文/編輯部 | 《現代保險》雜誌 | 2022.03.01 (月刊)

新冠病毒疫情讓全球企業體認到風險與轉型的重要，而為了讓壽險業能順利接軌IFRS17及ICS2.0兩大國際標準，金管會於二○二○年年中就祭出包括調高死亡保障門檻、宣告利率平穩機制、調降新契約責任準備金利率及規範契約服務利潤（CSM）不得為負值等強化壽險業體質的四大措施，這四大措施才上路半年，在儲蓄險買氣急凍下，當年度壽險新契約保費收入（FYP）就衰退二成八。

照理說，這四大新制的威力，會在隔（二○二一）年持續發酵，新契約業績理應繼續下滑，結果，二○二一年的壽險業績不但重返兆元規模，相較前年還大幅成長十四．三％，整年度新契約保費收入達一兆四八○億元。

利變壽險保費剩三成一
健康險首度衰退一成多

在一兆四八○億的新契約保費收入中，若以險種來看，國人儲蓄險中的要角「利變型壽險」仍持續衰退。去年利變壽險FYP為三二五七億元，負成長十四．九％，利變壽險新契約保費占率從之前的五成、四成，持續衰退到去年的三成一，固定利率傳統型壽險更慘，FYP僅剩四一七億元，占率僅四％。

在各險種中，除投資型外，FYP唯一正成長的就是利變年金，去年新契約保費收入為五四五億元，成長二三．二％，與利變壽險FYP合計為三八○二億元。（詳表一）

至於健康險與傷害險，近幾年高齡化及長照議題持續延燒，加上健保自費項目不斷增加，激發民眾對醫療保障的需求，使得健康險保費收入年年成長。二○一九年健康險保費收入創下三九八億元、同比成長十二．二％的佳績後，隔（二○二○）年儘管疫情重創各項險種業績，健康險卻逆勢成長七％，使得當年度保費突破四百億大關，來到四二八億元。

到了二○二一年，在失扶險停售，長照險銷售緩慢，及因應商品轉型，不少公司改推保費較低的定期醫療險等因素下，健康險保費成長止步。去年健康險保費衰退十一．五％，為三七九億元，比前年減少近五○億元。至於傷害險的保費收入仍持續衰退，但幅度已從前年的九．一％降到去年的五．四％，保費收入仍保住百億規模，為一○五億元。

 

資本市場活躍 新台幣強勢
投資型狂賣五千七百多億

如果說，去年壽險業的局面是靠投資型商品撐起的一點都不為過。

在去年一兆四八○億元保費收入中，投資型保單初年度保費收入含帳列負債項下（即保費＋負債）就貢獻了五七七四億元，占率高達五成五，創占率新高紀錄。其中，又以投資型年金為大宗，占四成三。若以成長率來看，相較前年，投資型壽險成長二八．七％，投資型年金更是巨幅成長八六．五％，兩者合計成長近七成。

投資型保單熱賣，主要是去年投資市場熱絡，台幣兌美元匯率走強，加上各大公司強力主推所致。投資型保單連結標的包括共同基金、金融債券、公司債及結構型商品等，保戶需自行承擔價值下跌、流動性等多項風險，但在定存利率剩不到一％，儲蓄型保單優勢不在之下，能夠有效參與資本市場行情的投資型保單，便廣受民眾青睞。此外，新台幣強勁升勢、美元保單利率較高等因素，又更加推升投資型商品的銷售力道。

不過，金管會也留意到在這股熱賣潮下所衍生的問題，並為避免保戶承擔過高投資風險，已提出將在今年第二季修法限制投資型保單連結基金、類全委帳戶投資的債券信評要在BBB＋以上，也就是未來的投資型保單的連結標的不得是高收益債（現改名非投資等級債）。面對美國升息及通膨隱憂，市場預期今年資本市場波動將更為劇烈，壽險業者也預估投資型保單銷量將轉趨保守，加上金管會新制若上路，今年投資型保單買氣恐大幅下滑。



新契保費超過千億者
有國泰、富邦及台壽

在二十二家壽險公司中，去年FYP超過千億的公司有三家，包括國泰、富邦及台灣。其中，國泰去年投資型保單大賣一五二六億、占該公司FYP比率高達七成五，也就是每百元FYP中，就有七五元來自投資型保單，因此將國泰去年的FYP推高到二○二三億元。（詳表二）

排名第二的富邦，去年FYP一二七○億元，其中非投資型保費占五成四，投資型占四成六，是前三大公司中唯一投資型占率不到五成的公司。台壽去年FYP成長十九％，以一○六六億擠進前三大，而投資型保費占率也高達六成。

