在升息預期與全球貿易戰等因素影響下，債市基金資金動向變換迅速，現階段未有明顯趨勢。以上週統計的債市資金流向來看，連續兩週遭調節的新興市場債轉為淨流入，而高收益債則是連3週遭賣超，但淨流出金額較前一週減少，僅小幅失血0.48億美元；另外，美國貨幣型基金上週失血近278億美元，為近13週(6月21日當週)以來單週最大失血金額。(見下表)

表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：BofA ML，統計至9/19，摩根投信整理。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，本週的聯準會FOMC會議，市場已有再次升息一碼的共識，也影響債券市場逐步反映聯準會貨幣政策的調整，美國10年期公債殖利率自年初的2.4%走升，如今已超過3%，另一方面，整體債市投資氣氛亦受到消息面及評價面等因子不時的困擾，儘管如此，高收益債在基本面穩健支撐下緩步走高。

黃奕栩進一步分析，儘管聯準會已步入升息階段，能夠提供較高收益的券種依舊是投資人偏好的標的，而高收益債券最大的優勢正是具有高於多數債券資產的持有價值，以及較短的存續期間，在利率緩步走升的階段具有較佳的攻守表現。

黃奕栩指出，就基本面來看，高收債與全球景氣走勢息息相關，雖然近期歐元區增長稍稍趨緩，全球整體動能在美國帶動下仍支撐基本面的正面看法，預期在企業獲利及現金流狀況持續改善的趨勢下，將同步帶動資產負債表與信用品質的強化；根據統計，過去12個月高收益債券違約率為2.02%，低於長期均值，正是反應市場景氣仍佳的狀況。

黃奕栩還說明，技術面而言，今年來新發行的高收益債券量下滑，相較於去年同期減少30%，其中65%又集中在再融資用途上，供給面下降有助於平衡需求面的變化，進一步減輕對資金流向帶來的影響。

黃奕栩建議，若有意參與高收益債市，現階段可酌量布局，挑選高收益債可從三大面向著手：第一是專注美元計價債券，瞄準較高收益標的，讓債券持有價值不被匯市影響；第二是關注風險調整後報酬，一來能降低投資組合波動度，同時兼顧下檔保護與上漲動能，減輕市場短線震盪影響；第三為盡量降低高違約率產業債券的布局比重，特別是能源、原物料等，替自己的投資建立下檔保護。