由於油價持續下跌走勢，加上全球原物料主要消費國—中國經濟走弱，原物料市場行情不振，使得倚賴原物料生產的經濟體—拉丁美洲市場經濟表現也不佳。宏利新興市場高收益債券經理人李育昇指出，這一部分反映全球對於中國緩慢經濟成長的心理，以及逐漸升高的市場波動；另一部分則是對於巴西市場的擔憂。

李育昇指出，拉美市場最大經濟體巴西，近兩年來，正面臨嚴重的經濟萎縮，主要的原因是巴西賴以出口的大宗商品，包括鐵礦、農產品與能源價格大幅下跌，中國為巴西最大的出口國，但受到中國經濟增速放緩，對大宗商品需求減少，使得巴西成為受傷最嚴的國家之一，巴西第二季GDP年增率萎縮1.9%，這是逾六年來最嚴重的下滑幅度，較預期為差。根據彭博的調查，超過40位經濟學家的預期中值是下降1.7%，巴西央行調查顯示，經濟學家預測巴西GDP今年可能衰退2%；另一方面，巴西通膨卻受巴西里耳貶值的影響而高漲，過去五個月，巴西通貨膨脹率均在8%以上，為了抑制通膨，巴西央行已連續七次升息(利率共上調3.25%)，將指標利率升至14.25%，雖然是為了打壓通膨，但也同時抑制消費與投資，使得巴西經濟雪上加霜。

除了基本面不佳，李育昇指出，巴西的政治動盪也令私人投資卻步。全國最大的國營公司，巴西石油(Petrobras)去年爆發的貪瀆案，涉案總金額高達四十億美元，多位執政的工人黨政治人物涉入其中，目前有超過五十人被羈押，包括公司前高層主管及多位政治人物，此一貪瀆案也讓總統羅賽芙聲望跌至谷底，今年至今，巴西已有多次大規模的街頭抗議，要求總統下台，是去年十月羅賽芙連任之後，最大的政治危機。

由於經濟衰退，也令投資人擔憂巴西政府償債能力，九月九日S&P下調了巴西主權評級，由BBB-降至BB+，展望負向，表示未來仍有下調的可能，也是過去七年來巴西主權債評級首次被打入垃圾等級，雖然其它兩家信評公司仍將巴西主權債維持在投資等級，但未來下修的可能性相當高。

至於墨西哥，李育昇認為目前其經濟基本面表現相對較佳，今年第一季及第二季GDP成長年增率分別為2.5%及2.2%，IMF則是預估今年墨西哥經濟成長率為2.4%，2016為，雖然油價下跌亦為墨西哥經濟帶來壓力，但製造業及服務業可望支撐經濟成長，因此今年墨西經濟成長率雖不如以往，但仍有一定的水準，除此之外，墨西哥出口到美國佔其總出口量70%，其經濟與美國連動高，主要產品為車輛(約20%)及電子產品(約20%)，美國經濟復甦領先全球，墨西哥受惠最大。

而墨西哥正在進行石油業改革，李育昇指出，墨西哥石油儲藏量豐富，但由於過去石油產業受限於法規，僅有國營的墨西哥石油(Pemex)能投資，因此生產效率不彰，然而，去年墨西哥政府通過法案，對私人企業及國外企業開放石油產業，亦於今年7月中，針對墨西哥灣東南幾個淺水油田進行招標，石油產業的開放，除了有利提高生產效率及產量，對於相關產業的投資，也可以為經濟成長帶來支撐。

在操作方面，李育昇建議，由於本次拉美基金下跌，主要還是受到原物料價格下跌的影響，因此，建議投資人，還是以原物料為觀察指標，若原物料出現止跌跡象，應該就是比較好的進場時間點；只是在中國經濟明顯轉佳之前，拉美地區的投資行情應該不會有太理想的表現。而布局方式還是以分批進場為宜，李育昇仍然要提醒投資人，在匯率的部分，貶值的風險還是相對較高，因此，還是要對美元做一定程度的避險。