隨著中美貿易戰休兵、美元走弱，今年開春資金逐步回流整體亞洲股市，也同步拉抬股市表現，根據統計，上週亞股再次全數獲國際資金買超，展現連續第二週亞股清一色買超的樂觀氣氛，其中，與國際景氣連動度最高的東北亞雙雄最為吃香，南韓股市單週吸金13.7億美元最多，台股吸金近11億美元居次。進一步來看，東北亞雙雄已經連三週獲得資金青睞，而東協國家的印尼與越南更是連續吸金5週之久，為2017年12月最後一週以來首見。

在資金的推升下，上週亞股依舊紅光滿面，且東北亞與東協市場同步繳出傲人成績，像是南韓與泰國股市週線雙雙大漲2.52%，另外，台股週漲幅1.36%居次，表現也相當不錯，而東協市場的印尼、菲律賓、越南、馬來西亞亦同步收漲。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至1/25，印度統計至1/24。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，近期國際市場持續傳出利多消息，包括中美貿易問題降溫，美元走勢也不若過往強勁，此外，本週美國聯準會將於29、30日召開今年首次貨幣政策會議，目前外界臆測聯準會對於利率將按兵不動，並於會議後可能釋出縮表政策提前結束的重大政策方向，屆時若聯準會貨幣政策真如此趨勢發展，對於包括亞股在內的新興市場都是一大利多。

張致寧分析，統計顯示，在資金大舉回補之下，今年來MSCI新興亞洲指數今年來大漲5.68%，相較去年重挫17.29%的走勢明顯好轉，也成功扭轉整體投資氣氛，相較去年底時樂觀不少。另外，根據彭博最新調查，亞洲資產在聯準會升息步伐緩和、美元相對回軟的環境下，再度吸引國際資金聚焦；調查顯示，就亞洲股市而言，對於國際資金最具吸引力的市場為具有國際大選題材的印度股市，台股排名第三，中國市場名列第七。

由於目前進入景氣擴張循環成熟期，市場波動，張致寧認為，若投資人要降低波動風險又想參與亞洲市場，不妨以股債並進方式強化投資效益，根據數據統計，金融海嘯後任一月底進場，100%投資MSCI亞太不含日本指數，平均單年度報酬約在8%至13%之間，正報酬基率約6至7成，但若以金融海嘯後任一月底進場，50%投資MSCI亞太不含日本指數，加上50%投資JPMorgan亞洲債券指數，同期間單年度酬最高可達近18%之多，且正報酬勝率明顯提升至7至9成之間，持有越久正報酬機率越大。

摩根東協基金產品經理張乃文表示，進入2019年隨著市場資金回流，東協股市開春展現好彩頭，一甩去年受美元走強和貿易戰等外部因素影響，資金流出東協市場的窘境，特別是受到貿易戰休兵、美元走弱等利多因素，今年開春以來資金逐步回流，拉抬東協區域股市表現，統計顯示，年迄今東協股市全數紅通通，漲勢最為亮眼的為菲律賓的7.86%，且即使是財政赤字有惡化疑慮的馬來西亞股市，今年來也小漲0.62%。

張乃文進一步分析，近期東協各國利多消息頻傳，像是英國消費電子大廠宣布將總部移至新加坡，除有助當地經濟成長外，也有望帶動東協相關產業供應鏈成長，另外，今年選舉題材可望刺激國內消費成長，如泰國上週宣布延宕多時的總理與國會大選將於3月24日舉行，而印尼除4月總統大選外，又受惠去年底油價下修、財政赤字改善，重振外資的投資信心，在在皆反映東協各國今年利多可期，激勵整體投資氣氛轉佳，內資亦同步共襄盛舉。

針對中國市場，摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧指出，受去槓桿與美中貿易戰衝擊，中國經濟下行壓力不減，2018年第4季GDP增長率達6.4%，較第3季6.5%進一步放緩，創2009年來金融海嘯以來新低點，2018全年度增長僅6.6%，亦為1990年迄今最慢年度增幅。

不過，張致寧說明，上週所公布的數據如工業生產增長5.7%、零售銷售成長8.2%，都較市場預期為佳，顯示政策刺激作用已漸發揮成效，包括基礎建設投資成長自去年9月觸底後成長加速，就零售細項觀察，除了汽車銷量降幅明顯，包括家電、家具、服裝與食品銷量增幅仍持續擴大。就當前經濟形勢，市場仍預期中國政府將出台更大幅度的政策刺激力度，以支撐景氣增長。