文／編輯部 | 《現代保險》雜誌 | 2026.03.01 (月刊)

回顧近十年台灣壽險市場的發展軌跡，二○二五年可視為一個關鍵的轉折點。壽險總保費與新契約保費在二○一八年達到高峰後，隨著全球利率環境翻轉、投資型保單銷售規範趨嚴，以及資本市場波動加劇，市場成長動能自二○一九年起逐步趨緩。

二○二二年至二○二三年間，新契約保費明顯下滑。疫情期間通路運作受限，對銷售節奏確實造成一定影響，但更關鍵的因素，仍在於市場利率快速走升、資金轉向高收益美債，以及投資型保單新制上路後，商品吸引力短期下降等結構性變化交互作用，使壽險業進入一段成長模式的調整期。二○二三年新契約保費降至六七一四億元，創下近二十年新低，反映舊有以利差型、儲蓄型商品支撐成長的模式，已難以適應新的市場與監理環境。

隨著利率與資本市場逐步趨穩，壽險市場自二○二四年起出現回溫，新契約保費回升至八四一八億元；二○二五年更進一步攀升至一兆零七十四億元，年增率約一九．七％，正式重返兆元規模。總保費亦連續第二年成長，達二兆六二四○億元，顯示市場復甦已由短期反彈，轉為較具延續性的修復走勢（詳圖一）。

 

值得注意的是，這一波回升，並非回到過去以儲蓄型商品快速堆疊保費的舊軌道，而是建立在商品結構調整、風險定價趨於理性，以及接軌IFRS17前策略重整的基礎之上。

 

投資型商品仍是主力 但不再單線驅動

從二○二五年各險種新契約保費結構觀察，壽險市場的成長動能已呈現出更清楚的分工。投資型保單仍是最主要的推動力，但保障型與傳統型商品的角色相對提升，使整體成長來源趨於多元。

二○二五年投資型保單新契約保費合計達四二三三億元，占整體新契約保費比重超過四成，續居各類商品之首。其中，投資型壽險年成長率超過三成，投資型年金亦維持近二成成長，顯示在利率高檔盤整、資本市場波動仍在的環境下，市場對具備資產配置彈性與長期規劃功能的商品需求依然強勁。

相較之下，利變型商品在二○二五年呈現「規模仍大、成長趨緩」的態勢。利變型壽險與年金合計新契約保費占比降至約三成二，雖仍是多數公司的主力商品，並具穩定市場基礎，但其對整體成長的帶動效果，已不若過去集中。這一變化，與壽險公司因應IFRS17接軌，逐步調整商品組合、分散對單一類型商品依賴的策略方向一致，也顯示業者在保費規模與長期獲利之間，逐步轉向更為審慎的平衡。

 

傳統型回溫 保障商品重新補位

值得關注的是，傳統型壽險在二○二五年出現明顯回溫。在前一階段基期偏低的情況下，加上壽險公司配合接軌IFRS17，積極調整商品組合、提高保障型商品比重，在分紅保單持續熱銷，以及部分公司推出固定利率壽險商品，回應保戶對利率確定性與長期保障的需求，共同帶動傳統型壽險新契約保費年增率達四成八，占比回升至二成（詳表一）。

這顯示在高齡化趨勢、保障需求升溫，以及市場偏好穩健型商品的背景下，傳統型壽險逐步回到壽險公司長期經營的版圖中，也成為支撐保費重返兆元水位的重要因素。

至於健康險與傷害險，二○二五年呈現「一穩一調整」的差異走勢。傷害險新契約保費維持溫和成長，顯示其作為基礎保障商品，需求相對穩定；相較之下，健康險新契約保費略有回落，主要反映市場在商品結構與經營策略上的調整，而非保障需求轉弱。

近年健康險商品在給付設計、理賠條件與費率適足性方面持續接受檢視，加上主管機關對醫療險與實支實付商品管理趨嚴，促使壽險公司重新調整商品內容與銷售策略，部分高保障、低費率商品逐步退場，使健康險短期成長動能趨緩。但在高齡化趨勢與醫療需求持續升溫下，健康險仍是壽險市場不可或缺的長期商品線，只是成長模式勢必更趨理性。
 

國泰穩居龍頭 前七大成長動能出現差異

從公司表現觀察，二○二五年新契約保費規模超過五百億元的壽險公司共有七家，整體排名變動不大，但成長動能與商品結構已呈現差異。

國泰人壽持續穩居市場龍頭，二○二五年以二三．六％的年增率，將新契約保費推升至一千九百零五億餘元，投資型商品向來為其主要銷售重心，在此基礎上，非投資型商品亦維持穩定銷售，使整體成長結構相對均衡。

富邦人壽延續相對穩健的成長步調，新契約保費成長幅度較前一年趨緩，商品結構仍以利變型與傳統型尤其是分紅保單為主要支撐。南山人壽則維持雙位數成長，投資型與非投資型商品配置相對均衡，在市場回溫過程中，呈現不偏重單一商品線的成長樣貌。

