受到中美貿易戰爭影響，中國上證指數近期持續在低檔整理，但未再破底，似乎透露落底跡象。摩根投信指出，今年中國市表現失利，不過從企業獲利來看，今年上半年A股主板非金融企業的獲利年增率，相較大盤表現依舊出色，代表若有意布局中國市場，宜採選股不選市、具備成長性的板塊介入。

摩根中國A股基金產品經理張致寧指出，儘管A股整體業績增速較2017年放緩，但主板表現相對平穩，統計顯示，今年第一季至上半年的企業淨利年增率，以主板非金融業表現最佳，除了不受中美貿易戰爭影響，數據甚至逆勢上揚，首季企業淨利年增率為25.1%，總計上半年更達25.3%的水準；其中，與消費升級、生活品質提升攸關的食品飲料、餐飲旅遊、家電、醫藥板塊，亦保持20%至30%高度增長。

相較之下，張致寧說明，中小板與創業板受外部影響較為明顯，獲利年增率從首季的兩成以上水準，在上半年降至10%至15%。

A股主板企業淨利年增率維持強勁成長

資料來源：萬得資訊,中金公司研究部，資料日期2018.8.31

另外，張致寧表示，近年來A股對外資開放節奏明顯加快，觀察外資高持股比例的股票，主要多聚焦新經濟領域、市值大、估值低與盈利高等標的，而且統計自2004年以來，外資偏好的前100大股票長期表現明顯優於大盤，年均複合增長率高達29%，相較滬深300指數同期複合增長率12%，更加突顯這些類股為A股領漲的主力趨勢。

張致寧分析，今年來的這波陸股下挫，主要是受到中美貿易摩擦迄今不見明確談判進展，未來演變趨向長期發展，導致市場憂心消費與企業支出可能放緩，進而衝擊股市估值拉回、量能下滑等，但以目前跌幅對比企業獲利來看，市場反應已有過度悲觀之嫌。

張致寧指出，儘管當前宏觀壓力較大，但就企業面角度仍有許多具長期結構增長潛力，且股價受短期因素衝擊較大，估值極具吸引力的標的，包括醫療、消費、旅遊與教育性股票，不僅市場需求龐大，且當中龍頭股具有定價優勢，更持續受惠醫保改革、消費升級、人口素質提升等長期政策趨勢。

另外，張致寧補充，為保經濟平穩運行，中國官方的房地產限縮政策亦可望在下半年適度放寬，不少盈利持續上調但估值低檔的內房股，當前均具備極佳投資價值，亦為近期留意題材。

張致寧建議，隨著中國整體收入與需求層次提高，搭配大數據、自動化與人工智能等新科技驅動，中國產業結構與成長模式持續朝向新經濟傾斜，若投資人有意逢低參與，不妨從科技、消費、醫藥產業等提供多元豐富的產業類別尋找漲升機會。