中國人行本週一在公開市場大手筆釋放5020億人民幣，透過中期借貸便利(MLF)操作，替市場注入流動性，帶動中國股市24日出現彈升行情，摩根投信指出，中國人行這項舉措，被市場視為貨幣政策由年初的中性偏緊，轉向寬鬆的指標，以穩定中美貿易戰爭可能對經濟與信用所造成的影響，亦有助股市表現。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧指出，從中國股市與相關基金今年來的表現分析，今年確實遭遇到很大的逆風，統計今年來MSCI中國指數下挫逾5%，連帶拖累中國股票基金平均表現，不過，部分基金在主動選股的優勢下，今年來逆勢繳出亮眼的正報酬，顯見即使大盤走勢不佳，盤下仍有不少值得布局的投資機會。

根據Lipper統計，今年來境內外基金中，共有6檔中國股票基金績效力守正報酬，包括摩根中國基金、瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金、德意志中國股票等，遠勝過同類型基金平均值-5.22%表現，亦遠優於MSCI中國指數同期-5.48%的負報酬。

今年來前十強中國股票基金

資料來源：Lipper、Bloomberg，台幣計價，統計至2018.7.20。藍底為今年來維持正報酬之中國股票基金

張致寧表示，事實上，今年第一季中國經濟數據依舊表現亮眼，中國政府對經濟增長具底線支撐的信心下，持續進行去槓桿。但第二季以來中美貿易摩擦問題，在信心層面上打亂中國經濟步伐，也成為當前市場最大變數，因此，中國一方面透過開放汽車、金融等各產業外資持股上限，採取內部加速改革，外部更加開放以接軌全球化的態度，另一方面，人行也同步替市場注入流動性，以提振提經濟表現。

張致寧進一步說明，中國政府並不想給予外界經濟下行必釋放流動性的聯想，但為了適度注資，緩解中小企業融資難的困境，人行上半年已兩度定向降準，預期下半年仍有兩次下調存準率空間。

至於人民幣近期貶勢是否造再次成資本外流？張致寧分析，人民幣近期波動加劇，但主要來自美元升值，反之與其他一籃子貨幣，人民幣貶值幅度並未過大；整體而言，適度貶值將有利緩解貿易戰疑慮下對中國出口企業的壓力，且中國政府並不樂見2015年、2016年運用1兆外匯儲備來阻止資本外流重演，在此前提下，預期未來人民幣波動區間可能加大，但大幅度貶值機會不大，對股市也有穩定信心作用。