隨著2026年IFRS 17與新一代清償能力制度（TIS）正式上路，過去作為壽險業重要監理指標的風險資本額（RBC）制度，也將逐步走入歷史。2025年的RBC與淨值比表現，不僅是現行制度下的最後成績單，也反映各家壽險公司在制度轉軌前的資本調整成果。

從2025年整體表現來看，多數壽險公司資本水位維持穩健，共有13家壽險公司RBC超過300％，另有6家公司介於200％至300％之間，僅三商美邦人壽未達200％法定標準。

若觀察大型壽險公司表現，新光人壽與富邦人壽增幅最為顯著。新光人壽RBC由2024年的221.26％大幅提升至420.94％；富邦人壽則由388.01％提高至433.99％，雙雙站上400％水準。相較之下，國泰人壽、凱基人壽與南山人壽則呈現下滑，分別由358.89％、398.0％及299.05％，降至310.10％、363.34％及263.29％。

若從整體排名觀察，合作金庫人壽以2,050％居冠，較2024年的1,285％大幅攀升；法國巴黎人壽與安達國際人壽也分別達677％與557％，維持高檔水準。不過，RBC水位愈高並不一定代表經營效率愈佳，部分公司在制度轉換前選擇提高資本水位，以因應未來監理制度變革帶來的不確定性，但過高的資本水位也可能意味資金運用效率相對較低。

另一方面，三商美邦人壽雖由2024年的136.30％提升至166.82％，但仍未達200％監理門檻，顯示資本壓力尚未完全解除，也凸顯壽險業者之間的體質差異。

除了RBC之外，市場也關注淨值占總資產比率（淨值比）表現。2025年部分壽險公司淨值比接近監理門檻，其中三商美邦人壽僅2.85％，低於3％標準，全球人壽則為3.66％，顯示資本緩衝空間相對有限。

隨著IFRS 17及TIS正式上路，未來壽險公司資本適足性的衡量方式將更貼近市場價值與風險本質，過去以RBC為主的評估模式也將逐步轉變。未來各公司如何兼顧資本實力、風險控管與經營效率，將成為影響競爭力的重要關鍵。

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7大指標檢視20家壽險公司