美國率先邁向利率正常化之後，今年來不少央行貨幣政策也開始轉向，摩根投信指出，全球景氣成長鮮明，帶動主要央行貨幣政策開始調升利率，除了美國之外，英國也有望加入升息行列，帶動全球公債殖利率同步走升，建議投資人不妨加股減債調整布局。

摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)表示，根據最新FOMC會議記錄，聯準會態度轉為偏向鷹派，市場也同步上調對聯準會升息幅度預期，根據利率期貨，預期全年升息3次的機率逾六成，同時，亦有26%認為聯準會有機會升息4次，基準利率第四季將來到2.5%，另外，英國利率今年也有望由目前的0.5%調升至1%。

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)進一步說明，今年仍按兵不動的日本與歐元區，也開始喊出貨幣政策退場計畫，包括日本央行(BOJ)總裁黑田東彥表示，日本將於明年4月財年前後，考慮如何讓貨幣刺激計畫退場，歐洲央行也有機會於明年調高央行存款利率。

2018年全球主要央行利率預期

資料來源：摩根資產管理整理，單位:%，資料日期2018.2

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，利率走升反應景氣向好，根據歷史數據分析，每當公債殖利率攀升，股票資產表現往往勝出債券資產，且能維持漲升趨勢，且目前全球資金面仍相當充沛，而過去全球資金布局債券水位偏高，預料後續國際資金將持續回補股票市場，有助維持股市多頭走勢。

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)分析，統計顯示，美國10年期公債殖利率上升超過25bps時，以新興市場高息股的平均報酬8.4%最佳，再來是整體新興市場股票的8%表現，另外，亞太(不含日本)高息股與一般股票也能繳出逾6%的好成績，相較之下，同期間高收益債平均報酬僅2.4%，確實可看出股債資產報酬差異。

若細究新興市場的投資機會，邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)認為，以亞洲股市投資契機最值得期待，由於亞洲今明年GDP成長預期分別為5.9%與5.8%，是拉丁美洲今明兩年2.8%、與歐非中東今年2.6%、明年2.8%成長的兩倍之多，且亞洲股市組成以金融、資訊科技及消費品等景氣循環類股為主，在整體新興市場中獨具特色，並高度與成熟市場連動，看好亞洲景氣增幅更勝一籌，投資人不妨布局時增加亞股配置。

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)建議，在全球景氣成長加速、趨於均衡環境下，有利風險性資產表現，且隨著全球經濟數據好轉及強勁的企業財報陸續發布，提升投資人對全球景氣成長增溫及通貨再膨脹的看法進一步增強，此時宜提高股票投資佔比，並納入多重資產參與全球漲升行情。