在前七大中，凱基人壽與台灣人壽的成長率表現相對突出。凱基人壽二○二五年新契約保費成長三成以上，顯示其在商品組合與銷售策略調整後，成長動能逐步浮現；台灣人壽則由前一年的小幅負成長，快速翻轉為逾五成的高成長，成為前七大公司中成長幅度最大的業者。

相對之下，新光人壽出現負成長，與前一年的高成長表現形成對比。這一變化除與商品結構與銷售節奏調整有關外，與台新人壽整合過程中的經營重心轉換，也可能對短期表現產生影響。另一方面，台新人壽去年新契約保費年增率高達八成，成長動能相當突出。在此背景下，隨著兩家公司整合效益逐步顯現，未來是否有機會對既有競爭格局帶來變化，仍有待後續觀察。

而在保費規模介於一百億元至五百億元的公司中，二○二五年亦有多家表現值得關注。法國巴黎人壽延續前一年的成長動能，新契約保費年增率達三七％，主要來自分紅保單銷售表現，顯示市場對穩健回饋型商品的接受度持續提高。元大人壽則呈現跳躍式成長，新契約保費由前一年的七十五億元，大幅攀升至二九八億元，成長幅度接近三倍，使其成為該級距中成長最為突出的公司之一。

此外，合庫、臺銀與宏泰三家的成長表現亦相對突出，主要成長動能來自非投資型商品與既有通路支撐，顯示在市場回溫背景下，銀行體系與特定通路型壽險公司，同樣具備放大成長的能力（詳表二）。

 

通路結構重新洗牌 銀行回穩、經代續升

從整體通路占率變化觀察，二○二○至二○二五年間，壽險新契約保費的銷售通路出現明顯變化。過去長期由銀行保險主導的結構，在二○二一年占比一度接近六成後，隨市場與商品結構調整而明顯下滑，在二○二三至二○二四年間，占率更降至三成六的低點。二○二五年，在投資型、分紅型及部分利率確定型商品重返銀行通路，銷售動能逐步修復後，銀行保險通路占比回升至約四成。

相較之下，壽險公司自家業務員通路占比自二○二三年高點回落，但仍維持在四成以上水準，顯示業務員通路在保障型與複合型商品銷售上的核心角色未被取代。值得注意的是，傳統保經代通路占比自二○二○年的不到一成，穩步攀升至二○二五年的一成八，且連續兩年維持高檔，反映其在商品選擇彈性與投資型、分紅型商品銷售上的影響力持續擴大（詳圖二）。



 

進一步觀察個別公司的通路結構差異，大型壽險公司如國泰、富邦、南山與新光，仍以自家業務員通路為銷售核心，業務員占比普遍偏高，有助於穩定推動保障型與長期型商品。

相對地，銀行體系壽險公司，如台灣、台新、元大、合庫與臺銀，新契約保費高度集中於銀行通路，顯示其成長動能與銀行客群經營策略高度連動。此外，部分外商與專營型壽險公司，則以保經代或特定通路為主，如安聯、安達、法國巴黎、全球及友邦，其通路布局相對聚焦，長期深耕保經代體系，形成穩定合作關係，有助於提升銷售效率與市場滲透力（詳表三）。

二○二五年壽險市場的通路變化，已不再只是銀行、業務員與經代之間的此消彼長，而是隨商品定位與公司策略而分化發展；通路選擇本身，也成為影響壽險公司成長品質的重要因素。



 

總保費回到成長軌道 反映經營體質差異

從總保費表現來看，二○二五年全體壽險公司總保費收入達二兆六二四○億元，年增率約七．五％，顯示在新契約回溫的同時，既有保單續收與保費留存狀況亦逐步改善，市場整體經營體質出現修復跡象。

大型壽險公司中，國泰仍穩居總保費規模第一，總保費突破五千億元，並維持中度成長，顯示其在新契約與既有保單兩端皆具支撐。富邦總保費續居第二，成長幅度相對溫和。相較之下，南山與新光總保費小幅下滑，顯示在商品結構調整與經營重整過程中，既有保單規模仍面臨一定壓力。

千億以上中型壽險公司中，成長表現差異明顯。台灣、保誠、安聯與凱基總保費皆維持雙位數成長，顯示在新契約放量的同時，亦能帶動既有保單規模同步擴大。值得注意的是，部分近年新契約成長快速的公司，亦開始反映在總保費上。台新與元大總保費年增率分別接近六成，顯示其業務規模正快速放大；法國巴黎與合庫亦出現四成至七成的高成長，反映前期新契約動能已逐步轉化為整體保費規模（詳表四）。

整體而言，與新契約保費相比，總保費更能反映壽險公司的長期經營能力與保單結構穩定度；在市場回溫的同時，哪些公司能將短期成長轉化為可持續的規模擴張，將成為二○二六年後觀察壽險競爭格局的重要關鍵。



 

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