒有盈餘卻要分配紅利，則須提列「紅利風險準備」，相當於跟股東先借錢來分紅，或是將過去累積的分紅保單盈餘拿出來分配。

連續兩年未達中分紅，需提出解釋

壽險公司設計分紅保單時，會預估未來紅利發放水準，並分成「績優紅利」、「穩健紅利」及「保守紅利」等三個等級，穩健紅利為預估紅利的中間值。

保單紅利不是固定給付項目，一切都要以保單的實際經營狀況而定，不過如果連續二年未達到紅利中間值的標準，壽險公司必須向主管機關提出解釋，因此選擇分紅保單相對有保障。

金融海嘯虧損，保單紅利照發

2008年金融海嘯來襲加上全球不景氣，不少壽險公司都虧錢，但2009年分紅保單卻照樣分紅。

當時因為投資型保單一片慘澹，民眾的資金運用轉趨保守，雖然分紅保單未必年年分紅，但還是有機會獲得比銀行定存利息更多的報酬，而且不必擔心投資虧損的風險。

由於沒有保證給付的壓力，分紅保單對壽險公司而言同樣是進可攻退可守的商品，因此在虧損時仍願意配發紅利，讓保戶嚐點甜頭，就是不希望影響到新契約業務的開展。

景氣回溫，分紅保單非主力

隨著景氣回溫，民眾口袋也愈來愈深，固定還本型的增額壽險受到青睞，投資型保單也推出符合大眾口味的固定配息型商品，分紅保單的優勢漸漸消失，再加上主管機關的嚴格監理，壽險公司對分紅保單愈來愈沒有興趣，許多商品也逐漸停售。

主打分紅保單的壽險公司並不多，目前市面上唯一1張以美元計價的英式分紅保單，強調將紅利滾入保額，具有長期保額增值的優勢，仍然是抓準民眾期待穩健獲利的心理。

以30歲男性投保保額10萬美元為例，繳費6年，年繳保費10,291美元，假設紅利每年皆達到中分紅水準，40歲累積的壽險保額約達134,089美元、50歲約163,455元。

瞭解分紅來源，穩健分紅更有利

但因為不保證分紅，保戶在做資產配置的時候，必須瞭解分紅保單能否產生盈餘，全看公司的投資成果、核保品質與經營績效。此外，有些保單將「可分配紅利盈餘」的80％分配給保戶，其餘才分配給股東，對保戶更有利。

了解保單紅利的背景，弄清楚經營績效與紅利分配基礎，然後慎選保險公司，才能選到真正對自己有利的分紅保單，穩定享受分紅。