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新聞 投資理財
定存族的新興投資方式
文/許派一(投顧公司協理) | 2003.02.01 (月刊)

目前市面上推出的組合式定存商品多半以外幣定存所產生的固定孳息,去做衍生性產品、選擇權的投資;但今年度保本型產品固定孳息所連結的投資標的不再侷限於選擇權、個股等,將進一步連結共同基金、連動式債券等已經組裝完成的理財工具,投資範圍將更寬廣,但由於不同的理財工具扣連在一起,複雜度更高,投資人在介入之前,應該花費更多的時間仔細了解。

「新台幣組合式」保守定存族適用

在新台幣組合式商品方面,以去年初國泰銀行所推出的「新台幣組合式定期存款」為例,在「確保本金回收的前提下,利用連結衍生性金融商品的槓桿效果,追求優於存款利率的期望報酬」,投資期限為六個月,連結歐元兌美元或日圓兌美元即期匯率等不同標的,設計出新台幣組合式定存新商品,不但可以讓客戶直接以新台幣投資,除去外幣兌換手續費或外幣存款匯率風險;更提供約年率○.二三%左右的最低保障收益,客戶相對機會成本只是比銀行同天期定存少一.五%,卻有機會獲得比一般定存更高的收益。如果將近期發燒熱賣的連動式債券與「新台幣組合式定期存款」作比較,連動式債券投資期通常長達五年以上,投資人若提前贖回非但不能享有保本,還必須支付手續費,相對於以六個月為投資期的新台幣組合式定存,在保本以及流動性方面皆優於連動式債券,在諸多複雜的衍生性金融商品中,逐漸受到保守定存族相對較佳的歡迎。

「外幣組合式」應注意匯率風險

在外幣組合式商品方面,主要為外幣存款結合匯率選擇權,目前國內一年期美元定存平均利率多在一%以下,部分銀行甚至不到○.五%,以台灣銀行去年底所推出的「觸擊得分外幣組合式商品」為例,該產品設計為美元存款連結歐元選擇權,最低投資門檻為三萬美元,存續期限為三個月,年收益四%,履約匯率則依發行定價日,歐元兌美元的東京收盤買價減○.○一五○,以及加○.○二○為連結區間。例如歐元兌美元的東京收盤買價為一.○○九七美元兌一歐元,因此,在三個月內美元兌歐元一旦觸及一.○二九七,則提前保證獲利,三個月期滿後,台銀將給付四%的收益率;若三個月到期後,美元兌歐元匯率在一.○二九七至○.九九四七內,台銀亦給付四%的收益率;若期滿後,歐元跌至○.九九四七以下,雖然收益率仍為四%,但美元存款本金將以一歐元兌○.九九四七美元的履約匯率,全數轉換為歐元存款。唯一的風險是匯率,假如到期日歐元匯率低於履約匯率,投資人當初以美元存入,三個月後變成弱勢的歐元,反而不保本。

「雙幣投資型商品」入門投資人的另一選擇

由於組合式定存受到許多投資人的喜愛,再以中信銀所推出連結歐元兌美元匯率選擇權的二年期「美元區間報酬理財專案」為例,產品是以每六個月為觀察期,共有四次匯率觀察期,只要在觀察期內,歐元兌美元匯率都落在原設定收益區間,當期就以六%計息,若有任一時點,歐元兌美元匯率未落在區間內,當期將以一%計息。為提高獲利機會,每次匯率觀察期所設定的區間會依當時市場狀況重新設定一次,若四次觀察期皆落在收益區間內,二年最高報酬更可達十二%,反之,投資人最低也可獲得二%的總報酬率,收益比市面上一般美元定存還好,產品特性適合謹慎的定存族及入門投資人作為對抗低利時代的理財工具。

另有「量身訂作型」的外幣投資

大部分銀行所推出的雙幣投資型商品,都已事先預期匯率走勢,再據此決定潛在收益率,換句話說,所有客戶的收益都相同。不過,花旗所推出的優利帳戶乃隨時提供給有需求的客戶量身訂作的服務。所謂優利帳戶,就是結合外幣定存與選擇權交易,投資人可自行選擇投資幣別,以及未來匯率走勢,這也是目前市場上唯一可為客戶量身訂作的外幣投資型商品。最低承作金額為美金三萬元,在起約日客戶便需選擇基準貨幣、相對貨幣、存款天期、基準匯率,而後由即時線上系統計算出客戶總收益率,當期滿日時,依當時的匯率情況便決定選擇權是否被執行,此商品較適合私人銀行的客戶。

仍應兼顧變現力及投資風險

不少新銀行和外商銀行除了推出連動式債券、外幣組合存款等衍生金融商品之外,還推出定存和投資基金的組合套餐,單筆申購海外基金或連動式債券,不僅有手續費打折優惠,還有外幣定存利率加碼的利差。以花旗銀行提供的組合套餐為例,美元定存共分為三種利率,最差者是投資人僅承作美元定存,次優者是投資人另外承作三萬美元的海外債券、連動式債券,最優的利率是投資人申購共同基金。民眾可以視自己的資金短中長期配置自行組合,以提高本身的定存收益率,不過,定存族在追求較定存利率高的固定收益,或賺取較高收益的同時,還是要兼顧變現能力與海外基金本身所帶來的投資風險。








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