文/鄭慧菁 | 2014.05.01 (月刊)

中國貿易帳逆差出現十年來最高水準以及經濟成長速度預期下調等因素，市場對於人民幣持續升值的預期降溫，使人民幣走貶，也出現台灣大媽有四千多萬人民幣被套牢的消息，持有人民幣似乎變成一場災難。

然而根據中央銀行統計，截今（2014）年3月，人民幣存款金額已達2600萬元水準，短短三個月增加1500萬元，足見民眾對人民幣仍有需求。

隨著中國不再一味追求高速的經濟成長，轉向「穩增長、促內需」等質化的改善，中國領導人也發出「人民幣匯率有可能已經接近均衡水平」等言論。投資專家分析，人民幣長期升值的趨勢將適度調整，每年以4~6％快速升值的機率降低，但人民幣在亞洲貨幣中波動度相對較低的特性仍不可忽視。

握有人民幣，不必單靠定存

其實，握有人民幣的方式還包括投資人民幣基金，以及持有人民幣保單。

金管會上（四）月核准壽險公司開賣人民幣傳統保單，讓想持有人民幣的民眾，多了一個穩健、安全的選擇。

壽險公司為了搶食這塊大餅也是花招百出，除了設計吸引人民幣族群的商品條件，也有公司巧妙的送審架構簡單的人民幣保單，再利用備查制的規定，主打另一張同樣是傳統保單，但結構較複雜的人民幣保險商品。此舉惹惱了主管機關，也讓這類保單一上市就話題十足。

截至本刊截稿前，市面上共有五張人民幣傳統型保單，以及二十五張人民幣計價的投資型保單，合計共三十張人民幣保險商品。

也有公司未直接推出人民幣投資型保單，而以批註條款的方式，在現有的外幣投資型保單連結人民幣計價的ETF、貨幣型基金、債券型基金，選擇相當多元。

人民幣傳統保單，預定利率達3％

五張人民幣傳統型保單，繳費期間最短四年、最長十年，其中國泰人壽、富邦人壽及中信人壽都以利變型壽險為主力，宣告利率以中信人壽的3％最高；富邦人壽繳費期間，當年度保額每年以基本保額一倍增額，繳費六年共增加六倍。三張保單，除了滿期保險金之外，還有機會領取增額回饋分享金。新光人壽及全球人壽則是推出非利變型保單，前者強調繳費滿期可領生存保險金，後者則是在保險期滿領回一筆滿期保險金。

國泰人壽「鑫中國利率變動型人民幣保險」，提供保險期間身故、全殘保障，期滿則有一筆滿期保險金，兼顧壽險保障與理財規劃；除此之外，每年還有一筆根據宣告利率計算的「增值回饋分享金」，可選擇每年申領或儲存生息，首期宣告利率為3.75％。

新光人壽「民富人民幣保險」則強調生存保險金加滿期保險金的概念，預定利率高達3％的生死合險，繳費六年保障十五年，繳費期滿後，每年可領保額10％的生存保險金；保險期間屆滿，領回保額150％的滿期保險金。

全球人壽的「好利多人民幣增額保險」繳費期間最短，以保險金額人民幣20萬元，繳費四年扣除保費折讓後，年繳保費約16萬5460元，四年共繳66萬1840元，十二年期滿可一次領回滿期保險金80萬元，約為累積實繳保險費的1.2倍。

人民幣傳統型保單兼顧保障與理財的需求，要選擇傳統利變型或非利變型商品，需視個人可以承受的風險程度而定。非利變型商品是依據預定利率計算生存保險金與滿期保險金，投保之初已可預知未來的資金收入，適合想要穩健獲利的民眾。

目前美元保單的預定利率約2.75％，而傳統人民幣保單的預定利率最高可達3％，較美元保單更具優勢。

投資中國，高收益債新選擇

近兩年來因為貨幣緊縮政策、房市調控以及經濟成長減緩等疑慮下，中國股市的表現相當疲弱，也使許多投資人遭受損失。

然而，想要投資中國，不一定只能選擇股票。許多有經驗的投資人不買美國股票，但卻買美國高收益債券；不買全球股票，而投資全球高收益債券。因此，投資中國高收益債券成為另一個選擇。用投資型保單連結人民幣高收益債，除具有投資效果，還能享有壽險保障。

連結標的基金、貨幣型帳戶為主流

各保險公司推出的人民幣投資型保單共有二十五張，又分為壽險及年金兩大類，其中，投資型壽險有死亡保障，保險公司會按被保險人的年齡計算保險成本，並直接從投資帳戶中扣收。投資型年金則沒有身故保障，保單帳戶價值只受投資績效影響。

年金險主要以保障生存風險為目的，保戶可在保單進入給付期後，定期領回一筆年金，活得越久領的越多；壽險主要以保障被保險人家屬為主，給付身故及全殘保險金。

人民幣投資型保單的連結標的以指數股票型基金（ETF）、債券型共同基金為主，加計貨幣停泊帳戶後，可連結標的共二十五檔。

人民幣仍強勢，市場拉回是買點

近期金融市場對人民幣升值趨勢轉弱而失去信心，也使投資步伐顯得躊躇。但若從逢低布局的角度分析，今年一月以來，人民幣累積跌幅已超過3％，主要是中國人民銀行為刺激出口、抑制熱錢、打擊投機所致，預期未來人民幣仍屬強勢貨幣，近期匯率下跌反而成為投資人進場時機。

中國人民幣債券波動風險低於股市，相對於人民幣現金又多了債券資本利得的空間，被許多投資人視為兼具穩健與收益的商品。

透過投資型保單連結中國高收益債券型基金，不論離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，目前與美國五年期公債利差都來到歷史均值以上水準，配合兩者目前皆接近6％債息收益分析，中國人民幣債券頗具投資利基。

此外，壽險公司為了拉攏高資產客戶，還提供了高額保費優惠，以中國信託人壽的人民幣投資型保單而言，只要當月保費達40萬元人民幣，便可免收保單維護費用，而法國巴黎人壽免收門檻則為65萬元人民幣。且每年享6次投資標的免費轉換，投資成本較單獨申購人民幣基金來得低。