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中美貿易戰爭端再起 台股短期震盪 長線受惠
■施羅德台灣樂活中小基金經理人詹祖光
中美之間再起貿易爭端,使得市場從年初認為全球利率將走低、資金行情可能發生的期待轉向,造成這一波資金挪移,今年以來台股從外資最高買超65億美金,到近日賣超40億美金。短期內在不確定因素下台股震盪在所難免,但隨著兩國面臨股市修正,將施壓雙方重新上談判桌。短線建議謹慎以對,資金選擇停泊防禦型、內需型股票,或是高殖利率股,靜待接下來雙方進一步談判的可能。值得注意的是,中美貿易戰短期雖對台股造成影響,中長期而言台灣廠商卻有機會受惠,利多於弊。
股市續跌將加速中美談判意願
觀察近日外資移出狀況,大部分都是遭受到ETF或是共同基金的系統操作所影響,也因此容易有超賣的情況。目前整體經濟環境以及企業的基本面,其實與原本所預期的差異不大,反而年初時的股價反彈,當時的基本面表現不如預期,而目前的修正、資金的流出,也並不代表基本面真有那麼糟。就實際上來說,企業訂單甚至沒有因為中美貿易而有明顯變化。
至於資金何時會重新回流?關鍵還是貿易戰何時會比較緩和,但目前預期貿易戰不至於持續太久。對美國來說,美國封鎖華為,美國廠商同時受害,像高通、Xilinx(賽靈思)等都是華為供應商,這些企業也被拖累影響10~20%的營收,同樣承壓。目前看到美股同樣表現欠佳,如此情況,相信對明年將舉行總統大選的現任總統,也會帶來壓力;對中國來說,中國已有科技股跌幅超過三成,中國政府同樣必須面對。兩邊都有重新上談判桌的壓力,股票再繼續跌,談的意願就會慢慢提高。只是在貿易戰的陰影之下,市場還是會採觀望態度,但只要六月的談判,有一兩樣共識,市場可能就會放大解讀,相信也會正向以對。
簡單來說,這一個月內市場還是會以觀望為主,加上中美兩方持續不斷放話。若有什麼影響經濟發展的可能性,就是貿易戰一直拖延下去,萬一兩方壁壘分明,美國繼續針對3250億美元的中國進口商品課徵25%關稅,廠商就只能轉嫁消費者,進而影響終端需求,屆時美國通膨大增,經濟衰退,相信川普政府不至於讓此事發生。
短期避開華為相關5G概念股 停泊內需型股票
就目前操作台股,建議採取謹慎但樂觀的態度。首先,短線上最好避開今年已經漲多的類股,尤其是與華為相關的5G概念股。現在還在談判階段,考量到大部分5G的專利都掌握在華為手上,若華為不授權,其他廠商就要想方法突破,可能要多花1~2年甚至3年,整個5G的研發時程就可能延後。不過長期而言,5G概念還是看好的族群。
另外,可以關注內需型、防禦型股票。與去年底股票全面下跌不同,這次比較是與中美貿易相關的股票領跌,像是科技股、電子股,其他內需型股票的股價並沒有受到影響,台股資金很明顯的流向比較防禦型、內需型的產業,所以建議資金可暫時停泊在這些類股。另外是房地產類股,房市其實在前年的成交量是最低的,去年開始有復甦跡象,一些經濟數據如房貸、新屋開工執照發放都有成長之外,搭配台商回流,資金因為人民幣貶值從中國移出,對台灣房地產也有利。受惠台商回流的還有銀行股,因為台商建廠資金的需求,企業貸款因此也有比較好的表現。
但也建議台股投資人中長期不妨樂觀以對貿易戰。因為就商業考量,未來中國與美國廠商恐怕會避免互相採用彼此的零組件,而中美兩方以外的公司包括日本、韓國、台灣的科技股或電子股就有機會因此受惠。其實這樣的狀況現在已經慢慢顯現,相信未來會越來越多,對具有競爭力的台灣企業,長線是絕佳的發展機會。
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