2008年在一連串意外中揭開序幕，不論是Fed持續降息、油金價格大漲、食品價格居高不下，停滯性通膨疑慮升高等，都讓投資人對自己的投資組合捏把冷汗。然而，次貸風暴自去年中大規模爆發以來，全球市場已經歷連續三季的利空反覆測試，上（4）月又進入美國企業公布第一季季報的密集期，將是投資人再次觀察次貸衝擊的重要指標。

金融市場  真的回穩了嗎？

年初以來，全球金融市場維持高波動，毫無疑問的，美國次貸風暴仍是主因。在美國經濟衰退擔憂下，美股帶動其他股市出現重挫。從年初Fed於1月底意外大幅降息3碼迄今，之後又在例會中共降息5碼，加上布希推出高達1,680億美元經濟振興方案，雖使全球投資信心獲得提振，股市亦開始回穩，但美國政府如此積極的動作似乎暗示次貸風暴比想像中嚴重。

全球通膨壓力恐將浮現

除了美國經濟衰退擔憂影響全球投資信心外，眾多原物料價格意外大漲更添增市場詭譎氣氛，期貨指數、原物料價格指數持續創下歷史新高。在年初短短兩個月內，包括國際原油價格突破100美元／桶、黃金站穩900美元／盎司、小麥飆上12美元／英斗、鐵礦砂合約價大漲65％等，在許多商品價格屢創新高的同時，市場上也捎來關於投資的好、壞消息，好消息是來自新興市場的需求仍舊強勁，壞消息則是未來全球通膨壓力恐將浮現。

儘管如此，仍必須叮嚀投資人，千萬別以為次貸風暴就要過去，因而掉以輕心，應該更小心選擇投資標的，最好養成在每一季初檢視投資組合的好習慣，特別是在股債比重上。也就是說，最積極的投資人不要忽略債市，最保守的投資人也不要棄守股市。

股債兼具的  投資雙贏策略

至於，應該如何投資才可以降低風險？一般而言，會建議投資人在債券部分，選擇較具降息機會的歐洲公債為標的，而在股市部分，則建議佈局新興市場的股市。

如此一來，整體投資組合有債券為核心，降低波動風險，並可在股市放晴挑戰高點前，率先在新興國家中先行卡位，才不致錯失行情。「股債兼具」的動靜皆宜投資哲學，可作為第二季投資市場的座右銘。

定期檢視投資型保單的連結基金

因此，對投資型保單的保戶而言，也應定期檢視所連結的投資標的是否適合、保單所連結的種類是否多元，足夠符合自身的屬性及基金間轉換的手續費收取標準等。

儘管基金的過去績效不保證未來收益，但建議投資型保單的保戶，不妨先上網查查該檔基金的短中長期績效是否穩定，並先行了解自身屬性選擇適合的基金，避免連結後，因基金績效起落，或如次貸風暴等偶發事件，致使保戶失去耐心。

4大觀察重點  掌握投資利市

在次貸風暴短期間不易完全遠離下，第二季市場波動性將維持偏大，建議投資人可留意4大觀察重點，包括各國經濟、企業獲利、通膨與利率走向，若美國經濟逐漸脫離衰退風險，同時次貸虧損不再擴大，而通膨（包括商品價格）與利率亦呈現溫和走勢，則全球股市將有機會重回多頭格局。

由於預期第二季全球金融市場波動性仍將偏大，建議投資人略為增持債券部位，透過債券部位來降低投資組合波動風險；由於預期次貸風暴逐漸度過後，全球經濟與企業獲利將重回成長的軌道，且現階段股市價值面仍優於債市，故建議穩健型投資人應持續配置較高股市比重

針對第2季全球股市看法，在考量潛在風險與報酬後，建議相對加碼亞太（不含日本）股市、美國大型股與歐洲股市，對全球新興股市看法雖為中立，但長線仍看好下，建議第二季可逢低找尋加碼時點，建議相對減碼美國小型股與日本股市。在債券配置建議上，可從價值面與安全性作投資考量，加碼安全性較高的歐債與美債，並適度配置亞債與新興債，對高收益公司債則維持減碼建議。