如果票選上（8）個月影響資本市場最大的事件，美國次級房貸風暴無疑可以拔得頭籌。

雖然美國次級房貸問題早在今年2月就已浮現，但6月底貝爾斯登(Bear Steans)旗下兩檔避險基金因投資次級房貸市場並造成巨大虧損，面臨清算，又引爆另一波危機。

隨後，法國巴黎銀行旗下3檔基金亦傳出暫停贖回，迫使歐洲央行(ECB)及美國聯準會(Fed)均大動作地挹注金融市場資金救火，全球資本市場也陷入大幅回檔整理的風暴當中。

次級房貸危機對金融市場的影響程度到底有多大？目前還沒有準確的統計數字，Fed官方說法為500~1000億美元，可是有些分析師認為，實際數字應遠超過此數。

目前看來，美國次級房貸問題甚至已影響到信心面，使得投資人紛紛將高風險性資產轉入低風險性資產。至於未來是否會導致信貸市場全面緊縮，形成流動性危機，進而影響到實質的經濟消費活動？還有待觀察。

值此市場信心飄搖之際，投資人此時更要選擇具有基本面支撐的市場，才能在市場信心恢復後，掌握最佳的反彈契機。

放眼望去，可望搭上選舉及北京奧運順風車、企業全年營收成長也有機會超過20%的台灣股市，仍將最具有等待「春風再臨」的價值。

政策拉抬、企業獲利佳，台股物美價廉

隨著兩黨總統候選人確定，選戰氣氛日益升高，為了爭取選票，政策面利多仍可望陸續出爐。

除了勞退基金將委託專業機構投資外，行政院也已端出包括4大國有地都市更新案、放寬農地變更、台北縣升格直轄市、自用住宅土增稅優惠稅率10%將不限一生一次等「一周一利多」的措施，為台股未來發展奠定不錯的基礎。

有些投資人可能認為，光靠政策作多，漲勢太「虛」。其實若與其他亞洲國家相比，台灣上市及上櫃企業的獲利，也相當突出。

根據花旗集團預估，今年台股的企業獲利盈餘成長率可望達到23%，而南韓上市公司的盈餘成長率僅有6.9%，泰國上市公司盈餘成長率持平，可是在次級房貸風暴發生之前，南韓及泰國股市已經大漲31%和27%，台灣加權股價指數才17%(截至7/27)，台股的表現相對受壓抑。

若再從歷史縱向面來看，台股本益比在次級房貸風暴前約為15倍，已低於過去十年以來平均22倍的水準，位於歷史低檔，縱使台股上萬點，本益比也僅有17倍，與前兩次萬點行情的本益比超過36倍相較，台股真是物美價廉。而這次台股順勢大幅回檔，「物美價廉」的特性只會更加凸顯。

聚焦北京奧運 搶搭運動商機

事實上，台灣中概股除了便宜外，更具有實質面的漲升題材。北京8月8日高調地在天安門舉辦2008奧運倒數一年的計時，正透露出無窮的商機。

根據彭博社的統計，近20年來，奧運地主國的股市，在舉辦前一年的表現，都是呈現正報酬，即使舉辦當年，也依然表現不俗，顯見奧運確實可為主辦國帶來龐大的「奧運財」。

中國除了經濟持續維持高度成長外，2008年北京奧運及2010年上海世界博覽會，均可望為中國連續帶來大型賽事商機。台灣投資人雖無法直接投資中國，但透過台灣的中概股，一樣可以搶搭「北京奧運」熱潮！

除了中國本身可直接受惠於奧運帶來的觀光效益之外，由於北京奧運也定調為「科技奧運」，中國實際上也開始藉助台灣企業的科技長才，並且在相關通訊、資訊、網絡佈建上，採用「借道台灣、深耕大陸」的經營模式。

在此前提下，台灣企業從奧運初期的硬體設備，比如：水泥、電線電纜、建築建材等產業，再到食品、材料包材、運動用品等軟體設備，都可望有所斬獲。

加上北京奧運著重科技運用，因此類似GPS、網路通訊、LED、數位電視、數位機上盒、安全監控等需求龐大，台商也將憑藉最擅長的科技產業，攫取最大的商機。

挑基金也要有資產配置的觀念

台股8月上攻萬點的漲勢，雖然暫時因美國次級房貸市場風暴受挫，但若信心面得以回穩，預估在基本面、政策面、題材面等眾多利多推升下，再攻萬點，也並非遙不可及的夢想。因此，台股基金絕對是投資人資產配置的重要一環。

只是這波行情若要挑戰萬點，絕對要以類股輪漲的方式上攻。因此選基金，也要有資產配置的觀念，科技型、中小型、一般型及中概基金，都應該適度逢低布局，才能一絲不漏地掌握完整的反彈行情。

此外，在基金選擇方面，別以為買績效第一名的基金，就可以穩賺不賠。因為每個月績效排名前五名的基金，通常都不會一樣。

一般比較強調「攻擊」的基金多，大多採行集中重押某些個股的策略，一旦押錯股票，第一名馬上就要換人做。

尤其現在的台股畢竟不是4,000點或5,000點，投資人在樂觀期待行情反彈回升之餘，仍然要有足夠的風險意識，選擇值得信賴的基金團隊，仔細檢視基金的主要持股是否具備中長期上漲條件，都是確保自己在行情大幅波動之際，仍然能夠持盈保泰的正確投資哲學。