去（九十八）年十二月一日，國華人壽在被接管後第一二○天，完成了減資三十億元及增資六十億元的第一階段引資，除了原股東及員工認購四一七萬元外，其餘的五十九．六億元全數由保險安定基金認購，受託接管國華人壽的安定基金同時成為最大股東。

認購六十億 安定基金成最大股東

國華人壽遭接管後的第一波引資，包括過去的穎瑞科技、華隆電、美麗華、龍巖等大股東，以及國內六大金控都沒有參與意願，這樣的結果對於去年第三季淨值已達負六五六億元的國華人壽而言並不意外，而安定基金一口氣吃下九十九％股權的動作，則頗有向社會大眾及全體保戶宣示「主管機關不會棄國華人壽於不顧」的意味，多少讓保戶及員工對這家風雨飄搖的老牌壽險公司吃下一顆定心丸。

保險安定基金自去年八月四日起接管國華人壽已五個月，距離今年五月三日的法定接管期限，眼看只剩下四個月的時間，這波減增資對於找到新買主能有多大幫助？安定基金增資後的下一步是甚麼？國華人壽的未來又在哪裡？

注資影響 心理層面大於實質

保險安定基金接管委員會主任委員葉啟洲坦言，以國華人壽的淨值缺口而言，增資六十億元對於公司財務面的實質改善程度有限。不過，從心理層面來看，安定基金的增資動作，能夠有效的減低社會大眾及保戶對於主管機關接管國華後所產生的疑慮，也讓大家看到主管機關確實朝著協助國華人壽改善財務體質，並且逐步恢復公司正常營運的方向前進。因此，他樂觀認為，這一波減增資對於找尋新買主將有一定的助益。

雖然市場上不免傳出應該直接清理國華人壽的聲音，不過，葉啟洲表示，如果主管機關一開始就把清理列為選項之一，便不會做出接管的決定，更不可能同意由安定基金提撥近四十％的資金挹注國華人壽，否則所做的一切都是白費，投入的資金也會付之一炬。

金管會保險局局長黃天牧也表示，安定保戶信心是接管國華人壽後的首要任務，因此，在評估財務顧問公司規劃的減增資方案後，金管會同意在特定人無增資意願時，先由安定基金出資完成國華人壽第一階段的減增資需求。不過，他強調，這次增資只是過渡性投資，將來還是得看財顧公司第二階段的引資規劃，才能決定下一步怎麼走，最終目的仍希望國華人壽能夠找到適合的買主。

第二波引資方案最快一月公布

至於財顧公司規劃的第二波引資方案，葉啟洲指出，除了評估實施第二次減增資的可能性以外，其他的方案還包括詢問壽險同業有無合併意願、做營業資產的概括讓與，或由買主成立子公司投資國華人壽，無論採取那一種方案，安定基金都不會預設立場，只要確實可行，且能讓國華找到新買主，就會呈報金管會審核。

葉啟洲表示，選項是開放的，但最終仍要依據潛在買家的條件來決定。這也是為甚麼當外界頻頻追問國華增資後的下一步時，主管機關及接管人都無法提供明確答覆的原因。不過，他透露，第二波引資可能採行的幾項方案皆已完成初步規劃，安定基金在呈報金管會審核通過後，最快本（一）月就會對外宣布。

國華員工呼籲未來買主正派經營

由於國華人壽第一階段引資的過程並不順利，因此也加深外界對於能否找到新買主的疑慮。對此，黃天牧透露，雖然六大金控目前仍無接手意願，不過已有外商表態，考慮在國華實施第二階段引資時加入。

對於新買主的資格條件，葉啟洲強調，安定基金並沒有特別的偏好，為了保持客觀立場，與潛在買家接洽的工作已全權交由財顧公司處理。不過，他也不諱言，就法令限制以及不同資金來源在審核作業上的複雜度而言，從國內找到買主仍是較佳的選項。

國華人壽一名高階業務主管也表達對於新買主的想法。他說，對員工而言，誰來入主國華並不重要，只要是正派經營，並對公司形象產生正面幫助，員工都非常歡迎。他也希望公司未來的經營者能夠負起社會責任，以保戶權益為重。

保險業是危險共同團體

保險安定基金是業界共同提撥的資金，當金管會同意動用安定基金認購國華人壽股份時，保險業界難免會有一些不同意見。葉啟洲的看法是，保險業本來就是一個危險共同團體，包括國華在內，都是其中一分子。大家的命運全繫在同一條船上，當其中一家公司營運出現問題時，其他公司必然直接或間接地受到波及。

葉啟洲進一步回應，安定基金注資國華人壽，表面上似乎對其他業者不盡公平，但就長遠來看，主管機關一旦任由保險公司走向倒閉、清理的命運，影響所及將會動搖社會大眾對整體保險業的信心。換句話說，如果主管機關救起一家公司，就能夠穩固保險業者在民眾心中建立的永續經營形象，受益的難道不是全體保險從業人員？

新契約保費成長 保戶信心漸恢復

國華人壽去年八月遭安定基金接管後，次月份的新契約保費創下二．一八億元新低紀錄，不過，到十一月，國華的新契約保費就已回升到六．一六億元，比九十七年同期甚至成長七．五％。

葉啟洲神情愉快的說，根據他從接管四個多月以來的觀察，國華人壽既有保戶對公司的信心已逐漸恢復。業務單位也曾向他反應，當安定基金增資的消息傳出後，客戶總算願意在早就談妥的要保書上簽名。他說，只要市場對國華人壽的信賴程度愈高，業務部門就能夠維持正常的運作，現金流入也有助於改善財務缺口。

新設分支、保單備查 列解管建議清單

金管會日前表示，委託安定基金接管國華人壽，不採清算方式，就是希望能夠維持公司正常營運，因此，在安定基金接管後，金管會也已經陸續開放國華人壽增員及海外投資比例的限制。

為了進一步協助國華人壽的業務步入常軌，葉啟洲指出，增資動作完成後，接管人將繼續針對與減增資有關的處分，向金管會提出解除管制的建議。像是不得設置新的分支機構，以及保單送審一律採核准制等業務禁令，都將優先列在建議解管的清單當中。

只不過，目前董事會、股東會，以及監察人都遭到停權的國華人壽，一舉一動皆須徵得主管機關同意，以公司治理機制而言並非常態，如果在財務狀況明顯改善之前，始終無法找到買主，安定基金是否會繼續接管？

財務改善前 監管可能是最後選項

葉啟洲表示，接管屬於行政處分，只有主管機關才有權責決定繼續或終止，如果在法定接管期限屆滿之前，仍然找不到買主，則安定基金可能會做一份完整的評估報告，向金管會建議後續採行的措施。不過，他強調，現階段接管人仍以協助國華找到新買主為終極目標。

至於國華人壽的未來方向？據知情人士透露，如果財務狀況改善前，仍找不到有意願的投資者，為了讓公司盡快回歸運作常軌，則主管機關改採監管方式從旁督導，並由安定基金擔任董事，國華現有管理團隊自行經營，或許會是可能的選項。