受到歐債危機及景氣低迷影響，許多投資人紛紛將手中持有的貨幣，轉為保值效果較佳的黃金。因為需求大幅增加，造成金價持續上揚，從二○○一年每盎司二六六美元，攀升至二○一一年每盎司一五七一美元，漲幅高達四九○％，黃金市場的投資潛力可見一斑。

黃金是大多數人覺得安全與保值的貴金屬，對有特殊避險需求的投資人別具吸引力。但黃金攜帶不易，除須負保管成本及遺失風險，且買賣價差大，進場門檻高，市場流通性不佳。

因此，各類黃金投資工具如黃金期貨信託基金、黃金撲滿、金礦類股票型基金及黃金存摺成為新興的投資工具。其中，黃金存摺投資門檻低、流通性高，不僅可免除保管風險，還可換成實體黃金，因此備受投資人青睞。

然而，投資必有風險，黃金存摺非穩賺不賠，了解影響黃金價格波動的因素，才是獲利的重要關鍵。

交易方便 投資門檻低

第一銀行金融市場業務處副處長周慶輝表示，黃金存摺的操作較股票、基金容易，投資人只需透過銀行開立黃金存摺帳戶，即可進行買賣交易。交易紀錄皆登錄在存摺上，可免去保管黃金的費用與風險。

除操作容易外，周慶輝說，黃金存摺漲跌幅約為正負十五～三○％，與股票、基金動輒正負四○～五十五％相較，投資風險較低，因此，只需把握低買高賣原則，即可從中賺取差價。

此外，周慶輝表示，黃金存摺以新台幣或美元計價，最低交易重量可選擇購入一公克（新台幣）或一盎司（美元），投資門檻低，小額投資人可輕鬆入門。

國際政治經濟變化 影響金價

儘管黃金存摺有交易方便、風險小、投資門檻低等諸多優點，但投資前仍應先做足功課，了解造成黃金價格漲跌的原因，才能幫助投資人逢低買進，找到最佳進場時機。

周慶輝表示，過去各國貨幣制度採金本位制，央行發行貨幣時，需準備等價的黃金以確保幣值。金本位制取消後，雖多改以外幣（尤其是美元及歐元）配置，但黃金依然被視為避險資金及外匯儲備的一環，在各國財政儲備中具有重要地位。因此，各國增加黃金儲備，對黃金需求增加是造成黃金價格上漲的因素。

此外，國際政治或經濟情勢往往是影響金價的主因，周慶輝舉例說，過去二次大戰、國共戰爭時，黃金都曾十分搶手，價格自然飆漲。而金融海嘯後，美國為了刺激國內經濟，去（二○一一）年大量印製美鈔，導致貨幣流通過剩造成通貨膨脹，促使投資人因而轉向購入黃金抗通膨，造成金價因需求增加而上漲。

反之，若美國為減少國債規模，採取降低舉債上限、刪減支出或增稅的經濟政策，將影響美國企業投資機會減少，進而不願進行投資或增聘員工，造成消費需求降低，使通膨縮小及物價下滑，投資人購買黃金保值的需求降低，金價就會大幅下跌。

因此，周慶輝提醒，投資人應隨時吸收各國財經訊息，才能了解黃金價格變動情況，避免在金價處於相對高點時進場。

開採成本高 需求增加金價漲

由於黃金屬於稀有性礦產，隨著開採時間變長，黃金產量也變得稀少。周慶輝表示，礦商為了挖掘到更多的金礦，必須往更深的地底開發，所需的設備、人力及風險，皆造成開採成本增加，影響黃金價格長期看漲。

此外，靜宜大學財務金融系副教授洪裕勝表示，中國及印度文化在慶典時有使用黃金的習俗，兩國經濟的崛起，購買力大幅提昇，也增加對黃金需求，使得黃金價格上漲。

美元計價成本低 小心匯差

除了解造成黃金價格波動的原因外，投資黃金存摺時可能因不同的計價單位，影響獲利。周慶輝表示，目前市面上的黃金存摺以美元及台幣兩種單位計價，但由於國際黃金市場的計價單位以美元為主，若投資人的資產已有配置外幣，建議用美元投資，可避免匯率價差侵蝕獲利空間，而且以美元計價的投資成本較低，可拉高淨報酬率。

周慶輝進一步表示，黃金的價格分為「買入價格」與「賣出價格」，前者是銀行收購的金額，後者則是投資人向銀行購買的價格，二者之間的價差愈小，投資人將來還本及獲利的機會愈大。

以今（二○一二）年五月十四日黃金存摺營業牌價為例，黃金買入價格一盎司為一五七三美元，賣出價格為一五八八美元，機會成本率約○．九五％。但台幣買入一公克一四八七元，賣出價格為一五○五元，機會成本率為一．二一％。表示美元計價的黃金價格漲幅達○．九五％即可拿回本金，但台幣則需漲一．二一％才能回本，可見美元計價的投資成本較低，獲利空間較大。

但是，以美元計價也不全然保證獲利，洪裕勝提醒，雖然美元計價的投資成本較低，但若買入黃金後美元大幅貶值，恐抵銷投資人原本賺取的價差，影響獲利空間。

投資黃金存摺 長線佈局為佳

此外，投資黃金存摺也有被套牢的風險，周慶輝表示，雖然黃金存摺相較股票、基金的波動較小，但仍需考慮買賣價差，以免高點進場後，價格每下愈況，資金慘被套牢。

因此，周慶輝表示，若投資人對價格敏感度低，且沒有操作過股票、基金等波動度較高金融商品的經驗，不建議以短線進出的操作方式投資黃金存摺。由於金價的長期趨勢看漲，採單筆投資入場者，最好擺放至少半年到一年，比較有獲利的機會。

周慶輝表示，若投資人決定用黃金作為保值、分散資產配置風險的工具，應先考慮投資成本是否會造成其他資金分配的困難。

萬一黃金存摺的價格買貴了，可以用什麼方式減少損失？洪裕勝表示，如果發現進場時價格買貴了，可採用定期定額的方式投入資金，即使在開始時買高了，隨著金價波動，長期下來有機會透過不同的投入成本攤平損失，甚至達到獲利目標。

黃金存摺不配息 買賣獲利需課稅

此外，周慶輝提醒，部分股票或基金，即使資金被套牢，仍有配息可拿，長期來看仍有回本的機會。但是黃金存摺不支付利息，僅能以低買高賣賺取差價方式獲利，投資人在投資前應特別注意。另黃金存摺雖可提領出實體黃金，但仍需額外支付費用。

洪裕勝則表示，許多投資人因銀行未開立扣繳憑單，而誤以為黃金存摺的獲利不需報稅，提醒投資黃金存摺的民眾，報稅時應根據存摺登記的交易紀錄，將當年度買賣價差獲利納入個人綜合所得稅中的財產交易所得申報，以免被稅捐稽徵單位查獲遭罰而得不償失。