自2003年全球股市走出空頭市場以來，過去3年全球股市的漲幅都相當驚人；截至今（2006）年4月底止，全球股市（摩根史坦利全球股票指數）3年來上漲77.68％，日本股市（東證一部）上漲122.67％，新興市場股市（摩根史坦利新興市場股票指數）更是狂漲了210.31％。這樣的榮景讓投資人各個眉開眼笑，投資行為也更加積極進取，許多資金趁勢湧入包括原物料與新興市場等高風險的市場。

然而好景不常，今年5月市場卻出現大幅下挫，全球、日本及新興市場3項指數分別下跌了4.25％、7.95％及13.69％，讓近3個月來瘋狂湧入新基金與對舊基金抱持「即將下架，欲購從速」心態的投資人開始嘗到了套牢之苦。可見市場越熱的時候往往風險越高，要輕鬆獲取高報酬並非容易的事。

說到投資報酬率，投資人絕不能忽略將風險估算進去的重要性。舉例來說，某投資人期初投資100萬元，1年後報酬率高達50％，但隔年市場又跌了50％，表面上看來雖然賺賠都是50％，應該算打平，但是實際計算起來，期初的100萬元因第1年上漲50％所以累積到150萬元，但第2年下跌的50％卻是連同本利一併跌到75萬元，反倒讓累積的投資報酬率下跌了25％。也就是說，如果是第1年下跌50％，那麼第2年就需要上漲到100％才能拿回本金。

從上述例子可見，追逐上漲時的投資報酬率固然重要，但下跌的風險絕對不能不考慮進去。這在選擇基金的時候也是一樣的道理，絕對不能單選漲得快的基金，因為急漲急跌的基金，多半是因為持股較為集中或是利用融資槓桿操作，所以雖然上漲時氣勢如虹，但下跌時也是一瀉千里，往往一段時間下來累積的報酬率還不如一些穩穩上漲的基金。

每個投資人都知道投資股票或基金要買低賣高，這樣才能有較高的投資報酬率，更希望能買在最低點且賣在最高點。然而，股市的波動很大，連專家也難以正確預測進出場時點，一般投資人想要買在最低點且賣在最高點，只能靠運氣，否則無異是緣木求魚。雖然無法準確抓住進出場時機，但想要有效提高投資報酬率還是有秘訣的，以下提供幾個觀念與方法供參考。

正三角形投資－逢低加碼、逢高減碼

從成交量來看，股市高檔時總是會吸引較多的投資人，而在低檔時反而交投清淡。照理講，股市漲越高風險就越高，應該要越買越少，甚至於開始獲利了結，而非在高檔時大幅加碼。但是，人性似乎難逃貪婪的魔咒，總是在低檔時買得少少的，漲起來後因為獲利讓膽子也跟著大了起來，就漲越多買越多，最後總在股市下跌修正時把先前賺的錢全部吐出來，甚至還賠到老本。以投資金額來看這是一種呈倒三角形的投資方式，也就是市場漲越高時投資金額越多，平均成本越來越高，然後一碰到市場下跌時就極可能遭逢虧損。

事實上，比較好的投資方式是所謂的正三角形的投資方式，也就是市場漲越多時投資金額越來越少。正三角形投資方式最好的典範就是利用定期定額投資基金，因為運用定期定額的投資方式，會使得同樣的扣款金額自動在高點買到較少的基金單位數，而在低檔買到較多的基金單位數，真正做到逢低加碼、逢高減碼，使得買進單位平均成本低於市場平均成本，就有較多機會打敗大盤。對於資金有限、尚無法做適當資產配置分散風險的投資人而言，定期定額投資海內外共同基金也是提高投資報酬率的第一選擇。

投資要有前瞻思維

投資要賺錢，眼光獨到最為重要。如何能有前瞻思維，佔人機先，在市場還沒上漲時就精準布局、提前進場卡位是投資致勝的關鍵。然而，要在混沌不明的金融市場中霧裡探花畢竟不是一件容易的事，以下兩個簡單的觀念可以幫助投資者擁有前瞻思維的觀念。

  觀念1    加重新興市場的投資比重

若以前瞻思維來布局全球投資，應該考慮未來5到10年全球經濟的發展狀態。以全球未來經濟成長動能來看，還是以新興市場的經濟成長最為迅速，尤其是亞洲新興市場。以國民生產毛額來看，目前新興市場佔全球經濟的17％，未來將逐漸擴大；然而若以全球股票市場的市值來看，新興市場僅佔全球股票市場的7％，可見未來的成長空間仍非常寬敞。因此，若以前瞻思維的方式來配置資產，當然應該持有較高比重的新興市場部位，以充分分享新興市場的成長潛力。

所以即便是近期新興市場股票市場大幅回檔，在長期的戰略考量下，仍然應該長期持有高於7％以上的投資比重。以過去5或10年定期定額投資海外基金的平均績效來看，投資在新興市場股票型基金的平均報酬率遠勝於全球股票型基金的平均報酬率就可以充分得到證明。當然，投資比例的多寡因人而異，最主要是視投資人可以持有的期間與能承受的風險而定。如果能持有5年以上，在投資組合上布局10％到20％並不為過，如果可以持有的時間更長，也可以布局更高的比重。然而，新興市場的股票市場畢竟波動較大，並不適合持有過量的投資比重，否則雖然享有潛在的高報酬，卻也必須承擔較高的風險。畢竟，不要因為投資造成晚上失眠是投資理財的第一要務。

  觀念2    長期投資小型股優於大型股

另一個前瞻思維的投資方式就是投資在小型公司。基本上，每一家大型公司都是由小型公司演變而來，就像1974年鴻海剛創立的時候，還是個15名員工、年營業額新台幣100萬元的小公司，誰會想到30年後竟變成員工超過5萬人、2005年全年營業額達273億美元的大公司。同樣的，30年前，誰會想到一個從哈佛輟學的小子比爾蓋茲會成為全球首富呢？如果要長期定期定額投資一個人，你會選擇投資年輕人或中老年人呢？答案應很清楚，一定是投資一個有潛力的年輕人；同樣的，在選擇長期投資標的物時，應該也是選擇投資在有潛力的年輕公司吧！公司有沒有潛力不容易知道，這可以交給基金經理人來選，但簡單的投資年輕公司應沒問題，而對象大多數以小型公司為主。

事實上，若以過去5或10年的定期定額投資海外基金的平均績效表現來看，投資在小型公司股票型基金的平均報酬率會遠勝於投資在大型公司股票型基金的平均報酬率。雖然小型公司股票波動較大，但如果投資時間長達10年，兩者的投資報酬率可以差距1倍以上。

思維  決定投資報酬率

要擁有比一般投資人更高的投資報酬率，關鍵在於擁有比一般投資人更前瞻的投資思維。有人用「態度，決定高度」這句話來形容該有的人生態度，那麼在投資該有的行為上，就是「思維，決定投資報酬率」。投資並非一定要專研各種理論才會有好成效，有時僅需要改變一些投資觀念就可以輕易的把投資報酬率提高上來；有效提高投資報酬率後，抵達享受未來投資成果的時刻就越來越近了。