受到景氣放緩、油價走勢及地緣政治風險升高等變數干擾，風險趨避心態籠罩牽動今年來市場波動加劇，少數如美國公債、黃金、公用事業類股及日圓等避險資產逆勢走揚，所幸二月中旬後市場氣氛回歸理性，投資人樂觀期待各國央行及政府將採取寬鬆貨幣或財政政策提振經濟，吸引資金重新回流風險性資產。累計今年以來全球股市下跌3.7%，新興股市小跌0.6%，因拉丁美洲與東歐股市挾低基期優勢逆勢而上漲10%及5%，全球政府債指數則收紅3.37%，高收益債與新興國家債分別上漲1.6%及2.7%% (彭博資訊，MSCI股價指數，花旗債券指數，原幣計價至3/8)。

富蘭克林看法：靜待政策及景氣變數釐清，投資攻守兼備、穩中求進
富蘭克林證券投顧表示，目前全球景氣放緩、但不至於陷入衰退，而聯準會暗示將採取更為溫和的升息步調，歐日中等國央行也將採取降息或擴大寬鬆政策因應，有利風險性資產延續反彈。面臨市場波動、等待基本面逐漸改善的傳統淡季，富蘭克林證券投顧建議第二季採取防禦與攻擊兼備的彈性『DNA』策略，在兼顧風險下仍能追求持盈保泰的長期理財目標。

單筆投資首選防禦概念(Defensive)的美國公用事業產業型基金，透過該產業高股利及營運不受景氣循環的特性，發揮跟漲抗跌的效果。此外，著眼許多風險性資產長線投資價值(Nice Value)浮現，震盪築底過程正是定期定額微笑曲線的佈局良機，包括新興國家原幣債券型基金、加碼能源債的美國高收益債券型基金、美國科技產業型基金及中國A股基金，採取六個月以上的定期定額或逢震盪分批加碼策略，資金有餘者可提高扣款金額或頻率，期能以較低的風險參與長線投資行情。另一方面，美元高檔整理有利商品價格反彈，積極者可搭配技術面超跌訊號進行單筆區間操作(Active)，留意天然資源與黃金產業型基金，有助擴大資產組合的獲利空間。

防禦配置(Defensive)：公用事業類股高股利特性，發揮跟漲抗跌效果 
富蘭克林公用事業基金經理人約翰‧柯利表示，著眼占全球GDP將近四分之一的國家已經實行負利率，將吸引資金轉進高息資產，其中公用事業類股挾近4%的高股利優勢預估將續獲青睞。公用事業係指電力、天然氣、瓦斯、自來水公司等，營運較不受景氣循環影響，今明年獲利預估維持3%以上正成長，基金佈局以受管制的公用事業公司為主，未來幾年股利將維持5%以上成長率，穩定的現金流特性，在市場波動環境下可發揮跟漲抗跌的效果。

長線增值(Nice Value)：擇優加碼新興債、高收益債、美國科技與中國股市
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，受到中國經濟可望回穩及聯準會鴿派態度的預期提振下，今年以來許多新興國家債匯市已經出現反彈，而新興國家債市更已連續三個月獲得全球固定收益型基金經理人加碼(美銀美林證券，二月調查)。就評價面來看，預期新興國家債匯市仍有很大的續漲潛力，目前採取精選持債策略，看好能夠受惠美國、中國經濟成長需求，以及國內經濟和政策面有轉機題材，包括馬來西亞、印尼、墨西哥、巴西等原幣債匯市表現。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示，著眼今年到期的能源高收益債規模不及50億美元，市場有足夠的能力吸納，伴隨OPEC凍結產能發展等消息面有利油價回穩，增添能源高收益債的漲升動能。目前美國能源高收益債利差隱含的違約率達20%以上，相較於摩根大通(1/27)預估未來兩年能源債平均違約率5.4%~13.4%，價格已明顯反應過度，從過去經驗得知，高收益債價格有領先反應違約率實際走高約當一年的時間，回顧2005年美國單一汽車債信利空事件，當年度指數下挫逾10%，但隨2006年違約率正式升抵9.3%，反而形成利空出盡，汽車債指數全年上漲23%，建議投資人可積極掌握能源高收益債的加碼契機。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，科技產業的佈局重點在於趨勢的掌握，以當前的發展走向來看，物聯網有望取代個人電腦與智慧型手機引領下一波科技潮流。由於物聯網應用廣泛，包含個人穿戴、智慧家庭、網路基礎設施等，影響性將橫跨全球及多元產業，如製造無線通訊晶片的半導體公司、能夠儲存及處理大量資料的雲端軟體平台、保護系統間資料傳遞安全性的網路安全公司，均可望受惠於物聯網的蓬勃發展，是目前基金佈局的主軸。

富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智*表示，今年中國股市的投資熱點，除了已經崛起的供給側改革題材外，有關於一帶一路、養老、強國強軍、大數據、雲端運算、中國製造2025、新能源與智慧汽車、體育與環保等，將是「十三五規劃」細則裡的重要內容，也是長期政策扶持的受惠族群。富蘭克林華美投信*指出，預期中國人行未來還有降息降準的空間，加上房地產去庫存政策已逐漸發揮成效，有助引導經濟增長轉趨穩定，預期今年六月MSCI將A股納入新興市場指數機率升高，中國內地股市長多格局不變，建議空手者透過逢回加碼或定期定額策略，掌握中國股市長線發展契機。

區間操作(Active)：觀察美元與供需狀況，天然資源與黃金類股反彈契機浮現
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，隨著原油供給過剩情況逐漸改善，油價在年底前可能逐季走高，回到每桶40~50美元的較合理價位，上半年反覆震盪築底過程提供長線投資人加碼的機會，目前佈局側重具有高品質的管理能力、低生產成本與擁有良好資產負債表的企業，市場氣氛回歸理性後股價將獲得重新評價(re-rating)的機會。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德指出，隨著歐日等許多國家進入負利率環境，聯準會升息預期放緩牽動美元高檔整理，成為今年來刺激金價跌深反彈的重要觸媒，而來自央行與中印消費端的實體需求也將進一步增加，加上今年金融市場波動仍大，增添黃金的避險需求，黃金礦脈類股具有高貝他值的特性，可作為積極型投資人區間操作的選項之一。