中美貿易戰問題暫緩，全球資金對於主要市場基金的賣壓也隨之緩和，根據EPFR統計，自10月25日至31日，包括亞洲(不含日本)以及拉丁美洲基金，都見到國際資金回補潮，反應市場恐慌程度明顯下降，其中以具有經濟基本面支持的亞洲(不含日本)基金，單週吸金6.57億美元最多，且連兩週獲資金青睞，拉丁美洲基金則中止連4週失血窘境，上週小幅回流0.76億美元。

不過相較於新興市場，身處暴風中心的美國與歐洲兩大成熟市場基金，上週表現就不盡理想，美股基金再度由正翻負，僅維持一週吸金後，上週轉為小幅資金淨流出1.52億美元，歐股基金更是受到財報表現不佳、義大利預算案等影響，連續失血週數再推進至8週，且上週失血金額較前一週明顯擴大，達29.42億美元，為單週失血之最。

從10月整體表現分析，在全球貿易變數與美股重挫的衝擊下，市場資金對主要基金賣多買少，僅有亞洲(不含日本)基金挺得住市場動盪，仍維持吸金6.93億美元的不錯表現，不過其它市場則沒那麼幸運，整體難逃遭減持命運，其中又以美股與歐股基金所受的影響最大，總計10月份美股基金失血131.38億美元，此金額改寫今年4月以來單月最大賣超水位，歐股基金也遭資金淨流出105.63億美元，為7月以來最大單月失血水位。 (見下表)

全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至10/31。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，接下來會左右美股走勢與市場氣氛的變數，除貿易戰與企業財報之外，美國期中選舉也是投資人需要留意的變因。由於美國期中選舉已進入倒數階段，美國官方對外言論在政治面的考量下，趨於激進且反覆無常，不利近期謹慎的投資氣氛；不過隨著結果的揭曉，有助於政策方向將更趨於明確，在川普以股票市場表現與美國優先等作為政績下，預料政策仍會以支持美國經濟成長動能為目標，但因為在政策與投資情緒影響下，預期各類資產所受影響將產生分歧，建議透過資產類型、區域、風格更為分散且主動靈活管理的多重資產進行投資。

陳若梅指出，事實上，從整體經濟數據來看，即使今年以來全球各地經濟表現不同調，摩根全球製造業PMI來到2017年以來低點，而美國為少數展現經濟增長韌性的國家，不過進一步細究全球主要國家的製造業指數，美、日製造業其實明顯轉強，美國10月製造業採購經理人指數(PMI)終值55.7，較9月的55.6進一步攀升。

陳若梅進一步表示，日本最新製造業PMI終值更是表現亮眼，最新數值達52.9，除了高於9月的52.5，指數更是連續第26個月高於榮枯線50，且攀升至自6月以來高點，反映製造業活動加速擴張，主要受到新出口訂單恢復增長所帶動。

至於今年表現較為失色的歐元區，陳若梅說明，今年以來歐元區經濟動能受到出口下滑，衝擊製造業明顯放緩，導致最新製造業PMI來到逾兩年新低。

不過，進入明年之後，確實要注意全球成長可能放緩的趨勢，展望明年，陳若梅分析，全球景氣雖可望維持正增長，但預料GDP年增率將較今年緩和，摩根預估明年全球GDP年增率預估值3.1%，低於今年的預估值3.3%，而美國GDP年增率預估值2.4%，亦較今年的預估值2.9%進一步下滑，加上貿易戰紛擾短期內難以消除，英國也預計在明年3月脫歐，市場料將維持震盪局面。

在此環境下，預期整體投資環境震盪幅度將加劇，陳若梅建議，此時宜以廣納各類收益標的的多重資產策略因應，以增加資產穩定度；根據統計，自2008年以來，全球市場共遇過7次股市跌幅超過10%的震盪時期，總計這7次股市平均重挫16%，但在同期間，多重資產策略平均下跌不到一成，跌幅僅7%，等於跌勢不到股市的一半；而當市場漲升再響起時，多重資產策略因為布局全球各市場不漏接，亦能同步跟上行情成長步伐，在震盪時期能發揮跟漲抗跌優勢。