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摩根投信:無懼國際變數 外資連三週挺進台韓印度三大市場
資料來源:摩根投信 | 現代保險健康理財電子日報 | 2016.10.12 (新聞)

無懼美國大選與年底聯準會可能升息等國際變數,東北亞雙雄台韓股市與印度三大市場,連續第三週為外資的最愛,上週外資持續買進台股、韓股與印度股市,買超金額分別為2.24億美元、3.41億美元、2.54億美元。台股穩居今年亞股吸金王寶座,今年迄今獲近145億美元國際資金青睞;韓股今年累計資金淨流入金額來到97.55億美元,改寫今年新高,並持續向100億美元大關挺進;印度股市則在稅改議題發酵下,自7月以來連三個月維持資金淨流入美元,整體第三季吸金量創2015年首季以來最大單季買超。

從股市表現來看,上週以泰股上漲1.42%表現最佳,其次為台股的1.08%漲幅,由於東協股市具有淺碟市場特性,當國際資金買超,通常都能推升指數走升,其中,泰國股市上週扭轉前一週淨流出的頹勢,成為東協市場中唯一吸金市場。(見下表)

表:亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

日期

台灣

南韓

印度

泰國

印尼

菲律賓

越南

10/3當周買賣超(億美元)

2.24

3.41

2.54

0.36

-0.43

-0.14

-0.12

10/3當周漲跌幅(%)

1.08%

0.5%

0.7%

1.42%

0.23%

-0.67%

-0.26%

2016年買賣超(億美元)

144.86

97.55

77.64

38.22

25.82

7.38

-2.42

2016年漲跌幅(%)

11.13%

4.72%

7.44%

16.79%

17.07%

9.01%

18.12%

資料來源:彭博,當地證交所,統計至10/7。摩根投信整理。


​摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出,亞股較其它新興市場能挺住年底前的變數,主要是在於基本面回升支撐,根據最新公布數據,亞洲製造業動能明顯加溫,包括中國、印度、台灣、菲律賓PMI均連三個月站穩代表景氣枯榮分水嶺50以上的擴張區間,東協成長尤其強勁,包括菲律賓PMI回升至今年來高點57.5,越南PMI更是改寫16個月高水位,來到52.9。隨時序進入年底消費旺季,市場需求提升將有利推動亞洲企業獲利回穩,進一步吸引國際資金進駐。

此外,中國十一長假旺季效應、基本面轉佳等利多,對於提升週邊股市投資信心也有幫助,羅傑瑞(Jeffrey Roskell)表示,上證指數十一長假後第一個交易日(10日)大漲1.45%,今(11)日指數持續揚升。根據陸媒報導,中國商務部上週五發佈十一黃金周消費數據,今年零售和餐飲企業銷售額維持在兆元人民幣以上的高水準,達1.2兆元人民幣,不僅為1999年實施黃金周以來連續兩年突破1兆元人民幣的紀錄,今年總額再創歷年新高,年增率達10.7%。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)進一步指出,中國製造業景氣回穩跡象也越來越明顯,最新公布的中國官方與財新PMI都維持在50以上,過往當官方與財新PMI從低檔同步回升,且連兩月位於50以上的擴張區間,往往能同步推升股市表現,統計中國A、H股在製造業動能轉強後一月、後一季上漲機率極高,且後半年平均最大的波段漲幅都超過兩成。

針對台股部份,摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示,隨著時間越來越接近美國總統大選、聯準會年底升息預期提高等國際不確定因素,台股整體追價意願不高,使得多頭近期難以大展身手,不過因為台股仍具投資機會,不少公司營運展望佳、獲利表現不俗,從部份產業龍頭股價頻創新高可窺知一二,包括上週晶圓代工龍頭股價來到2010年以來波段高點,光學鏡頭大廠股價更是一度攀升至歷史新高,因此研判資金短線不易大幅出走,將會呈現量縮觀望,預期本週指數仍處於高檔震盪走勢。

至於年底若聯準會宣布升息,葉鴻儒認為,屆時受影響的將不只是台股,而是全體新興市場股市,不過此衝擊屬於短空長多,美國升息代表景氣好轉,待國際資金重新平衡後,仍會重回台股的懷抱,其中,房屋裝修相關、出口美國科技股等等美國景氣復甦概念股有望率先受惠。

葉鴻儒表示,目前反而要留意美國總統大選結果,民主黨總統候選人希拉蕊外交經驗相對豐富,當選後較有助於全球經濟穩定,相對來看,共和黨陣營總統候選人川普的「大美國主義」對於自由貿易持保守態度,甚至可能實施貿易壁壘,將直接影響未來全球經濟與貿易發展。

在目前多空走勢較為不明朗情況下,葉鴻儒分析,可觀察到盤面資金較為青睞低基期、營運出現轉機的個股,另外,傳產股中具有題材的百貨週年慶內需消費類股,以及即將迎接1111光棍購物節的電商類股,也是近期吸引資金的亮點所在,而電子股中,今年表現穩健的半導體產業,由於整體庫存調整狀況不若之前明顯,同樣持續受資金青睞,績優電子零組件亦為資金聚焦產業。

印度股市方面,摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出,印度國會在8月通過GST(商品服務稅)法案後,目前已獲印度29個州中過半數18個州批准,有望在明年4月正式上路,有助大幅改善物流成本,增進投資意願,帶動企業獲利轉強。根據JPMorgan預估,2017年印度企業盈餘增長可達19.5%,居亞洲國家之冠,帶動外資自7月以來連三個月買超印度股市,第三季整體買超金額逾36億美元,創2015年首季以來最大單季買超。

另外,施樂富(Rukhshad Shroff)表示,因雨季豐收,通膨低於預期,印度央行10月4日意外降息1碼至6.25%,創5年多來的新低,此舉顯示新任央行總裁帕特爾(Patel)在管控通膨前提下,貨幣政策仍保有寬鬆彈性,有助消除外資疑慮,且與前任明星行長拉詹相比,帕特爾低調作風亦有助改善與莫迪政府的關係。受惠降息的資金寬鬆環境,印度2016財年經濟成長預估可達7.6%,明年更將進一步擴張至7.9%,讓印度經濟為全球成長最快的國家。

 

 

 




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