全球市場6月中下旬開始相當不平靜，導致市場震盪幅度擴大，加上中美貿易戰爭最快將於週五公布關稅清單，可能對金融市場帶來新一波影響。摩根投信指出，根據統計，美股納斯達克指數自6月15日以來下跌3.33%，MSCI世界指數也受拖累走跌2.8%，不過，有股息收益保護的MSCI全球高息股指數同期僅回檔1.4%，反應出高息股股票不僅能隨市場穩健走高，在行情波動時亦能發揮抗震作用。

摩根環球股息基金產品經理張瑜倫指出，事實上，全球經濟仍在漲升軌道未變，美歐、新興市場股市亦處於多頭格局，只是近期受市場雜音干擾，現在反而宜留意震盪時的投資契機，從過去10年的走勢分析，MSCI高息股指數多數時間的累積報酬表現是優於MSCI全球指數，而目前MSCI高息股漲勢暫時落後一般股票，顯示高息股後市還有補漲的空間。

更重要的是，各項數據皆顯示高息股更具有投資價值，張瑜倫說明，就股息殖利率來看，MSCI全球高息股平均達3.7%之多，相較之下，MSCI全球股票僅2.4%，再者，以本益比的角度分析，MSCI全球高息股指數目前本益比僅15.2倍，比起MSCI全球股票指數的18.8倍便宜許多，且過去三年的年化波動率，MSCI高息股表現穩健，平均不到雙位數水準，但全球股票有10.6%的年化波動度。

MSCI高息股指數與MSCI股票指數比較

資料來源：Bloomberg，資料日期: 2018.6.20

張瑜倫表示，過往講到傳統高息股，一般都會聯想到防禦型股票為主，但現今投資環境已不若以往，倘若僅布局這類標的，很可能錯失未來景氣上漲所帶動的漲升行情，相對地，MSCI全球股票指數各類股中，今年來反而以循環類股表現突出，包括資訊科技、非必需消費、能源等，防禦類股如公用事業、必需消費、電信服務等多數走跌。

張瑜倫解釋，在現今升息環境中，其實相當有利循環性類股表現，配合全球經濟持續增溫，更助於激勵股價，且根據預估，2018年循環類股的企業獲利增長率，可望高於防禦類股3.3個百分點，達14.4%之多。

另外，張瑜倫指出，從統計可看出，除了美國以外，其它股市與高息股的上漲潛力更值得期待，由於自1999年以來，幾乎都是非美國股市漲幅優於美國市場，但近期則處於美股漲幅優於非美國市場的狀態，如今，美國經濟進入景氣循環中後期，未來由非美國市場接棒上漲可期。

張瑜倫建議，挑選高息股不能只看殖利率高低，應該以股息率、股息成長率、股息發放穩定度等「三高指標」做為參考依據，更有機會持有具成長潛力的標的；同時，受惠全球景氣復甦之下，現階段宜提高布局景氣循環股的比重。