全球貿易戰爭未解，加上新興市場股匯市短期飄搖不定，資金同步暫時撤出債券市場，統計上週三大債市清一色遭資金淨流出，其中以投資級債失血金額最甚，單週失血31億美元，高收益債與新興債也分別被調節8億美元與6億美元。

相較之下，被視為資金避風港的貨幣型基金，上週逆勢獲234億美元資金回補，金額創8週(7月12日當週)以來單週最高，顯見在國際情勢未穩定前，市場資金動向也偏向保守操作。(見下表)

表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：BofA ML，統計至9/5，摩根投信整理。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，雖然上週三大債市同步遭資金調節，不過，預估至年底前，美國央行將維持升息步伐，日本及歐洲央行維持利率不變，代表全球整體資金環境仍相對寬鬆，在此環境下，預期公債殖利率不至於大幅攀升。

黃奕栩指出，隨著美國利率緩步走高，在債券資產中仍以高收益債後市最為看好，由於高收益債組成中多以美國企業為主，根據第二季最新財報數據分析，美國優於預期的企業獲利比重相當高，而強勁的企業獲利，正是支持高收益債後市表現的重要因素；更何況，環球高收益債已經走過能源債券大幅降等的壓力圈，帶動高收益債券評等調升/調降比率表現明顯改善。

再者，黃奕栩進一步說明，儘管聯準會步入升息階段，市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷，能夠提供較高收益的標的依舊是投資人偏好的標的，而高收益債券因未具有高於多數債券資產的持有價值，也就是殖利率相對吸引投資人，配合較短的存續期間，在利率緩步走升的階段具有較佳的攻守表現。

相較之下，黃奕栩認為，受到美元升值、貿易戰及數個新興市場央行貨幣政策趨於緊縮等因素影響，導致新興市場景氣前景不確定性攀升，且部分單一新興國家如阿根廷、土耳其等面臨景氣動能不穩與通膨惡化之挑戰，使得近期新興債市展望受到下調。