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新聞 市場訊息
摩根投信:美元指數漲勢暫緩 天然資源報價燒燙燙
資料來源:摩根投信 | 現代保險健康理財電子日報 | 2017.03.10 (新聞)

全球對下周聯準會升息與否屏息以待,不過,美元指數這次並未聞訊大漲,反而呈現高檔震盪走勢,目前在102點附近。摩根投信指出,由於市場早已對美國升息有共識,研判近期美元指數要大漲機率不高,可能維持區間波動,由於天然資源多以美元計價,當美元升勢放緩時,有利於資源報價,並進一步推升商品價格走強,投資人可多加留意。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)表示,根據歷史經驗,過去20年每當美元趨平或貶值期間,不論基本金屬或原油價格都有一番表現,以銅期貨來看,過去20年當美元走勢平穩時,3個月的平均滾動報酬為3.6%,拉長至一年的平均滾動報酬則高達10.8%;西德州原油在美元升勢放緩的環境下漲勢也相當鮮明,3個月的平均滾動報酬率4.1%,假使將時間拉長至12個月來看,漲幅更攀升至11.2%。

奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)進一步分析,除美元不續強的大環境有利天然資源表現,觀察過去一年CRB、油價等資源指數走勢,當指數反彈時往往與利多消息相關,如美國總統川普當選後的擴大基礎建設議題、OPEC通過減產協議等消息,都伴隨商品指數一波反彈,展望未來,川普重申支持基建政策相關言論、OPEC減產最新近況,甚至是全球礦場的突發罷工事件,都可望支撐商品價格重啟反彈,因此目前商品指數出現回檔,反而可視為逢低進場布局的時機。

最後,奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)提醒,由於天然資源產業的報酬表現輪動往往相當迅速,若看好下一波輪動將再起的投資人,宜以天然資源基金分散布局各類板塊,更能掌握天然資源產業的輪動契機。 

美元趨平期間的商品表現

商品

3個月平均

滾動報酬率(%)

12個月平均

滾動報酬率(%)

基本金屬

3.9

7.6

西德州原油

4.1

11.2

銅期貨

3.6

10.8

鐵礦砂

2.0

4.5

CRB指數

1.3

2.7

資料來源:Bloomberg,資料日期2017.3.2

奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)指出,雖然天然資源產業近期漲勢暫歇,包括基本金屬2月下旬以來出現一波拉回,貴金屬則是自12月下旬以來的漲勢,在近期暫時告一段落;而國際油價雖未出現回檔,然價格穩定於每桶50至60美元區間盤整,尚未突破整理區間,預料在美元平緩走勢下,將推升整體商品市場下一波輪動漲勢再起。

奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)進一步表示,石油輸出國組織(OPEC)於去年通過原油減產協議,由俄羅斯領軍的非OPEC產油國也跟進協議減產,根據國際能源機構(IEA)調查數據顯示,截至1月底OPEC成員國執行承諾減產的規模高達約定的9成,遠優於市場預期,且1月全球原油日供應量減少近150萬桶,對油市為一大利多,因此,摩根證券預估,今年第二季底布蘭特原油價格可望挑戰60美元大關。

基本金屬方面,奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)表示,自2012年以來礦業產能緊縮,目前仍處於供不應求狀況,包括鋁、銅、鉛、鋅、錫等皆然,且由於產能遞延效應,即便自去年來隨著商品價格彈升而增加產能,但實際供給量的提升尚需要時間發酵,因此研判在此之前,基本金屬價格仍可望獲的支撐。




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