一家資本額69.25億元，93年預估每股盈餘0.68元、前3季稅後盈餘4.2億元， 91年沒有股利、92年配發0.5元股票股利的壽險公司，投資人願意花多少錢買它的股票？以去年12月21日的收盤價來看，是20元。

另一家資本額39.54億元，92年配現金股利2.5元、股票股利1元，93年前3季的稅後盈餘16.2億元的壽險公司，投資人又願意花多少錢買它的股票？以去年12月21日的收盤價來看，是54元。

看起來買前一家公司的股票的散戶，不是眼光獨到，就是隨股市老師口號起舞一族。因為連這家上市公司自家總經理都在去（93）年2月底就已經申報轉讓出清手中全部持股啦！連一票高級主管都「湊巧」在2、3月間申報轉讓，而且到現在股價離當時他們出脫的價格大概都還差2成以上。

這家公司正是稱得上是媒體寵兒的中國人壽，股市老師經常叫進會員買股票，平面媒體則經常大幅報導說它的分紅保單多好多好。

最近一個業務員來找胡曰，就帶著一份剪報，上面說「中壽目前預估，投保中壽躉繳分紅保單者，保額100萬元，明年就可分得12,000元以上。」說真的，胡曰對一次繳91萬多去買100萬保額，一年「就算真的」有12,000元紅利，算算1.3％的年率，沒太大興趣，但是報紙上這麼明確寫著「明年就可分得12,000元以上」，還有DM上面大剌剌的用最大的字寫著「一次繳費，年年分紅」，可讓胡曰大開眼界，原來現在壽險商品的用字可以這麼明確保證「年年分紅」，對媒體發言可以連半年後才可能分的分紅，也可以連金額都這樣明白的講出來。

另一張保單的DM上面寫著「享公司盈餘七成」，胡曰問業務員，那投資人還買中國人壽的股票做甚麼？過去還沒賣分紅保單的時候，都還時而0配息，時而配個0.5元，93年第2季第3季的盈餘又已經分別衰退42％與26％以上，現在又把70％的績效先分給保戶，那投資人還期待甚麼？業務員連忙解釋，說「沒有啦，這指的是經營這張保單所產生的盈餘的至少70%……」。

看來如果這張保單的保戶因為跟胡曰一樣看過這張DM因而懷抱著自己「不用買股票也可以享有公司經營成果，更將優先於股東取得大部分之紅利分配」的大夢，那誤會可就大了。

不過話又說回來，如果胡曰為了想分紅而花大錢買能不能分得到紅不確定的保單，要把保險保不保險和賺不賺錢寄望在同一家保險公司，那可真的得好好挑選一番，不然不如就買個保費低廉的不分紅保單，免得年年擔心有紅可分否。