中國有句古語「亂世藏金，盛世藏玉」面對國際貨幣與債務市場震盪，具有保值、防禦通貨膨脹風險的黃金成為眾所矚目的焦點。

根據世界黃金協會（WGC）今（二○一一）年九月的資料顯示，歐洲各央行自一九八五年以來，首次成為黃金淨買家。再者，新興市場國家為了降低對美元的風險暴露（Risk Exposure），也在囤積黃金。

受到各國央行大量買入黃金影響，加上全球經濟前景不明，黃金的價格持續看漲，趕在建國百年結婚的新人，準備婚禮所需的黃金套組，成本也大幅提高，銀樓業者更順勢推出金飾租借服務。

台灣黃金占外匯儲備五．五％ 較歐美低

面對各國央行增持黃金、提高黃金占外匯準備百分比的情況，台灣央行是否應跟進，近期備受討論。

台灣大學財務金融系暨研究所教授沈中華認為，台灣黃金占外匯準備僅五．五％，美元占外匯準備近六○％，央行應思考將黃金持有量逐步提高至外匯準備的十五％或二十％，例如美元增加十％、黃金就增加一％，萬一有一天美元不再是國際交易通貨，政府才不會措手不及。

依據世界黃金協會與國際貨幣基金組織統計，全球官方黃金儲備數量最多的是美國（八一三三．五噸），其次依序是德國（三四○一噸）、義大利（二四五一．八噸）以及法國（二四三五．四噸）。而國際貨幣基金組織本身擁有的黃金儲備量也高達二八一四噸。

這四個「持金」大國的黃金占外匯儲備比同樣高居各國之冠，其中美國為七五．四％、德國七二．七％、義大利七二．四％、法國六八．二％。

身兼兩角 美元綁架全世界

沈中華有備無患的想法與黃金的地位有關。

沈中華指出，黃金的地位很特殊，基於貨幣數量發行已經與黃金切斷連結，很多人認為黃金只剩下單純的商品價值，然而當經濟發生動盪時，又開始懷念金本位制度。而導致這種想法的最主要原因是，若沒有儲備等值的黃金，一個國家的貨幣發行量就沒有依循的準則，這種狀況就是目前金融貨幣最大的疑慮，其中又以美國的爭議最大。

由於美元同時扮演國內貨幣與國際通貨的角色，如果美國缺錢，只要多發行貨幣，再將貨幣用來買產品，就會造成全世界的通貨增加。沈中華說，美元最大的問題就是具有兩種身份，所以讓美國對全世界予取予求，有人批評，美國是強盜，綁架了全世界，因此當經濟動盪時，金本位制度自然備受懷念。

超主權貨幣 國際通貨新思維

貨幣戰爭一觸及發，世界銀行總裁薩立克（Robert Zoellick）去（二○一○）年十一月投書英國金融時報，建議二十國集團（G20）應建立合作貨幣制度，反映新興經濟狀況，這套新制度可能需要納入美元、歐元、日圓、英鎊、人民幣與黃金。

對於薩立克的想法，沈中華進一步說明，包括台灣在內的大部份國家，目前的匯率制度仍是以美元為本位，也就是官方擁有多少美元可以釋放多少貨幣，但這套邏輯已在經濟學家提出「超主權貨幣」的新思維後開始動搖。

超主權貨幣是依據大國影響力所創造的新貨幣，可能是實體貨幣，也可能是國與國之間貨幣的兌換匯率。

沈中華說，超主權貨幣是指由各國共同成立客觀單位管理全球貨幣兌換，並由此單位依據各國在全球的影響力訂定兌換匯率，美國可能還是影響力最大的國家，但其他國家也同樣對全球貨幣具有影響力，也就是國際貨幣與國家主權脫離關係，並非都是美國說了算，那麼當美國任意發行貨幣時，對國際的影響力就會降低。

超主權貨幣最早由經濟學家凱因斯提出，目前最強烈呼籲的國家是中國大陸，因為美國任意發行貨幣、公債降信評已經造成中國大陸經濟上的傷害，而最反對的就是仍想要掌握對國際貨幣單一影響力的美國。

沈中華分析，台灣是以出口為主的國家，中國大陸對台灣經濟影響日增，國際通貨改為超主權貨幣對台灣是有好處的。

金價飆升背後隱藏著貨幣制度的現象，金價的波動與全球政治經濟緊密相關，從各國提升黃金外匯準備的比率，以及超主權貨幣思維，黃金未來在全球的地位值得觀察。