預期波動性升高之下，如何擬定投資策略？
希臘民眾投票否決債權人所提出進一步緊縮措施的影響仍需注意，在各方開始協商之前，沒有必要預測協商結果。從希臘的觀點來看，公投結果讓希臘在重組債務上面有更多的協商空間。然而債權人可能有不同的看法，在考慮減輕債務前，可能會堅持原先的緊縮方案，但這部分需等到協商結果出來之後才能看出。

不確定性通常會造成市場波動，我們可以預期在未來股票市場將出現震盪。底下為一些需要注意的基本投資觀點：

．波動性是長期投資下正常的一部分：在股票市場中，時常會有無可避免的波動性。當我們在一開始就對波動性的事件有所準備，一旦發生時將不會太過驚訝，且比較能夠理性的做出反應。藉由擁有正確的心態，我們將可以保有冷靜的觀點並保持專注於目標上。

．修正可以產生機會：修正為牛市中的正常環節，且因為評價較吸引人，可視為一個良好的投資時機，當市場復甦時將可能給予投資人平均之上的報酬。過去歷史中一些極差的短期報酬往往伴隨著反彈以及新高點。

預期波動性升高之下，如何擬定投資策略？
．避免停止及開始投資：持續投資的人將受益於長期向上的市場趨勢。當投資人嘗試市場擇時且停止與開始他們的投資時，他們面臨了錯失最佳復甦期間以及最佳投資機會的風險之中。單單錯過市場中最佳五天報酬，便會造成長期報酬顯著的影響。

．主動投資可以是成功的策略：當波動率盤整的市場，成功的選股比被動的跟隨指數能帶來更高報酬，波動性可以將機會帶給由下而上選股的人。在富達，我們非常相信主動管理並且擁有龐大的全球研究團隊以提供支持。由於我們採取由下而上來分析公司，當其他投資人可能對投資感到遲疑，特別是對市場波動性的疑慮時，我們有清楚的定位能找到吸引人的投資。

富達投資團隊觀點
富達泛歐股票研究團隊主管Paras Anand
希臘公投的結果無疑地將造成市場波動升高。然而，當您在評估影響一家企業股價長期走勢的因素時，重要的是請您記得總體經濟事件往往僅是影響個別公司基本面的小配角而已。

在市場大幅修正的時候，上述的觀點很難被投資大眾記得。然而就在希臘情勢較為混亂，且公投反對撙節的結果形同對歐洲各國領導人拋出一枚震撼彈的此時，我仍相信希臘問題對於金融市場的影響程度將相對有限。

富達主權債分析師Dierk Brandenburg
希臘脫離歐元區不是我所關注的重點。根據禮拜一德法兩國座談，加上歐盟預期在禮拜二召開的高峰會，屆時希臘會面臨更艱難的情境，而我相信歐元區的領導人知道希臘政府近期就會耗盡手頭上的現金。

我的假設是認為歐洲央行仍然偏向穩定金融市場並在合理的情況下對希臘做出讓步。歐洲央行可能會像上周一樣提供希臘緊急流動性援助(ELA)但上限不變，以確保國庫券可以在本週推出。如果歐洲央行有進行紓困，銀行可以像在公投前承諾的一樣，在禮拜二重新開門，反則希臘政府會繼續實施資本管制。

希臘總理齊普拉斯將需要立即請求第三輪紓困計畫，他在未來2年內暫時先提出300億歐元的紓困金，而國際貨幣基金(IMF)評估希臘至少需要500億歐元(不包括資本管制將對經濟造成的破壞)。然而，第三輪紓困計畫尚需要數週才有結論，這也表示歐洲央行將不會於7月20日償還到期的債務，將使希臘進入30天的寬限期。

富達全球經濟學家Anna Stupnytska
希臘投票的「否決」結果造成投資人很大的危機。現今，歐洲央行仍承諾將持續抑制目前狀況，避免潛在有害的因素影響歐洲其他地區。歐洲央行應避免希臘危機蔓延至其他歐元區邊陲國家的債券市場，由於高度的不確定性，股票市場則傾向震盪波動。

如果我們真的見到股票劇烈下跌，這可能使投資人的情緒在短期內逐漸被削弱，並在局勢穩定前都會增加波動性。歐洲的整體基礎仍維持正向的表現，從採購經理人指數(PMI)顯示出在製造業及服務業皆有持續擴張的表現，使得消費者信心仍維持在高點。但拖延的不確定性可能會開始拖垮對歐元地區的信心。此外，大幅的賣空股票將影響實體經濟，使金融情勢更加嚴峻，這也使得市場在週期性的回升上更顯加困難。

現在我們仍然認為希臘的事件對實體經濟的損害，並不足影響其他歐洲地區成長中經濟體的基本面，但我們將密切關注這次事件的發展。