受到義大利政局動盪、中美貿易問題等國際因素影響，外資上週再度撤出，除了南韓有4.71億美元的買超外，其它市場全數遭賣超命運，其中，台股失血5.19億美元最甚，其次為泰國的4.68億美元，而印度股市上週被賣超逾1億美元後，今年累計資金動能正式由正轉負。

回顧整個5月，在國際雜音干擾下，外資明顯自亞洲市場提款，包括東協市場的泰國、馬來西亞，南亞的印度，以及東北亞的台灣股市，皆遭大幅賣超逾10億至16億美元之多，只有越南股市逆勢吸金10.02億美元，表現一枝獨秀。

也由於外資持續站在賣方，年迄今亞洲股市的外資資金動能幾乎全數由正轉負，除了越南市場還力守吸金態勢外，亞洲各股市今年皆已面臨失血窘境，與去年全面買超形成對比。

即便如此，內資對於亞股展望仍以樂觀態度面對，在內資買盤加持下，力抗外資賣超的影響，因此上週包括台灣、雙印、越南等市場週線上漲，其中以越南股市強彈3.01%最多，今年來亦有不少股市維持正報酬成績，包括台灣、印度、越南等。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至6/1，印度、印尼、越南、馬來西亞統計至5/31。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，受到川金會生變、中美貿易緊張局勢再次升溫、義大利政局動盪等全球政治雜音，亞股近兩年來首度跌破200日移動均線，短線市場動能與投資信心仍偏弱。美元升值對亞股帶來不小壓力，為抵禦美元升值造成資本流出，印尼央行上週啟動兩週來第二度升息，短線貨幣再貶壓力趨緩，且因殖利率上升，來自本土退休基金和保險公司的需求將可望填補外資流出缺口。

張致寧說明，在外資持續淨流出的影響下，亞股短線動能與投資信心處於相對弱勢，但進一步檢視亞洲的數據仍處於擴張成長階段，有利經濟穩定。舉例來說，中國5月PMI升至51.9的八個月新高，最新出口年增長如中、台、韓、泰也都達到雙位數成長的高水準。

張致寧認為，若投資人憂心亞股受訊息面、資金面造成的波動風險，不妨以相對抗震的高息股介入，觀察本波亞股震盪期間，包括公用事業、必須消費、健康醫療等傳統高息防禦類股表現逆勢走揚，顯示當前高息策略為參與亞股抗震的不錯選擇。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧說明，中國股市近期在政策的影響下，走勢出現上沖下洗，首先是美國總統川普再變臉，宣布對中國商品加征關稅時間表，聲明將於6月15日前公布對進口中國商品徵稅的最終清單，且將在6月30日前宣布對中國投資新限制與強化出口管制等措施，此舉打破市場對兩國已初步達成協議的預期，中國股票估值回落到兩年低位。

但另一方面，A股入摩題材持續發酵，帶動資金回流潮，張致寧分析，A股入摩前夕，外資瞄準當前中國股市深具投資吸引力，於5月最後一個交易日，透過互聯互通北向淨流入，大舉買入A股達66.3億元人民幣，遠超過今年以來日均流入額約14億人民幣；據統計，5月整體流進A股達544億人民幣，再度刷新歷史高點，帶動上證指數全月小漲0.4%，扭轉前三個月的連跌態勢，預期長線表現看俏。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，雖然外資今年不買單，外部又有國際變數干擾，但台股近期表現相對國際市場來得強勢，主要是市場開始看待下半年電子旺季的拉貨效應即將來臨，加上本週有三大重量級會議與活動：包括蘋果開發者大會(WWDC)4日登場、Computex於6月5日揭幕，台積電股東會亦將於5日召開，讓台股能迅速消化市場情緒。

另外，葉鴻儒說明，隨著時序進入股東會旺季，在公司經營階層心態偏多的帶動下，也有助於指數維持於相對高檔水準，且近期熱門的漲價題財三族群，包括被動元件、矽晶圓、DRAM等吸引盤面資金，同時，高殖利率題材持續受到市場關注，也維持盤面投資信心與人氣。

至於市場擔心A股入摩效應會影響國際資金對台股的態度，葉鴻儒認為，由於今年A股入摩比重不高，加上年迄今外資已先行在資金面做調節，股市也已反應完畢，預期影響性有限，而長線影響宜持續觀察。