隨著美國聯準會升息箭在弦上，根據12月份的全球經理人調查報告顯示，經理人對於全球經濟的樂觀程度稍見下滑，主要受到對於中國經濟的擔憂，有43%的經理人表示中國經濟將在未來一年裡放緩，而上月僅為4%，但只有7%的經理人認為全球經濟將在未來一年裡轉向衰退。

經理人已對12月中的聯準會升息有高度期待，且有58%的經理人認為聯準會在未來一年裡，將會升息三次以上。

聯準會升息前夕，經理人在資產配置上還是偏向加碼股市，並減碼債市，但態度上稍見謹慎，有淨42%的經理人表示正在加碼股票，而上月為43%，資產配置的現金水位從上月的4.9%升至5.2%。對於商品資產的看法更趨悲觀，有淨29%的經理人表示正在減碼，較上月的23%增加。 

‧歐洲與日本股市受偏愛
在區域的投資配置方面，富蘭克林證券投顧指出，雖然歐洲央行擴大寬鬆貨幣政策的程度不如預期，但經理人仍看好歐洲央行持續釋出流動性對歐洲經濟及股市有利，使得經理人對於歐股的淨加碼程度未有太大變動，從58%稍降至55%，創有紀錄來第四高。日本第三季經濟成長率年化季比由初估的萎縮上修至正成長1%，且第三季日本所有產業之資本支出較去年同期大增11.2%，經濟數據的好轉令經理人信心增強，對日本股市的淨加碼程度同步上揚，從前月的28%升至37%，為看好度僅次於歐洲的區域市場。

對於美國股市，經理人對於美股的淨減碼程度從上月的6%升至19%，反應經理人對聯準會升息以及美元強勢恐對企業獲利構成傷害的擔憂，即使美股一直相對全球股市強勢，但經理人對於美股並未特別樂觀。

另一方面，隨著MSCI新興股市指數的股價淨值比已經來到歷史相對低檔的1.32倍，經理人對新興股市的淨減碼程度見到收斂，從上月的31%降至27%(彭博資訊，截至2015/12/14)。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞認為，今年初以來的量化寬鬆政策已讓歐洲經濟回到復甦的軌道上，但由於出口占歐洲經濟比重相對較高，新興市場成長放緩的議題也容易使歐洲經濟復甦受到波及，但在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，歐洲內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬‧多佛指出，日本企業盈餘持續增長，2016年度預估仍有逾一成的成長空間，除了企業稅率調降與日圓貶值的匯率優勢等因素外，主要還是受惠於需求改善與致力撙節成本，帶動營收成長與毛利擴張所挹注，就盈餘增長率和盈餘預估的調整方向而言，日本企業較全球同業表現理想。

史蒂芬‧多佛認為，基於經濟恢復成長、企業獲利動能強勁、評價面具有吸引力，以及全球投資人的買盤不斷，我們仍看好日本股市的前景，企業治理的改善也有助企業釋放更多的潛在價值。

‧科技、消費耐久財與銀行股最受青睞
對於類股看法，富蘭克林證券投顧指出，經理人持續看好具有良好創新力的科技類股，可在當前低於趨勢的經濟成長環境裡有著最突出的表現，軟體與雲端產業更以優異的獲利成績，吸引市場目光，使得科技股再奪類股看好度寶座，有36%的經理人表示看好科技股。經理人也看好低油價、低利率、低失業率的三低環境，將有助民眾的消費力提升，有淨23%的經理人表示看好消費耐久財類股。另外，隨著聯準會可能升息，銀行業利差有望擴大，以及銀行業預估本益比偏低等利多因素，有淨22%的經理人表示看好銀行股。
另一方面，最不被經理人看好的產業分別為原物料、公用事業與能源類股，反應經理人仍擔憂聯準會升息與中國經濟增速放緩的衝擊，不過，看壞程度在12月份都見到收斂。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，美國科技產業現階段兼具成長與評價合理的優勢，搭配產業整併熱潮有望延續至2016年，看好科技類股投資前景，其中特別看好網路、雲端運算、資訊安全等領域的投資利基。

史肯達利表示，部份傳統科技股營運面臨轉型挑戰，然而，觀察新興科技領域，具規模優勢的網路股有望受惠於廣告支出從實體轉向數位媒體的結構性趨勢，而企業從自建系統轉向採用雲端平台的趨勢，則將嘉惠雲端供應商。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，在消費領域可以留意兩股向上趨勢，一為網物購物正取代實體商店，美國電子商務銷售額年增率過去幾年來一直保持兩位數以上的增長；另外，能夠創造消費者良好消費體驗與提高品牌價值的商品，在過去幾年大行其道，讓許多餐飲、線上影音、娛樂，以及滿足消費者運動養生需求的企業，能夠締造明顯優於經濟成長的獲利成長率。

【現代保險健康理財電子日報】