全球訊息面進入空窗期，加上市場預期中美貿易問題持續有解，帶動國際資金再度回補風險性資產，反映在全球主要市場基金資金流向上，則是呈現買多賣少。

根據EPFR統計資訊，上週包括亞洲(不含日本)與全球新興市場基金，都獲得資金買盤挹注，亞洲(不含日本基金)單週吸金3.96億美元，為三大新興市場基金中表現最佳區域，吸金金額達近5週以來最高，且在上週資金買盤大幅挹注之下，今年來的資金動向一舉由賣轉買；至於拉丁美洲與歐非中東基金上週雖遭資金淨流出，但金額皆不到0.5億美元，反應投資情緒好轉。

就成熟市場基金來看則是兩樣情，受惠中美貿易正向發展的美股基金，成功逆轉連3週賣超窘境，上週資金淨流入35.5億美元，縮減全年迄今資金淨流出美股基金金額不到180億美元；不過，歐股基金仍舊失血，連續失血週數來到第9週，上週遭國際資金再減碼逾21億美元。

整體而言，年迄今國際資金仍明顯偏好新興市場，不論是亞洲(不含日本)基金、拉丁美洲基金都呈現吸金態勢，全球新興市場基金今年來更是大舉湧入逾233億美元資金。(見表一)

表一：全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

備註:資料自2018年起皆包含ETF與共同基金。
資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至4/10。

陳若梅表示，IMF在報告中指出，已開發國家經濟成長持續逐步減緩至2020年，美、歐等主要經濟體均遭下修，包括美國2019年的GDP年增預估，從前次的2.5%下修至本次的2.3%，歐元區也從前次1.6%下修至本次的1.3%；但相較之下，新興國家經濟體接棒扮演較為正面的角色，中國經濟表現甚至獲得上調，前次對於中國2019年GDP成長預估為6.2%，本次上調至6.3%，反映中國經濟出現復甦跡象。
摩根多重收益型產品經理陳若梅指出，全球經濟成長進入成熟期，逐步反應在各項預估數據上，國際貨幣基金(IMF)上週發布最新世界經濟展望報告，今年全球GDP年增率預估值由上次預估的3.5%下修至3.3%，為2009年以來最低數值，原因是多數主要經濟體展望較先前為弱，且貿易不確定性依舊。

針對英國脫歐問題，陳若梅指出，歐盟11日同意給予英國更長脫歐期限，讓英國在10月31日前維持歐盟會員國身分，如果英國首相梅伊爭取到下院支持脫歐協議，可提早脫歐。雖然脫歐期限延後，但衍生出一個尷尬問題，即5月份歐盟議會選舉英國是否參加，如果英國下議院無法在5月23日前通過脫歐協議，英國必須選出歐洲議會議員，否則必須在6月1日之前脫離歐盟。

陳若梅進一步解釋，雖然英國脫歐前景仍不甚明朗，從市場反應來分析，由於之前已經預期歐盟將延長脫歐期限，因此當天股債匯表現平穩，且目前來看，無協議脫歐可能性已經大幅降低，市場預估將有利英鎊走勢。

整體來看，陳若梅分析，雖然全球經濟動能放緩，且市場仍有部分雜音，但數據上仍維持正增長，意味投資人仍能透過投資股市等風險性資產，參與全球景氣擴張循環帶來的投資機會。惟今年以來股市已經歷一段漲幅，未來需留意股市漲多回檔風險，建議投資人可以透過多重資產策略方式，同時持有高息股、REITs、高收益債、可轉債等各式資產，達到投組分散效果，同時強化市場波動時的資產下檔保護。

債市百花齊放 三大債市連續第5週全面吸金
投資級債單週吸金改寫史上第二高 新興債近14週有13週獲買盤

債市自第2季以來表現明顯揚升，包括投資級債、高收益債與新興市場債券等三大債券基金，上周連續第5週全面獲得國際資金青睞，債券型基金合計單週淨流入金額，創2018年以來新高。進一步來看，高收益債連續5週吸金，新興市場債券基金則是最近14週以來，有高達13週為淨流入，投資等級債上週單週更是獲逾百億美元加碼買盤，改寫史上第二高單週資金淨流入金額。(見表二)
 

表二：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：BofA ML、EPFR Global，統計至4/10，摩根投信整理。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出，從各市場成長力來看，仍以新興市場領先，因此正面看待新興債前景。摩根新興市場債券投資團隊預估，新興市場今年經濟成長率雖然從去年的4.6%，下滑至4.4%，不過，隨成熟市場也同步走緩，新興國家與成熟國家間的差距反而上升至2.6%。此外，美歐日等主要國家貨幣政策態度轉趨鴿派，中美貿易摩擦亦暫時休兵，降低中國與全球經濟下行風險，拖累去年表現的主要利空因素逐一去化，對於新興市場債券展望有正面幫助。

黃奕栩認為，新興市場歷經去年11月以來強勁的反彈走勢，加上預期全球利率水準在第三季後可望進一步持穩，新興市場債券接下來的表現將主要來自票息收入的貢獻，選債與擇時操作更顯重要，在看好新興主權債券展望的基調之下，投資人不妨主動操作，以參與上漲行情。

黃奕栩進一步分析，就各類型新興債比較，目前最為看好新興市場主權債券的表現空間，尤其是政治面發展利好、經濟動能以及估值仍具吸引力的國家；此外，預期未來美元不若過往強勁、後市上漲空間相對受限的環境，對於新興市場屬正面幫助，有利新興市場本地貨幣債券之後輪動演出，投資人亦可適度布局，以參與新興債成長空間，惟需持續關注中國基本面發展狀況。