前年FYP達千億規模、排名位居第三的南山，在投資型商品禁賣令尚未解除下，光靠宣告利率不若以往的利變型保單撐盤，去年FYP小幅衰退三．四％，以九九四億元位居第四。中國則以八八七億元位居第五，其中投資型保費僅占二二％。

FYP位居第六到第十的公司，分別是安聯、法國巴黎、安達、新光及元大。其中，安聯、法巴及安達都是專賣投資型保單的公司，而元大原本以保障型商品為主，去年三月突然改推出連結台股基金的投資型保單，短短數日銷售量便衝破百億元，引發市場側目，後來還被金管會以不當預售保單、未審慎評估客戶適合度等缺失遭罰五四○萬，去年元大就在投資型保單加持下，以三五五億的FYP，排名從前年的第十七前進到去年的第十。排第九的新光去年的FYP雖持續衰退，但在以保障型商品為銷售主軸（投資型保費占率僅七．八％）策略下，去年仍收進五二七億新契約保費。

排名在第十一到第二二的公司中，FYP成長較高的幾乎都是投資型保費占率較大的公司，包括三商美邦、合庫及台銀，唯一例外的是剛完成併購保德信並更名的台新人壽，第一年就以三五一．五％的高成長率，收進七四．二億初年度保費，排名第十八。

去年在投資型商品當道下，躉繳保費的占率也從前年的五成九，躍增到去年的七成。個別公司中，躉繳占率達八成的就有國泰、安聯、法巴、安達、三商美邦、合庫、第一金及台銀等八家。


 

銀行通路占率達五成七
業務員貢獻三千五百億

至於業務通路方面，由於銀行向來比較擅長銷售躉繳及投資型保單，去年在投資型商品熱銷下，連帶使得銀行通路保費占率提高，從前年的五二．三％增加到去年的五七．五％，而自家業務員FYP的占率則降為三三．四％，較前年下滑近五個百分點，但若以金額來看，去年業務員貢獻的FYP跟前年差不多，都是近三五○○億。保經代通路部分，去年新契約保費為九一三億元，比前年增加八四億，FYP占率跟前年差距不大，為八．七％，直效行銷與其他通路合計僅占○．四％。（詳圖一）



個別公司方面，較仰賴銀行通路且占率超過五成的公司，包括富邦、台灣、中國、法巴、安達、元大、合庫、保誠、第一金、臺銀及台新（保德信）。而以自家業務部隊為主力的公司，除了依法規定只能有業務員通路的中華郵政外，國泰、南山、新光及三商美邦四家來自業務通路的FYP都超過五成，其中，三商美邦業務通路占率更高達九五．四％。

至於與保經代合作較多的公司，有安聯、安達、全球、遠雄、友邦及宏泰，這六家公司來自保經代通路FYP占率都超過三成。而前五大公司中，國泰與南山幾乎沒有來自保經代的保費，富邦僅二．五％、台灣四．九％、中國則有九．六％。直效行銷通路貢獻最多的是康健，其次是友邦。（詳表三）

總保費衰退六．一％
續年保費占率降至六成四

二○二一年新契約保費收入雖然成長十四．三％，但在續年度保費衰退一成四之下，連帶使得總保費負成長六．一％，為二兆九七一○億，未能保住三兆大關。續年度保費占總保費的比率，也從前年的七一％掉到去年的六四．七％。

去年總保費整體排名變動不大，前十大公司，分別為國泰、富邦、南山、新光、中國、台灣、三商美邦、中華郵政、全球及安聯。其中，總保費位居第一的國泰，去年新契約保費雖成長二五．九％，但總保費卻衰退三％，而在二二家公司中，總保費正成長的公司除台新外，幾乎都是以投資型保單為銷售主力的公司。

至於續期保費占率超過七成的公司，則有富邦、南山、新光、三商美邦、中華郵政、全球、遠雄、臺銀、宏泰、友邦及康健。（詳表四）


投資市場變動加劇
應留意衍生的客訴糾紛

去年壽險業靠投資型保單重返兆元規模，占率還高達五成五，這結合保險與投資的投資型商品，最大特點就是風險由保戶自行承擔。金管會為改善壽險業狂賣高儲蓄險帶來的風險，陸續祭出各種管制手段，希望導正保險回歸保障本質，結果卻讓業者往投資型商品走，針對這樣的現象，有位壽險公司的CEO表示：「金管會為了管控壽險業的財務風險，不讓我們銷售高儲蓄型保單，如今大家轉向狂賣投資型商品，但卻也把風險丟給保戶承擔，這是金管會期待的嗎？」

面對美國升息、通膨升溫等不確定因素，今年在市場變動將加劇的預期下，業者也該留意可能衍生的客訴糾紛和商譽風險。