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新聞 財經時勢
摩根投信:市場震盪後回神 基本面+企業獲利加持 亞股多頭趨勢不變 波動將成常態
資料來源:摩根投信 | 現代保險雜誌 | 2018.02.09 (新聞)

本週歷經大震盪後,市場迅速恢復平靜,在經濟與企業展望看升之下,預期股市多頭將重新出發,其中又以亞股表現空間大,摩根投信指出,統計MSCI亞太(不含日本)指數近10年單年度報酬與年內跌幅,即使單年內平均出現近兩成的跌幅,但全年度指數仍維持正報酬,顯見股市波動為常態,且無損多頭行情趨勢。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出,股市波動本為常態,2017年幾乎無波動的平靜多頭其實相當罕見,回顧2008年以來,MSCI亞太(不含日本)指數當年度由高點至低點的最大跌幅,平均約兩成左右,但再看全年度的報酬仍以上漲居多,且平均可繳出6%漲幅,若扣除金融海嘯該年,漲幅更達12%,反映出多頭行情期間的波動走勢,並不影響行情表現,且預估2018年股市波動率將攀升回歸正常。

MSCI亞太(不含日本)指數近10年單年報酬與年內下跌幅度統計

年度

單年度報酬

年內跌幅

2017

34%

-4%

2016

4%

-13%

2015

-12%

-27%

2014

-0.2%

-13%

2013

0.5%

-16%

2012

19%

-16%

2011

-18%

-30%

2010

15%

-19%

2009

68%

-21%

2008

-53%

-62%

平均

6%

-22%

扣除金融海嘯當年平均

12%

-18%

資料來源:FactSet、MSCI、摩根資產管理、Guide to the Markets,,統計至2017.12.31
註:年內跌幅是指相關年度內由高點跌至低點的最大跌幅

許長泰(Tai Hui)說明,亞洲一向為美國經濟復甦的首要受惠區域,由於美國稅改剛通過,為美國經濟增長帶來額外的助力,另外,美股企業第四季財報表現良好,市場分析師更上調企業獲利成長預估約2%,在此環境下,要見到美國衰退進而影響亞洲市場的機率相當低,市場反轉為熊市的條件並不存在。

摩根亞洲增長基金產品經理張致寧表示,亞洲自2017年開始出現持續性的經濟成長,代表目前尚位於景氣擴張循環的初期,相較於美國景氣擴張循環已進入第9年,亞洲股市未來的增長潛力更大;另一方面,亞洲企業獲利大幅升高,搭配自由現金流量大增,根據Reuters調查2017年亞洲企業股利可望較前年成長12%,創2011年最強增幅。

張致寧還說明,不僅企業成長給力,從估值角度來看,也是亞洲市場勝出,目前美國股市估值已偏高,反觀亞股經過本週連續回檔後,估值再度重回長期平均,更突顯出亞股相較美股便宜,看好資金面仍將重回趨勢向好的亞洲股市。

張致寧建議,看好亞洲企業獲利動能強勁,尤以獲利前景改善的金融股,如中國、印度、東協銀行股,以及政策受惠趨勢的消費消費類股,包括A股家電、肉品、東協乳業與消費族群等後市表現相對看好,建議若逢市場震盪,可相對加碼相關增長趨勢良好族群。

 

 




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