標題 來源 類別 發行日期 閱讀權限
~
不放置新聞 --- --- --- ---
>
<
收件人姓名:
收件人Email:
寄件人電話:
新聞 投資理財
資產證券化的4大好處
文/許派一(投顧公司協理) | 2003.06.01 (月刊)

金融資產證券化商品是國際金融市場的發展趨勢,以美國市場為例,該類證券的發行規模,已佔美國債券市場總發行量的二十三‧二%,在國內則屬剛起步階段。

資產證券化改變了金融市場傳統融資機制,可謂是金融創新的一環,一般來說,常見資產證券化的商品主要來自金融資產及不動產,投資該種證券對投資人的好處可以歸納為四點。

1. 報酬率比同級債券高

透過特殊目的機構的管理,使得資產抵押證券擁有較高信評等級與報酬率,可提供比相同信用等級的公債與公司債更高的報酬。例如中華開發工業銀行所發行國內首宗開發型不動產受益權憑證,發行總額以五億元為上限,經過包裝後,這項受益憑證的收益率將超過六%。與目前一年期定存、指標公債殖利率相較,這項受益憑證的收益率高出近四個百分點,並吸引包括國泰、新光在內的法人投資者表達購買意願。

2. 債信評等嗄嗄叫

由於證券化商品結構較複雜,為使投資人得以辨識證券償還能力,確認所承擔的信用風險,在證券化過程引入信用強化的機制,相對於其他債務投資工具,具有最高度可信與穩定的信評等級。以美國市場為例,流通在外的證券化資產有超過九十%具有AAA信評等級。至於國內金融資產證券化條例則規定,對非特定人公開招募受益證券或資產基礎證券,須經主管機關認可的信用評等機構評定其評等等級,向證期會申報生效或申請核准,並由證券承銷商以包銷方式銷售金融資產證券化證券。此外,為了提升債權群組或貸款組合的資產品質,發行機構得以擔保、信用保險、超額資產、更換部分資產方式,增強其信用,以降低違約風險及發行資金成本,提高投資人投資意願。

3. 投資範疇多又廣

金融資產證券化給予大眾投資收回現金,可提高金融資產現金流動性,使資金運用更具彈性。其次,資產證券化的實施也提供投資人另一固定收益的新選擇,不論是個人投資或公司理財,都可以更多樣化選擇其投資標的,做更有效的投資組合管理。未來投資人可選擇的標的將不再侷限於股票市場,投資管道更趨多元化。

4. 突槌情形少又少

股票或公司債的價格與信評等級會受到與發行公司有關的突發事件所影響,例如購併、接管與重整等,投資資產抵押證券之所以可免除這些偶發事件的影響,主要是有特殊目的機構的設置,資產抵押證券(Asset Backed Securities)一般是透過創始機構將資產售出給特殊目的機構,而特殊目的機構的主要功能在於隔絕資產創始機構的信用風險,即一般所謂的破產隔離機制,並透過該機構的管理,使得資產抵押證券擁有較高信評等級與降低偶發事件所帶來的投資風險。

由於目前證券化技術仍掌握在外商投資銀行手中,擬將金融資產拿出來證券化的本國銀行,都必須向外商取經。

資產證券化雖在國外行之有年,但一般投資人要跨入此一商品領域仍有其限制,依規定投資者若是自然人,淨資產必須超過一千萬元,或最近兩年年度平均所得超過一百五十萬元,若與配偶合併計算,淨資產則要超過一千五百萬元,或與配偶年所得要超過二百萬元。換句話說,能購買到資產證券化受益憑證的投資人,必須為具有相當「財力」的富人才能購買。由於投資於資產證券化商品本來就必須對該商品有一定的專業判斷能力與財力,銷售對象很少鎖定在一般普羅大眾。

 

 

 

 




編輯推薦
調查&排名
2018保險業求才、起薪看板
一年一度的「全國財金保險系所畢業生就業意願大調查」是產學界檢視人力流動狀況的重要參考資料,從科班生的...
健康醫療百科
銀髮族3種睡不好 未必要用藥
據國​內大型研究顯示,使用安眠鎮靜藥物的人失智風險比一般人高。中央健保署統計,目前國人超過426萬人...
市場訊息
臺灣銀行:華邦電子股份有限公司與臺灣銀行等17家銀行
華邦電子股份有限公司(下稱「華邦電子公司」)委由臺灣銀行、中國信託商業銀行、第一商業銀行、台新國際商...