自經建會公布去（92）年12月台灣景氣燈號從「綠燈」轉為「黃紅燈」的消息起，持續低迷了4年的景氣狀況，終於呈現活絡的氣息。市場景氣的轉變，不僅影響投資者的策略，也影響著消費者的購買行為，就連保單的購買也不例外。

雖然國內目前傳統壽險保單有所謂「分紅」及「不分紅」兩大類，但多數業者仍以不分紅保單為主，主推分紅保單的業者仍在少數。所以，消費者最常接觸到的壽險保單就是不分紅保單。

利變型商品解決固定利率的困擾

雖然不分紅保單所提供的「保證利率」（保單預定利率）較分紅保單高，相對保費也比較便宜，但當市場利率上揚時，由於約定的是固定利率、不參與分紅，因此保戶只能乖乖地繼續繳比市場利率行情還貴的保費。正因如此，有不少專家及業者擔心，到時可能會引起保險消費者不滿，甚至會有人乾脆解約，重買一張較符合市場利率行情的不分紅保單。

或者，當市場出現景氣好轉訊號後，打算投保壽險的消費者，也會質疑「現在買這種固定利率的不分紅保單，划算嗎？」

事實上，這種情況也令業者擔心。為了讓自家的不分紅保單在市場上具有競爭力，在市場利率持續上漲的情況下，勢必每隔一段時間就要調升保單預定利率。如此一來，姑且不論保單更新的成本，當新的不分紅保單預定利率比財政部規定的責任準備金提存利率還高時，壽險公司還必須額外提存「保費不足準備金」，等於又多了一項負擔。

於是，另一種保單利率不固定的壽險－－利率變動型壽險便應運而生。

會「變」的利率 滿足會「算」的消費者

所謂「利率變動型壽險」，就是用來計算保額、保單價值準備金及解約金等保單權益的利率，不再一成不變，而是以保險公司針對該保單所定期公布的「宣告利率」為依據。當然，宣告利率原則上不會比市場行情低，否則將失去競爭力。

雖然國內早已有「利率變動型年金保險」，主管機關也訂定了業者可宣告利率的上下限（4行庫2年定存利率+1.5%為上限，－1%為下限），但對於利變型壽險的宣告利率，目前尚無規定。且該商品不須以專設帳簿處理，因此在國內仍被歸為傳統型壽險。

例如：A保險公司於每月1日公布宣告利率，並以不低於保單預定利率為保證，假設該保單預定利率為2.5%，幾個月下來的宣告利率為3%，兩者之間的平均差距，即可換算為當年度增額繳清的保險金額。而每一年所換算下來的增額繳清保險金額，即可逐次累計到總保險金額內，亦即保戶或其家屬可領到的保險金額，除了基本保額外，還包括逐年累計的增額繳清保額。

假設現年30歲的曾先生，投保的是20年繳費保障終身的利變型壽險，保額100萬元，保單預定利率2.5%，每年繳的保費是32,720元。假設這張保單每個月的宣告利率都是3%，曾先生在投保後第5年身故的話，那麼受益家屬可以拿到的保險金額，除了基本保額100萬元外，還包括每一年宣告利率（3%）與保單預定利率（2.5%）差額換算下來的増額保險金，約有3,632元。

另類型態的分紅保單

至於利變型壽險的宣告利率，由各保險公司自行訂定，原則上為了競爭考量，業者多會以較接近市場行情的利率做參考，而目前送審中的保單，有些參酌該公司利變型年金的宣告利率方式訂定，有些則另尋更適合的投資標的為參考，例如國內首家推出利變型壽險保單的保德信國際人壽，就以10年期政府公債利率為參考。

利變型壽險除了較能反應市場利率行情外，就分紅的概念而言，保險公司將此類型保單收來的保費投資在某些標的上，當這些標的獲利情況好轉時，保險公司便提供比原先保單預定利率還高的宣告利率，因此利變型壽險可以說是另類分紅保單。

日本賣得不錯 美國以變額萬能居多

事實上，這種以保險公司定期公布的宣告利率計算壽險保額的商品，在國外已行之有年。像日本早在3、4年前市場利率持續下探時，業者就已開始設計此類型商品，以降低利差損的風險。日本因為利率長期低迷，雖然調降了預定利率，但舊契約的利率水準仍居高不下，對業者而言，利差損的壓力仍舊很大。以日本第一生命為例，平均每年的利差損即約有2,500億日圓，因此日本壽險業者紛紛設計推出非固定保額、非固定利率的商品，如變額保險、利率變動保險等，其中以利變型保險最受消費者青睞。

有趣的是，利變型壽險在日本崛起的背景，可以說是業者因應利率持續探底，為避免利差損繼續擴大而推出的；但在台灣，雖然利變型年金也是在相同情況下誕生，但利變型壽險卻是在市場景氣回轉時才被引入，其中的差異頗令人尋味。

而美國近年來，以變額萬能壽險的型態來反映利率變動的彈性，也相當受到消費者青睞，一方面享有利率彈性變動的好處，一方面又可自行決定繳費方式及額度，可說是自主性相當高的商品，相當符合其民族特性。

被動地享有投資分紅的機會

話說回來，買保險還是得視消費者本身的需求，目前仍被歸類為不分紅保險商品之一的利變型壽險，雖然可享有隨市場行情變動的利率優勢，但相對地在價格上也會比一般傳統的不分紅保單高。

此外，也有業者認為，在國內保單分紅公式仍有疑問的情況下，這種另類分紅保單也是一種不錯的選擇。