新興市場動輒大起大落，向來讓投資人又愛又怕。中國股市在2月26日還創歷史新高，27日上海A股卻重挫8.8%，市值跌掉近1,078億美元。由於中國在全球經濟體中角色日益吃重，此次暴跌隨即影響全球，一路由亞洲蔓延，並導致歐洲與美國股市相繼出現近年來罕見的大跌走勢。

面對目前瀰漫恐慌性賣壓的市場，加上受到油價牽動的通膨隱憂再起、伊朗局勢演變與美國次等級房貸違約風險升高等變數影響，全球股市短期波動可能較大。但目前全球景氣熱絡，各國央行的利率政策穩定，仍提供了股債齊揚的基本動能。

至於此次全球股災，富蘭克林坦伯頓集團新興市場研究團隊總裁馬克‧墨比爾斯認為，中國A股價格的確被高估，出現如此規模的調整，並不令人意外，短線投資人可考慮暫時出場，但長期投資者則不必過度驚恐，因為除了中國股價被高估外，其餘新興市場仍舊相當合理，股市下修，反而是買入的最佳時機。

股市短線獲利了結賣壓出籠 著重價值面、逢低布局

面臨突如其來的全球股市大跌，龐大資金藉機獲利了結提前出場，投資人可能一時手足無措，但若與去年5月的新興市場股市修正相比，此次波動影響期間將會比較短，嚴重程度也比較小。主要是全球景氣仍維持溫和擴張，穩定增長的企業獲利與穩定的利率政策，也將持續支撐股市的基本面。

在全球經濟基本面可望維持中長期成長的趨勢下，短期的消息面利空，如伊朗堅持發展釉濃縮計劃、美國次級房貸違約率升高等，更容易突顯價值選股、分散布局的重要。

全球化布局股市的好處，就是跳脫國界、產業與區域藩籬的限制，即使全球市場的連動性日益緊密，在價值選股的策略下，著重具深度價值的歐美成熟大型股票，將可掌握營運觸角廣泛與獲利穩定的優勢，保有防禦震盪風險，且緊握收益的利基。

組合型股票基金則提供投資人另一種優質選擇，去蕪存菁，掌握多元化投資機會。

此外，全球高股利股票亦是布局的重要標的，在全球企業發放高股利的趨勢下，可提供投資人穩定獲利來源，享受入袋為安的踏實。

慎選新興股市標的 掌握科技題材

至於波動較大的新興市場，因過去累積漲幅已高，短期投資者須謹慎面對，但長期投資者則不受影響。

因為就新興市場的本益比來看，目前並不會過於昂貴，股價也在合理區間之內。加上新興市場的長期趨勢仍然非常看好，盤整過後，反彈力道可期，只要慎選投資區域，在高檔震盪、短線拉回時，反而是進場的好時機。

投資人應克服心理障礙，把握新興股市中具價值面的投資題材，不論是兼具原物料商品出口及強勁內需消費題材的拉丁美洲及東歐股市、可受惠微軟遠景作業系統(Vista)等科技題材的台灣及南韓股市，都是長線投資人可以續抱、或是定期定額長線投資的目標。

提高債市比重 加碼高品質債券  以提高投資組合防禦性

美國聯準會主席柏南克的國會證詞演說，說明美國通膨壓力正在減緩，順利安撫市場對於油價再度上漲所可能造成的通膨疑慮。但面對股市高檔震盪之際，加以次級房貸市場的違約風險上揚，目前應以優質債券，作為投資債市的首選。

在地緣政治威脅風險仍存、股市短期修正及升息變數鈍化等誘因下，債券市場實為資金偏安的第一考量。雖然短線經濟數據或有強弱，可能造成政府債券呈現較大的波動，但長線來看，美國的升息政策已進入尾聲，債市面對的利率風險正逐步遞減，加上市場對於第四季仍有降息的普遍期待，或可引領債市提前上演一波資金行情。

因此，著眼於高債信等級的政府債券，將有助於防範股市高檔整理，與穩固資產組合的投資價值。

此外，美國房地產抵押債GNMA因受政府信用擔保，同時享有高債信等級與收益穩定的特性，可掌握資本利得與平衡股市震盪的雙重目標。

而新興國家債市亦受美國債市拉抬，輔以內部利多，在供給減少，需求依然熱烈下，有助於今年新興國家債市延續多頭格局。唯新興國家債券殖利率與美國公債殖利率的差距，目前來到歷史低檔，宜精選具高殖利率、債信升等與貨幣升值題材的標的。