6月以來A股市場並不平靜，先後面臨限售解禁規模增加、股權質押平倉壓力上升、產業資本持續減持等流動性風險，中國股市因而面臨一波修正壓力。富邦投信量化及指數投資部廖崇文副總經理表示，中國股市在歷經6月份調整過後，股價再大幅修正可能性已不高，有鑒於A股評價已處於相對偏低的水位，加上近期官方密集出台維穩政策，且A股即將披露中報業績預喜之下，7月中國股市可望迎來一波跌深反彈行情。

廖崇文指出，除了MSCI納入中國A股題材外，由於中國股市基本面尚穩，企業獲利表現不差，因此在評價面上擁有相對較低的估值，以上証180指數來說，本益比約為12倍，相較於美股的21倍及MSCI新興市場的13.6倍均相對便宜，投資價值浮現。而在資金面上，據統計今年以來截至6月22日，北向淨流入資金已達1,620.46億人民幣，約占去年全年的8成，而5月北向資金淨流入為508.5億元，也創下滬深港通開通以來新高，再加上QFII、RQFII等管道今年以來均有資金流入，顯示儘管在內資偏向冷淡下，重視價值投資的外資已逐漸進場。

至於政策面上，從貨幣政策的角度觀察，7月5日中國將再次實施定向降準，總計今年以來，人行已定向降準三次，其中1月普惠金融定向降準釋放資金4,500億人民幣(以下皆為人民幣)、4月降準置換中期借貸便利（MLF）後釋放資金4,000億，以及6月定向降準釋放資金7,000億。此外，5月MLF擔保品擴容，加上6月央行超量投放MLF之下，奠定中國人行貨幣政策轉趨寬鬆訊號。在中央政治局會議強調擴大內需、降低實體融資成本等政策意圖下，未來應有助於拉抬市場表現。

此外，廖崇文進一步指出，截至6月28日為止，A股已有1,193家上市公司披露2018年半年報業績預告。從預告類型分析，1,193家公司當中，預喜家數共862家，占比高達72%。儘管以內資為主體的中國A股近期表現較為偏弱，但由於基本面表現不弱，加上政策面支撐，均有助益金融市場體質的改善，加上外資態度正面，仍提供股市中長線利多支持，未來展望仍不看淡。

廖崇文建議，待A股近期止穩後，仍可伺機進場逢低布局，掌握長線行情，投資人不妨持續關注追蹤上証180指數的富邦上証(股票代號：006205)，該ETF成分股為上海證交所最具代表性的180檔股票，藍籌、金融類股為主，其中金融地產占比約5成，是布局A股不可或缺的首選。

A股2018年半年報業績預告概況

資料來源：Wind、富邦投信整理；資料日期：2018.06.28