中美貿易戰爭煙硝四起的衝擊下，亞股上週首當其衝，全數遭外資賣超，此為4月30日當週以來，亞再度受到外資全面性沉重賣壓，其中，台灣股市因為流動性佳，加上股市表現今年來名列前矛，導致國際資金今年來大舉賣超台灣股市，率先落袋為安，年迄今賣超金額累計達逾78億美元，賣超金額為亞股之最，且上週單週賣超台股金額來到16億美元，不僅為亞股賣壓最沉重的市場，亦為19週以來(2月12日當週迄今)單週最大賣超金額。

另外，有內需支持的東協市場，一樣難逃資金失血命運，包括菲律賓上週遭外資賣超1.24億美元，改寫14週(3月19日當週)以來賣超金額之最，且連續賣超週數達21週；第一季獲資金青睞的馬來西亞股市，也自第二季以來明顯見到外資由買轉賣，上週單週失血3.6億美元，為近5週單週最大賣超金額。

不過，在內資力挺之下，上週印度股市仍小幅上漲0.19%，至於今年來則由印度與台股兩大市場獨挑大樑，年迄兩地股市今分別上漲4.79%與2.41%，在亞股中的表現相對亮眼。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至6/22，印度和馬來西亞統計至6/21。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，亞洲市場今年來遭逢逆風，且自第二季國際市場雜音不斷的影響下，外資對於亞股的態度更趨於保守，幾乎多站在賣方，致使亞股承壓，股價也難有驚喜表現，但這些並無損於亞洲經濟基本面續揚的事實，根據歷史經驗，亞洲出口與企業獲利呈正相關，近期在出口回溫帶動下，料將有利盈亞股企業餘展望走升，加上亞股經過這波拉回之後，股價淨值比已由1.7倍降至1.6倍左右，投資人不妨留意中國、南韓，以及東南亞如新加坡、泰國、印尼等體質較佳的亞洲市場。

張致寧說明，亞洲股市歷經本波修正，估值再度回落在長期平均之下，投資價值浮現，加上區域內印尼、菲律賓相繼啟動升息，貨幣有望趨穩，都將吸引外資回流亞洲；且就基本面分析，亞洲景氣與獲利增長趨勢維持，配合國際經濟復甦趨勢鮮明，有利挹注亞洲經濟成長，因此仍看好在利率趨升環境下的亞股表現。

張致寧建議，若投資人擔心亞股市場波動，不妨以亞洲高息股搭配亞債的方式來參與市場，除了能兼顧收益率及價值面考量，高息股加上債券、REITs等標的的組合方式，能全面網羅亞洲資產收益來源，並隨景氣變化與利率環境動態調整資產配置，達到控制投資組合波動度目的。

至於中美貿易戰爭中的重災區中國市場，摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得表示，美國再度宣布對中國加徵500億美元關稅，中方施以同等規模力度反擊，歐盟亦對美國展開貿易反擊，針對酒類、摩托車等品項課徵報復性關稅。

應迦得說明，儘管目前貿易戰爭課稅清單金額暫經濟比重均相當微小，但全球股市因擔憂貿易爭端延燒，上週出現較大幅度回檔修正，陸股更是以重挫回應，上證指數直接慣破3000點大關，今年來指數下挫逾一成之多；由於短線市場大幅震盪，中國人行週日宣布定向降準，針對部分銀行下調存準率2碼，預估可注資人民幣7000億元，且預期下半年仍有續降準空間。

應迦得認為，中美貿易談判恐將持續較長期間，訊息面勢必會干擾市場與投資信心，但進一步究其各產業受影響程度不一，包括醫療、半導體等新經濟產業，因為具備高增長與低負債優勢，消化關稅成本能力明顯優於原物料、運輸設備等舊經濟產業。

且觀察英國於2016年6月退歐公投後，雖面臨長期退歐協商，但股市仍反應自身企業獲利增長，迄今漲幅超過三成，應迦得認為，陸股當前波動風險雖然受到貿易戰變數而上揚，但在增長維穩，估值回落下，仍深具投資價值。

針對東協市場方面，摩根東協基金產品經理張致寧指出，這波影響東協市場的最大因素在於近期美元走強，引發資金外流影響東協股匯市表現，但進一步分析東協市場的經濟基本面仍佳，加上東協採購經理人指數(PMI)，今年來已超過近兩年新高，顯示整體東協經濟面仍穩健成長；更何況，印尼和菲律賓央行皆已出手升息，止穩匯率走勢，預期待東協利空消息鈍化後，東協股市有機會築底向上。