G20即將於11月30日登場，由於市場聚焦G20的川習會晤對中美貿易之間的影響，導至市場仍帶有保守情緒，使得全球主要資金流向上週出現分歧走勢，例如全球新興市場與亞洲(不含日本)相對吸金，但成熟市場卻不受資金青睞。

根據EPFR統計11月15日至21日的全球主要基金資金流向，以全球新興市場、亞洲(不含日本)、拉丁美洲基金維持資金淨流入狀態，其中以全球新興市場獲逾9億美元資金挹注最高；亞洲(不含日本)則是吸金7.78億美元，除了單週表現不俗，連續吸金週數也推升至第5週，帶動今年來整體吸金金額累計達33.71億美元，反映出亞股經濟與企業基本面，在三大新興市場中備受投資人看好，因而躍升為三大新興市場中，年迄今表現最出色的區域型基金。至於拉美基金則是上週小幅獲得0.84億美元資金淨流入，成功逆轉前一週失血的窘境。

反觀成熟市場上週表現明顯不如新興市場，美股基金上週失血32.63億美元，單週表現最遜色，再者，歐股基金先後受到義大利預算案、英國脫歐等事件干擾，上週依舊無法順利止血，資金單週淨流出23.02億美元，連續失血週數再升至第11週，累計今年來整體遭減持金額來到689.93億美元，整體資金動能為今年來最弱勢。 (見下表)

全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至11/21。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，去年低波動、高報酬的優勢已難以複製，於此前提下，投資人應該做好抗波動的資產布局，同時不漏接市場仍存在的漲升契機。根據歷史數據統計，在股市多頭期間，若能以多重資產策略，也就是廣納債券、股票、另類收益等各式資產的布局方式，同樣能搭上市場漲升列車，而當市場出現震盪時，由於多重資產持有標的多元化，能有效達到抗震效果，跌幅往往不到股市的一半。

陳若梅分析，從近期亞太經濟合作會議(APEC)峰會中，未發表聯合聲明，且美方仍對中國就技術轉讓、智財等議題提出重度批判下，中美爭端短期落幕機率不大，但市場仍對本週即將揭幕的G20會議上，美中領導人會面後能否釋出善意寄予厚望，即使難見最終協議，若有機會達成初步和解，甚至只要雙方朝友好正向關係邁進的發言，都能有效緩解當前市場悲觀氣氛。

除了中美雙邊關係發展對於全球投資信心有關鍵性的影響，英國脫歐協議拍板前夕，也是造成市場股債匯波動加劇的因素之一，陳若梅指出，英國和歐盟22日就雙方未來在英國脫歐後的關係達成一項宣言草案，當中列明英國與歐盟須平衡權利和義務，不能干涉歐盟的「四大自由」，即歐盟27國成員內部的貨物、服務、資本和人員流動自由，但明確注明英國會停止相關自由流動；政治聲明又表明會使用科技協助，確保毋需設置北愛爾蘭硬邊界。

另外，陳若梅進一步說明，雙方在英國脫歐協議草案中，也同意在2020年底過渡期結束後，再延長一或兩年，代表如果一切都按照計劃進行，英國和歐盟將在這份政治宣言的基礎上，於2019年3月29號之後的21個月過渡期內，再協商貿易問題；換言之，在此過渡期間，英國仍能繼續享有歐盟單一市場和關稅同盟成員的優惠。

至於英國脫歐的進程，陳若梅分析，接下來協議將於25日送交歐盟峰會簽署，協議獲歐盟成員國批准後，英國國會仍將在耶誕節前進行討論和表決。不過，在一切尚未完全確定前，應國脫歐進度與議題仍可能一再影響市場投資情緒，投資人也應持續做後續追蹤觀察。

陳若梅表示，雖然從企業獲利或是全球綜合採購經理人指數(PMI)趨勢來看，確實出現成長放緩，但目前為經濟擴張週期後段，在企業獲利維持成長之下，要說牛市結束言之過早，加上根據過往經驗，全球除了美國聯準會之外，開始升息的央行越來越多，帶動公債殖利率趨上，在此環境下，往往股票表現料優於債券資產，且以新興市場高息股、亞太高息股等股票類別表現最為突出。