320總統大選將至，藍綠陣營為了爭取台商選票，各自表述兩岸三通時程，牽動航運與中概相關個股的表現，因此市場對於台股在總統大選期間是否有選舉行情無不寄予厚望。

不過，根據過去兩屆總統大選經驗顯示，選前一個月台股都是盤整格局，尤其今年台股短線還受到禽流感疫情擴散、FED可能提前升息等不確定因素影響而受到壓縮，除非政府刻意強力作多，否則加權指數難有太好的表現。所幸在全球景氣復甦、新台幣升值、短期利率調高機率不大、去年企業獲利數字佳、政府政策面作多以及中國內需市場帶動等支撐下，台股還是處於長多格局，選後加權指數在慶祝行情下，還有機會再創新高。

就投資布局的角度來看，隨著總統大選接近，市場氣氛會更趨觀望，預期總統大選前指數回檔空間不大，甚至會小漲，總統大選前幾週應該是一個不錯的買點，現階段至總統大選前，若有回檔即應加碼。

選前外資對台股趨勢看法分歧

大選投票日越接近時，主導台股多頭行情的外資也出現看法分歧的情況，目前敢於對大選結果與對股市影響置評的外資，仍以歐系外資券商居多。根據各外資券商近期報告顯示，德意志（DB）、瑞銀（UBS）與安銀（ING）等歐系券商普遍看好藍營獲勝，德意志證券則是在1月初即發布的「勇者致富」（Fortune for the Brave）報告中，明確預測總統寶座將易主，並認為泛藍陣營落實兩岸直航政策與改善國內經濟的可能性較高，將促使台股上看8千點。藍軍獲勝的最大贏家首推受惠於直航題材的長榮，以及因開放大陸來台觀光（預計一年可為旅遊業帶進21億美元營收），較可能受大陸觀光客偏愛的五星級上市飯店首選「晶華酒店」。

高盛、美林等美系券商則是靜觀其變，尚不急著表態，高盛認為影響台股最大的因素是全球基本面，不是大選，而就景氣循環角度分析，高盛建議客戶第一季留意金融、塑化等非科技股，第二季再轉進科技股。迎接下半年的科技旺季，荷銀還是認為台股今年有機會達到7,200點，建議外資客戶趁著選前台股震盪下跌時，加碼科技股。

此次僅有里昂證券（CLSA）認為綠營可望連任，然而台股表現將相對受到壓抑。儘管多家外資券商對台灣選情做出大膽預測，不過外資從海外看台灣，往往侷限在片面，通常只從對市場有利的方向揣測，結果往往與政治現實相差太遠，例如2000年總統大選前，幾乎所有的外資都以為國民黨會繼續執政，結果只有美林一家看對，至於今年320外資的準確度如何？很快即可驗證。

中概股後勢看好 政策受惠股將階段性走強

過去每逢兩岸政經局勢動盪，中概股表現空間就會受到壓抑，不過百萬大陸台商選票，近日在藍綠陣營較勁示好爭取中，3月底的總統大選，使得登陸投資的企業，備受榮寵，無論藍營的政見，或者綠營的政策，在在都顯示大選後，台灣對兩岸趨向開放己然有譜，中概股在這些利多氛圍中，有逐步走強之勢，部分法人及業內己悄悄布局績優中概股，包括水泥、泛汽車股、航運，及與中國推動建設相關族群，如鋼鐵、塑化、建材、玻陶等，在大盤類股輪動後，都具想像空間。

整體而言，在選前藍綠相（僵）持不下之際，大盤雖因市場觀望氣氛濃厚而難有表現空間，卻也不至於反轉下跌，包括金融、營建與資產股等相關政策受惠股將是支撐盤面的重心，至於維繫人氣則以股價淨值比（股價／淨值）較低的小型股較有出線的機會，惟這些股票在選後，便會因階段性任務達成而逐漸回檔，由代表外資的大摩股接棒演出。

綠軍勝出將可落實金融改革

這次總統大選藍綠勢均力敵，議題攻防激烈，在民調互有輸贏下，近期股票市場藍營概念股包括中視、元隆電、北商銀、竹商銀、復華金、中石化、統一等倒是表現得明顯超越綠營概念股，多少也可嗅出選舉風向。一般認為，若是藍軍勝選有利航運、原料股與中概股，綠軍若勝出，則可望進行真正的金融改革，對中信金、台新金、萬泰銀等以消金為主的民營銀行，則是一大利多。

值得注意的是，雖然台灣的航運業非常有國際競爭力，惟大陸各省的保護主義高漲，預計未來二、三年都不可能把真正賺錢的航線釋出，直航的效益有限；至於中概股則是因大陸稅制朝向內外資併軌發展，加上出口退稅率降低，台商營運成本大增，未來營業變數增加，因此，投資人對於中概、航運股無須過度期待。

選後台股與房地產榮景可期

總統大選除了對股市心理面將有不確定性的干擾之外，對於房地產市場也會有資金排擠的可能。不過，無論藍綠陣營都對房地產政策全力作多，加上股票市場多頭格局不變，與土地增值稅率減半再延一年的利多消息發酵，預期2004年的房市只會更好，因為320之後，緊接著是329的傳統旺季（營建、房地產業上半年最重要的指標時點），預計在總統大選之後，政治面不確定性因素將煙消雲散，台股與房地產應有榮景可期。