一改2018年頹勢，中國股市在2019年初即成為全球表現最佳的區域之一，為了讓投資人更深入了解今年中國的投資走向，富邦投信邀請中証指數公司、方正富邦基金管理公司的專家，共同發表2019年的中國投資策略、中國指數化投資的發展趨勢，而富邦投信繼發行追蹤上証180指數、深証100指數等ETF後，再度推出A股ETF，目標鎖定橫跨滬深兩市的中小型A股，預料將會是A股反彈下半場的接棒主力。

富邦投信董事長胡德興表示，此次特別在A股系列商品擴增中証小盤500 ETF，主要就是希望提供投資人更多積極參與陸股的機會，富邦投信旗下A股系列ETF亦更臻完整，包括上証藍籌股、深圳藍籌股、滬深中小股及成長股，讓投資人在藍籌股的波動度下享受成長股的爆發力。此次也特別邀請中証指數公司研發部副總監趙永剛、方正富邦基金管理公司研究部總經理董事符健來台，針對中國指數化的投資趨勢，以及中美關係下的中國大陸投資展望，做第一手的分享，以饗投資大眾。

針對指數化投資的新近趨勢，趙永剛表示，全球ETF規模和數量穩定增長，且機構投資者使用ETF比例不斷上升；從美國前十大養老金國內股票被動投資比例來看，80%以上的機構，被動投資比例都超過了50%，線上管道則已成為ETF重要的零售管道。就產品發行角度，Smart Beta成為ETF產品創新發展的重要方向。

至於A股方面，趙永剛指出，截至2018年底，包含QDII在內，指數型產品規模達7,544.81億人民幣，與2017年底相比，成長39.73%(註：詳見表1)。而2018年ETF發展備受關注，ETF規模達到3,676.69億人民幣，與2017年底相比，規模大幅上升68.40%。2018年的快速發展主要原因，包括：(1)央企結構調整等大型ETF上市；(2)境外機構投資A股的需求提升；(3)養老金、社保基金等長期資金入市的配置需求推動；(4)金融業追求標準化的趨勢加強；(5)市場處於估值低位，確定性的Beta同不確定的Alpha博弈中處於優勢。此外，A股ETF產品的深度也不斷提升，2018年底規模超過百億人民幣的產品有14檔，合計規模3,006.79億人民幣，佔指數基金整體規模的近4成；ETF規模超過100億人民幣的ETF管理人有12家。

就2019年中美貿易戰對中國的影響，符健分析，中美貿易戰實際影響程度有限，主要是過去10年對美貿易額及對美貿易差額占中國大陸GDP比重不斷下行，而美國總統川普連任選舉即將啟動，國內民主黨控制眾院的問題也將可望轉移其注意力；觀察IMF經濟資料也暗示貿易戰達成協議的機率將逐步提升。

至於陸股投資展望，符健認為，2019年將是A股新一輪牛市的起點，根據方正富邦權益投資部的統計，目前市場對中國GDP一致預期第一季至第二季惡化、第三季至第四季企穩微增，而政策紅利及MSCI、多家指數公司納入A股亦將帶來大量資金，有助於股市向上，根據WIND資料統計，過去每次A股落底之後，都能創造翻倍甚至數倍的漲幅回報，如2013年6月25日上証綜合指數落底後，歷時兩年之最高漲幅達180%。(註：詳見表2)

符健進一步指出，中國大陸長期經濟增長潛力依然很大，仍是主要經濟體中增速最快的之一。且A股估值已至近15年的底部，本益比(市盈率)為史上第三低，接近金融危機最低點，股價淨值比(市淨率)也已進入歷史低位。而2019年勝率最大的，就屬中小型A股了，中証小盤500指數可說是中小股中具代表性的指數。

富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益則說明，中國官方政策由2018年下半年開始轉向，近期政策重點之一為支持民企，有利於中小型股表現。在多項政策支持下，預期民企經營困難狀況可大幅改善，同時因政策焦點集中在此，預期民企股價有機會表現更佳，成為市場投資熱點，而民企在股票市場上比重較高的板塊除了深圳的權值股外，就是滬深兩市的中小型股。

MSCI 於本(3)月1日宣布決定調高大型A 股納入權重自5%分三階段提升至 20%，亦宣布提前在今年11月納入中國中型股、創業板股為指數成分股，在2019年底前，MSCI將納入包含168檔中型股票與27檔創業板股票，對中國中小型股之行情形成邊際利好。MSCI也預估，在2019年底前，中國中型股與創業板股佔MSCI全部納入之中國A股之權重，將從0%增加至18%，預估流入資金約達740億人民幣。

因此，粘瑞益認為，依此題材，最有可能受惠的指數將為以中小型股為主的中証小盤500指數。2008年金融海嘯以來，陸股共歷經9次震盪反彈，中証小盤500指數漲幅居冠，表現高於中國其他股價指數，相較港股更高出一倍的彈幅(註：詳見圖1)。大型股主要驅動因子來自業績加持，但在經濟成長放緩過程中難有表現；反觀中小型股因提前反應經濟增長放緩，評價面領先修正故亦領先反彈，在震盪行情中相對大型股有吸引力。

富邦投信目前正募集中的富邦中國中証中小500 ETF(股票簡稱：富邦中証500、股票代號：00783)，即為國內第一檔橫跨滬深兩市的中國中小型股ETF，所追蹤的指數即為中証小盤500指數，預計將於3月底正式掛牌上市。

說明：9次震盪反彈包括：2008年11月4萬億人民幣救市方案下觸底回升；2009年9月國慶行情及經濟數據優於預期；2010年7月市場情緒緩解帶動股市企穩回升；2011年1月中國兩會期間流動性反彈；2012年初股市小幅反彈；2012年12月年末PMI回升引導股市止跌回穩；2013年6月中國錢荒，人行停發央票保護流動性，帶動股市反彈；2015年8月降準帶動信心回穩股市止跌；2016年1月熔斷機制取消，股市觸底反彈。